Co způsobilo globální finanční krizi za rok 2008

Finanční krize byla způsobena především deregulací ve finančním průmyslu. To umožnilo bankám zapojit se do derivátů obchodování s hedgeovými fondy. Banky poté požadovaly více hypoték na podporu ziskového prodeje těchto derivátů. Vytvořili úvěry pouze za úroky, které byly cenově dostupné pro dlužníky se sníženou sazbou.

V roce 2004 zvýšila Federální rezerva úrokové sazby z těchto nových hypoték.

Ceny bydlení začaly klesat, neboť nabídka překonala poptávku. To v pasti majitelé domů, kteří si nemohli dovolit platby, ale nemohli prodat svůj dům. Když se hodnoty derivátů rozpadly, banky přestaly půjčovat si navzájem. To vytvořilo finanční krizi, která vedla k velké recesi.

Deregulace

V roce 1999 zákon Gramm-Leach-Bliley zrušil zákon Glass-Steagall z roku 1933. Zrušení umožnilo bankám používat vklady k investicím do derivátů. Bankovní lobbisté uvedli, že tuto změnu potřebují, aby konkurovali zahraničním firmám. Slíbili, že investují pouze do cenných papírů s nízkým rizikem, aby ochránili své zákazníky.

Následující rok zákon o modernizaci futures komodit osvobodil swapy úvěrového selhání a další deriváty od předpisů. Tato federální legislativa zrušila státní zákony, které ji dříve zakázaly jako hazard. Zvláště osvobozeno od obchodování s energetickými deriváty.

Kdo napsal a prosil o přechod oba účty?

Texas Senator Phil Gramm, předseda Senátu pro bankovnictví, bydlení a městské záležitosti. Naslouchal lobbistům z energetické společnosti Enron. Jeho manželka, která předtím zastávala funkci předsedkyně komise pro budoucí obchodní komoditu, byla členem představenstva společnosti Enron. Enron byl hlavním přispěvatelem kampaní senátora Gramm.

Předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan a bývalý ministr financí Larry Summers také lobovali za průchod zákona.

Společnost Enron se chtěla zabývat obchodováním s deriváty prostřednictvím svých online termínových obchodů. Enron tvrdil, že zahraniční burzy derivátů dávají zámořským firmám nekalou konkurenční výhodu. (Zdroj: Eric Lipton, "Gramm a" Enron Loophole ", New York Times, 14. listopadu 2008.)

Velké banky měly zdroje, aby se při používání těchto složitých derivátů staly sofistikovanějšími. Banky s nejsložitějšími finančními produkty vydělaly nejvíce peněz. To jim umožnilo koupit menší, bezpečnější banky. V roce 2008 se mnohé z těchto hlavních bank staly příliš velké, aby se nezdařily.

Sekuritizace

Jak sekuritizační činnost? Za prvé, hedgeové fondy a další prodávaly cenné papíry zajištěné hypotékami, kolateralizované dluhové závazky a jiné deriváty. Zabezpečení zajištěné hypotékou je finanční produkt, jehož cena je založena na hodnotě hypotéky, která jsou použita k zajištění.Jakmile získáte hypotéku z banky, prodává ji na zajišťovacím fondu na sekundárním trhu.

Zabezpečovací fond pak svazuje hypotéku se spoustou dalších podobných hypoték. Využili počítačové modely, aby zjistili, na čem stojí balíček na základě několika faktorů.

Patří sem měsíční platby, celková dlužná částka, pravděpodobnost splacení a budoucí domácí ceny. Zabezpečovací fond pak investorům prodává hypotéku.

Vzhledem k tomu, že banka prodala vaši hypotéku, může získat nové půjčky s obdrženými penězi. Je možné, že vaše platby stále vybírá, ale pošle je do hedgeového fondu, který je pošle svým investorům. Samozřejmě, všichni se na cestě podílejí, což je jeden z důvodů, proč jsou tak populární. Banka a hedgeový fond v zásadě neobsahovaly riziko.

Investiční investoři hrozí riziko selhání. Ale neměli strach z rizika, protože měli pojištění, nazývané swapy úvěrového selhání. Ty byly prodány solidními pojišťovnami jako AIG. Díky tomuto pojištění si investoři vytáhli deriváty. Časem je vlastnil každý, včetně penzijních fondů, velkých bank, zajišťovacích fondů a dokonce i jednotlivých investorů.

