Volatilita a objemová rizika na komoditních trzích

V nedávném článku jsem uvedl přehled tématu rizika na komoditních trzích. V tomto článku jsem popsal rozdíl mezi hodnocenými a nehodnocenými riziky. Ten kus dala pohled od 30, 000 stop. Tato nabídka je pokračováním řady, která zkoumá rizika na granulované bázi. Tento článek, konec rizikové řady, se zaměří na dvě další důležitá rizika ve světě komodit - volatility a volumetrických rizik.

Tyto problémy představují pro účastníky trhy se surovinami na celém světě vážná hospodářská rizika.

Riziko volatility je riziko, že vliv volatility je mimo přijatelné limity. Volatilita je měřítkem rozptylu trhů. Je to rozsah cen od vysokých po nízké. Ve světě komodit má volatilita tendenci být mnohem vyšší než v jiných třídách aktiv. Komodity, jako je zemní plyn, káva, cukr a mnoho dalších, obchodují s časem, na velmi vysoké úrovni historické volatility. Není neobvyklé, aby tyto a další trhy se surovinami zdvojnásobily nebo polovinu ceny za velmi krátké období. Pokud jde o cenu akcií, dluhopisů nebo měn, tento typ volatility je vzácný.

Začátkem roku 2014 se cena futures kontraktů s plynem obchodovaných na New York Mercantile Exchange pohybovala z $ 3. 953 na milion Btu v týdnu od 6. ledna do 6 dolarů. 493 do 24. února, což je nárůst o více než 64% za méně než dva měsíce.

V komoditách je to spíše pravidlem než výjimkou. Týdenní historická volatilita se zvýšila z 25% na více než 90% - denní volatilita se zvýšila. Existuje mnoho příkladů tohoto typu volatility na trzích se surovinami.

Počátkem roku 2014 se cena jiné komodity ve velmi krátkém období zdvojnásobila.

Káva byla obchodována na minimu $ 1. 0095 za libru v listopadu 2013. Do března 2014 to bylo obchodování na více než $ 2. 15. Během tohoto období se týdenní historická volatilita zvýšila z méně než 16% na téměř 65%. Komoditní trhy se násilně pohybují z mnoha důvodů. Obecně platí, že problémy s nabídkou způsobují cenové špičky. Počasí a další problémy mohou tyto trhy změnit a způsobit výbuch volatility nebo rozptylu. Nepůsobí jen násilně na vzestupu, někdy se pohybují dolů, mohou být stejně nebo více násilně.

V roce 2008, v souvislosti s bytovou krizí v U. a globální ekonomickou krizí, se cena ropy pohybovala z nejvyšší úrovně 147 dolarů. 27 za barel v červenci 2008 na aktivní měsíční futures kontrakt NYMEX na minimu $ 32. 48 za barel v prosinci téhož roku. Jelikož cena klesla téměř o 78% za méně než šest měsíců, měsíční historická volatilita se zvýšila z 32% na více než 50%. Mnohokrát ceny surovin vezmou schody nahoru a výtah směrem dolů, což znamená, že volatilita má tendenci ke špičce vyšší během tržních období medvědy při nákupu se odpařuje.

Volatilita je hlavním determinátorem opčních cen. Historická volatilita je měřítkem rozptylu trhu v minulosti, zatímco implikovaná volatilita je vnímání účastníků trhu o tom, co bude v budoucnu.

Pokud jde o možnosti, u komodit a všech tříd aktiv, implikovaná volatilita určuje pojistné nebo ceny pro call a put opce. Jak můžete vidět, volatilita může představovat mnoho rizik, stejně jako příležitosti pro komoditní obchodníky.

Objemové riziko představuje riziko vyplývající ze změn objemu dodávek nebo spotřeby komodit. Svazek často způsobuje volatilitu. Ceny cenných papírů se při výskytu tržních deficitů nebo nadměrné poptávky na trzích se surovinami snižují. Náhlá změna počasí, jako je sucho roku 2012, které způsobilo, že ceny kukuřice, sójových bobů a pšenice se shromáždily na závratných výškách, je příkladem události, kdy počasí způsobilo dramaticky pokles zásob. Na druhou stranu, podmínka nadměrné nabídky nebo tržní propasti, kdy se výroba a zásoby zvětšují až do bodu, kdy se nabídka pohybuje mnohem vyšší než poptávka, může mít opačný účinek.

V roce 2015 jsme to svědčili právě proto, že cena ropy se v průběhu roku pohybovala níže, protože celosvětová produkce a zásoby vzrostly až do okamžiku, kdy se rozvíjelo.

Volatilita a objemové riziko jsou dvěma důležitými riziky, kterým čelí všichni obchodníci s komoditami. Toto uzavírá řadu rizik, které fyzické komoditní obchodníci čelí každý den, když nakupují, prodávají a financují produkci a spotřebu komodit po celém světě.