Co způsobilo krizi ruských rublů?

Ruská ekonomika byla osmým největším na světě podle nominálního hrubého domácího produktu ("GDP") ve výši 2 USD. 1 bilion v roce 2013. V letech 2000 až 2012 zaznamenala země rychlý růst svého hospodářství, způsobeného vyššími cenami energií a vyšším vývozem zbraní. Mezinárodní investoři byli přesvědčeni, že Rusko rozebírá roli a do země proudí zahraniční přímé investice.

O rok později bylo ruské hospodářství na pokraji krize, kdy rubl poklesl na rekordní minima vůči měnám, jako je dolar USA.

Rozhodnutí ruské centrální banky zvýšit úrokové sazby o masivní 6,5% nedokázalo zastavit příliv, protože investoři ztratili důvěru v měnu. Zatímco měna se v roce 2016 do určité míry vrátila, dosud se její předchozí síla nepodařilo obnovit do roku 2017.

Ceny ropných ropy

Ruské hospodářství bylo vždy závislé na ceně ropy a zemního plynu, protože komodity představují významnou část ekonomiky. Vývoz ropy a příbuzných výrobků v roce 2013 představoval více než dvě třetiny celkového vývozu země a více než polovinu celkového příjmu vlády, což znamená, že nižší ceny mohou mít obrovský dopad na ekonomiku.

V roce 2014 klesly ceny ropy o přibližně 50% kvůli nižší poptávce v Evropě - klíčovému ruskému trhu - a zvýšené produkci v USA Největším katalyzátorem problémů Ruska však byl pravděpodobně OPEC uvedl, že nebude snížit výrobu na zvýšení cen na konci roku 2014.

Zatímco organizace nakonec snížila výrobu, ceny ropy se stále nezotavily na svých vysokých hodnotách.

Ceny ropy pravděpodobně zůstanou v dohledné budoucnosti depresivní. Opatření OPEC je méně než 50 procent mnoha účtů, pokud vyloučíte Kuvajt a Saúdskou Arábii, kteří nemohou být zodpovědní za udržování vlastních řezů.

U. Produkce S. břidlice se ukázala jako flexibilní v reakci na klesající ceny ropy, neboť produkční úrovně se nadále zotavují do roku 2017.

Politické riziko

Druhý problém Ruska se týká jeho zahraniční politiky. Po napadení Ukrajiny zpět koncem února 2014 si USA a Evropská unie uložily řadu finančních sankcí, které ruským firmám složité půjčily do zahraničí. Tyto sankce byly zesíleny po údajném zasahování země v prezidentských volbách v USA a v Evropě v letech 2016 a 2017.

Prezident Vladimir Putin otevřeně připustil, že tyto ekonomické sankce vážně poškozují ekonomiku. Z dlouhodobého hlediska existují náznaky, že tyto sankce mohou odradit rodiny od toho, aby měly více dětí, což by mohlo mít zničující dlouhodobé účinky.Pro většinu z roku 2017 došlo podle zahraniční politiky k 10 až 15 méně narozených dětí.

Dolarový dluh

Třetí velký problém se zabývá ruským dluhem v americkém dolaru. S dluhem ve výši zhruba 11 miliard dolarů v dluhopisech denominovaných v rublu a dluhem v dolaru ve výši 60 miliard dolarů by země mohla nakonec zaplatit mnohem více v rublech, aby splatila svůj dluh v amerických dolarech. Po prodeji dluhu v dolaru ve výši 6 miliard dolarů v červnu 2017 se dluhy země v dolaru výrazně zvýší.

Několik úvěrových agentur snížilo úvěrový rating země do stavu nevyžádané po ukrajinské krizi a následné dvouleté recesi. Nedostatek důvěry v rubl na ulicích Ruska by mohl ještě více zhoršit krizi, neboť poptávka po amerických dolarů vzrůstá jak od vlastní obyvatele země, tak i od investorů, kteří požadují splácení svých dluhopisů v dlouhodobém horizontu.

Pohyb vpřed

Rusko se v roce 2016 úspěšně vynořilo z dvouleté recese, ale hospodářská krize země zůstává. Existuje velká šance, že do roku 2017 dojde k další krátkodobé recesi a jsou nutné strukturální reformy, aby se předešlo budoucím problémům. Například někteří odborníci naznačují, že přesun investic z přírodních zdrojů do infrastruktury a lidského kapitálu by mohl dát zemi do lepšího kurzu.

Navzdory těmto investičním potřebám ruské ministerstvo financí strávilo polovinu rezervního fondu země, aby zaplatily dluhy a splnily rozpočtové závazky v prosinci 2016.

Fond klesl z počátku 2015 na 50 miliard dolarů na pouhých 16 miliard dolarů 2016. Světová banka a další instituce varují, že tyto trendy by mohly mít nepříznivý dopad na schopnost vlády poskytovat svým občanům.

Závěr

Krize ruských rublů měla mnoho různých příčin, které přispěly k náhlé krizi důvěry, včetně klesajících cen energií, zvýšených geopolitických rizik a rostoucí poptávky po amerických dolarů. S rublem, který se v roce 2017 stále obchoduje blízko dolů s dolarem USA, země stále trpí stejnými problémy, které způsobily krizi a mohly nakonec způsobit další krizi.

Mezinárodní investoři mohou chtít při investování v Rusku obezřetně věnovat krizi rublů a jejich následky. Dluh denominovaný v dolaru by mohl být obtížně poskytován v rublech, zatímco akcie by mohly trpět díky zhoršující se výdajové síle mezi spotřebiteli a podniky. Tyto trendy by mohly nakonec vést k podobné krizi nebo recesi po silnici.