Někteří z největších vlastníků byli Bear Stearns, Citibank a Lehman Brothers.

Derivát podporovaný kombinací nemovitostí a pojištění byl velmi ziskový. Vzhledem k tomu, že poptávka po těchto derivátech vzrostla, tak i poptávka bank o stále více hypoték podpořila cenné papíry. Ke splnění této potřeby banky a hypoteční makléři nabízejí úvěry na bydlení téměř každému. Banky nabízely subprime hypotéky, protože dělaly tolik peněz z derivátů, než samotné půjčky.

Růst rizikových hypoték

V roce 1989 zákon o vymáhání a vymáhání reforem finančních institucí zvýšil prosazování zákona o reinvestování Společenství. Tento zákon se snažil eliminovat "znovuzískání" bank v chudých čtvrtích. Tato praxe přispěla k růstu ghetta v 70. letech. Regulační orgány nyní veřejně klasifikovaly banky, jak dobře "sousedily" sousedství. Fannie Mae a Freddie Mac ujišťovali banky, že sekuritizují tyto úvěry s vysokým rizikem. To byl "pull" faktor doprovázející "push" faktor CRA. (Zdroj: John Carney, "The Phony Time-Gap Alibi pro Reinvesting Community Act", Business Insider, 26. června 2009.)

Fed zvýšené sazby na subprime dlužníky

Banky, těžce zasažené v roce 2001 recese, uvítal nové deriváty. V prosinci 2001 předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan snížil sazbu fondů na 1,75 procenta. V listopadu 2002 Fed opět snížil na 1,24 procenta.

To také snižovalo úrokové sazby hypoték s nastavitelnou sazbou. Platby byly levnější, protože jejich úrokové sazby byly založeny na krátkodobých výnosech vládního dluhopisu, které jsou založeny na sazbě krmiva. To však snižovalo příjmy bank, které jsou založeny na úrokových sazbách úvěrů.

Mnoho majitelů domů, kteří si nemohli dovolit konvenční hypotéky, byla potěšena schválením těchto úvěrů pouze na úroky.V důsledku toho se procento hypotečních úvěrů s vysokým rizikem hypoték zdvojnásobilo z 10% na 20% všech hypoték v letech 2001 až 2006. Do roku 2007 se zvýšila na 1 dolar. 3 biliony průmyslu. Vytvoření cenných papírů zajištěných hypotékou a sekundárního trhu ukončilo recesi v roce 2001. (Zdroj: Mara Der Hovanesian a Matthew Goldstein, "Hypoteční spready", BusinessWeek, 7. března 2007.)

V roce 2005 také vytvořila bublinu aktiv v oblasti nemovitostí. Poptávka po hypotékách zvýšila poptávku po bydlení, které se stavitelé domů pokoušeli setkat. S takovými levnémi půjčkami mnoho lidí koupilo domy jako investice k prodeji, protože ceny stále stoupaly.

Mnoho z těch, kteří mají úvěry s nastavitelnou sazbou, si neuvědomuje, že sazby se vymění za tři až pět let. V roce 2004 začal Fed zvyšovat sazby. Do konce roku byla úroková sazba 2,25 procent. Do konce roku 2005 to bylo 4, 25 procent. Do června 2006 byla míra 5 25 procent. Majitelé domů byli zasaženi platbami, které si nemohli dovolit. Další informace naleznete v části Hodnota minulých finančních prostředků.

Ceny bytů začaly klesat poté, co v říjnu 2005 dosáhly vrcholu. Do července 2007 klesly o 4 procentní body. To stačilo na to, aby se držitelům hypoték zabránilo v prodeji domů, na které už nemohou platit. Zvýšení sazeb Fedu nemohlo být pro tyto nové majitele domů v horším čase. Bublina na trhu s bydlením se obrátila na poprsí. To způsobilo bankovní krizi v roce 2007, která se v roce 2008 rozšířila na Wall Street.

Související články

Sporné hypotéční krize

• Role derivátů při vytváření krize hypoték
• Jak zajišťovací fondy vytvořily finanční krizi >