Komoditní obchod

Není žádným tajemstvím, že se akademická sféra znovu a znovu dokázala, že pro dlouhodobé investory jsou nejlepší akcie dlouhodobě dlouhodobé soustředěny v několika průmyslových odvětvích kvůli vlastním výhodám, struktury těchto odvětví. Tento základní fakt - některé průmyslové odvětví přispívají k budování bohatství více než ostatní - má naopak stranu. Jiné průmyslové odvětví často nejsou vhodné pro investory, kteří se s nimi drží po mnoho desetiletí, protože samotné společnosti získávají podfarzní míru návratnosti investovaného kapitálu.

Zvažte případ destilovaných lihovin oproti ocelárenským mlýnám. První z nich historicky vyprodukovala některé z nejbohatších rodin na světě, bez ohledu na zemi, politické prostředí nebo daňový režim. Lidé upřednostňují určitou značku, platí prémiové ceny a výsledné výnosy z vlastního kapitálu jsou úchvatné. Ty na druhé straně podléhají brutální konkurenci a jsou nuceny znovu investovat masivní části akcionářského kapitálu, aby si udrželi podíl na trhu.

Podniky jako domácí letecké společnosti, textilní společnosti a, jak již bylo zmíněno, výrobci oceli, mají svou podhodnocovací schopnost komoditizovat své odvětví. Proto jsou nazývány komoditními podniky, protože stejně jako pšenice nebo kukuřice jsou nuceny soutěžit v ceně jen nepatrně. Pokud je výrobek převážně stejný, nikdo se nestará o to, jestli získají z oceli značky [XYZ], ale lidé se velmi starají, pokud jim Jack Daniel nebo Johnnie Walker popírají, když si to přejí.

Spotřebitelské komoditní podniky

Komoditní podnikání je relativně snadné. Z finančního hlediska jsou tyto firmy obvykle charakterizovány vysokou aktivitou, značnými kapitálovými výdaji ve vztahu k zařízením, majetek a vybavením, nízkou ziskovou marží a intenzivní konkurencí.

Jsou obvykle zjevnější během down-cyklu, když věci jsou těžké. (Je samozřejmé, že investoři by měli být obezřetní s iluzivní prosperitou, kterou tyto společnosti zřejmě mají v době boomu, neboť představují něco známého jako vrcholový záchytný zisk.)

Často se stává, funguje v komoditním prostředí. Pro rychlou kontrolu si položte následující otázku sami a pár přátel: "Jsem ochoten zaplatit více za (vložte zde název produktu)? "Většina lidí bude platit více za Coca-Cola přes generickou značku, ale ne olivové ořechy; pro zubní pastu Colgate, nikoliv pro měděné potrubí; pro Johnson & Johnson Band-Aids, ale ne koberce na koupání.

Nejlepší čas na nákup komoditních firem

Ve většině případů by investoři měli nejlépe sloužit tím, že zcela vyloučí komoditní průmysl, pokud nebudou ceny tak nízké, že příslušné společnosti nebudou poskytovány prakticky nic.Dokonce i tehdy, s několika výjimkami, by měly být podílové listy prodány, jakmile se vrátí rozumnější ocenění. Nejsou to druhy akcií, které chcete předat svým vnukům; jeden z těch časů, kdy strategie nákupu a držení nefunguje. Ve skutečnosti, pokud váš zprostředkovatel někdy navrhuje investovat do komoditního nebo komoditního podnikání, aniž by poskytl ohromující důkaz, že společnost je silně podhodnocená, doporučuji vám, abyste odpověděli stejně, jako kdyby vám třicetiletý rozvedený požádal vaši šestnáctiletou dceru na ples: Ne.

Je to nevhodné pro vaši situaci.

Výjimky z pravidla

Existují tři výjimky z tohoto pravidla vyhnout se všem, ale nesmírně nízkým hodnotám. Za prvé, společnost, která působí v komoditním průmyslu, může být dobrou investicí, pokud jde o výrobce s nízkými náklady a má rozumnou pravděpodobnost, že se bude držet tohoto rozlišení. Společnost Dell, velký výrobce počítačů a další technologický hardware, dokázala zůstat zisková kvůli své struktuře nákladů. Byly chvíle, kdy společnost Dell zahájila cenovou válku, aby zvýšila podíl na trhu a vytvořila loajalitu zákazníků a umožnila jim vytvářet zisk, zatímco konkurenti krvácejí červeným inkoustem. V důsledku toho se ukázalo být jednou z nejlepších investic do historie; jeho nízkonákladová výhoda vedoucí k obrovskému vytváření bohatství.

Za druhé, společnost, jako je společnost Clorox, která se podařilo vytvořit hodnotu franšízy pro běžně nerozlišitelný produkt, může být vyňata z omezení, pokud to považujete za obezřetné.

Společnost může účtovat vyšší ceny než její konkurenti, přestože chemické složení jejího produktu je prakticky shodné s ostatními značkami na poličce (spravedlivá, koncentrace není - Clorox typicky obsahuje více skutečných bělících látek, je jedním z důvodů, proč lidé platí za to víc, vědí, co očekávat). Starbucks je dalším příkladem. Kávový řetězec v Seattlu přesvědčil mnoho Američanů, že je normální zaplatit 3 až 5 dolarů za šálek kávy.

Za třetí, akcie majitelů ropy jsou další výjimkou, kterou jsem vysvětlil na mém osobním blogu v eseji přesahující 6 000 slov. Mají určité vnitřní strukturální výhody, které ve spojení s jejich dlouhými komoditními cykly mohou vést k historicky nadprůměrným tržním výnosům za nákup a držení investorů, kteří jsou schopni a ochotni stavět pozice po mnoho desetiletí.