Vyvážení Vašeho investičního portfolia

U osob, které se rozhodnou dodržovat investiční strategii udržování určitých zůstatků alokace aktiv v portfoliu, bude nevyhnutelně dojít k vyváženosti. (Pro ty z vás, kteří nevědí, co to znamená, rebalancování investičního portfolia je proces prodeje a / nebo nákupu aktiv, aby se daný fond kapitálu vrátil zpět do souladu s vámi stanovenými váhami, které nejlépe odpovídají vašemu riziku / výnosu pokud chcete 10% hotovost, 20% dluhopisů a 70% akcií, ale akcie oceňují tolik, že se jim podaří zřídit váš finanční plán.

stanete-li 95% svého portfolia, prodali byste akcie ke zvýšení vaší peněžní a dluhopisové složky. Čistým účinkem této rebalanční aktivity je to, že vás nutí stát se kvantitativní hodnotou investora. z fantastických podniků, jako je The Coca-Cola Company, vzdávají některého z bohatství, které by měli, ale pokud skončí se společností jako Enron nebo GT Advanced Technologies, vyčerpají zdroje z ublížení, což zhoršuje možnosti. )

Kdy znovu vyvažujete? Jak často vyvažujete? Rovněž vyvažujete pouze celkové třídy aktiv základních komponent? Odpověď, stejně jako většina věcí v oblasti financí a investic, vás nepřekvapí: Záleží. Zde je několik věcí, které byste chtěli uvažovat při pokusu odpovědět na tuto otázku pro sebe, svou rodinu nebo instituci, pro kterou spravujete bohatství.

Kdy má být portfolio vyváženo?

Obecně existují dvě myšlenkové myšlenky ohledně vhodné frekvence rebalancování investičního portfolia. Mnoho advokátů říká, že byste měli znovu vyvážit buď:

1. Když se váhy alokace aktiv vytraví z cíle se stanovenými cíli nebo parametry, nebo
2. V předem stanoveném čase nebo časech každý rok.

Co by mělo být vyváženo v portfoliu (třída aktiv, součásti nebo oba)?

Navíc byste měli znovu vyvážit buď:

1. Vlastní třídy akcií (akcie, dluhopisy, nemovitosti, hotovost atd.)
2. Samotné podkladové komponenty (Johnson & Hershey)
3. Obě

V reálném světě neexistuje žádná konzistence, neboť každý jednotlivý správce nebo správce aktiv ponechává návrh a uplatňování norem. Existuje velká rodina s rovnocenným podílem na burze cenných papírů (ETF), která znovu vyvažuje své podkladové portfolio jednou za rok v březnu a zajišťuje, aby každá složka byla upravena tak, aby byla opět dokonale vyrovnaná, ale do 100% třída aktiv. Existují některé bohaté rodiny, které vůbec nevyrovnávají, dokud složky portfolia nedosáhnou předem stanoveného prahu nesouladu, ignorují podkladové podíly, neboť změny tržní kapitalizace mají vliv, ale pracují na úrovních třídy aktiv z pohledu shora dolů.Prostředky s cílovým datem se znovu přizpůsobují přesunem stále větších peněz ze zásob do dluhopisů, jak investor stárne. Ještě jiní si dokonce mohou dovolit zvláštní jednorázové rebalanční data po velkých haváriích na burze cenných papírů jako způsobu, jak snížit celkovou nákladovou základnu a zavést určitý prvek činnosti, přičemž stále zachová většinu výhod pasivity.

Je také populární mezi některými investory - a to je v rozporu s tradičním myšlením, ale je to zajímavá filozofie - odmítnout vůbec vyvažovat, jakmile jsou nastaveny počáteční váhy, buď v třídě aktiv nebo v podkladové složce. Je to kvůli úžasné složité síle dobře vybrané, diverzifikované sbírky běžných akcií v průběhu času. Na mém pracovním stole mám datový soubor od roku 1926-2010, který publikoval společnost Ibbotson & Associates, která ukazuje, jak by počáteční vážená zatížení tříd majetku byla zkrácena do konce období, kdyby nebyla nikdy vyvážena. V tabulce 2-6 na straně 38 ukazuje:

• Portfolio 90% akcií / 10% dluhopisů by skončilo na 99,6% akcií / 0,4% dluhopisů, kdyby nebylo nikdy vyváženo
• Portfolio A ze 70% akcií / 30% dluhopisů by skončilo na 98. 5% akcií / 1. 5% dluhopisů, kdyby nebylo nikdy vyváženo
• Portfolio 50% akcií / 50% dluhopisů by skončilo na 96. 7% / 3. 3% dluhopisy, pokud nebyly nikdy vyváženy
• Portfolio 30% akcií / 70% dluhopisů by skončilo na 92. 5% akcií / 7. 5% / 90% dluhopisů by skončilo na 76. 3% akcie / 23. 7% dluhopisy, pokud nikdy nebyly vyváženy
• Tyto nikdy nevyvážené portfolia zaznamenaly vyšší volatilitu, ale i vyšší výnosy. I když se Ibbotson nezmínil, měli by také výrazně lepší daňovou efektivitu, neboť pákového efektu odložených daní bylo umožněno udržet více kapitálu v práci.

Fantastickým příkladem toho v práci je Voya Corporate Leaders Trust Fund, který se často nazývá "strašidelná loď investujícího světa". V roce 1935 začal tím, že držel stejné podíly ve 30 předních společnostech v USA. Díky fúzích, akvizicím, stěhováním a jiným akcím na úrovni firem nebo fondů se tato čísla snížila na 22. Spravuje se bez potřeby každodenního správce portfolia. Rozdrtil S & P 500 po generace a pracuje na pouhém poměru nákladů o hodnotě 51%. Tichomořskou unií dosáhla 14,92% aktiv, Berkshire Hathaway 10. 88%, ExxonMobil 9. 06%, Praxair 7. 62%, Chevron 5. 86%, Honeywell International 5. 68%, Marathon Petroleum 5. 44%, Procter & Gamble 5. 07%, Foot Locker 3. 82% a Consolidated Edison 3. 44%. Je to jakýsi živý, dýchací, didaktický cvičení ve věcech, které zakladatel společnosti Vanguard John Bogle hovoří o tom, že vedou k vynikajícím výnosům: dobrá práce, která se koná po dlouhou dobu, bez téměř žádných změn, na skalnatých nákladech a s ohledem na daň účinnost. Dokonce i tam, kde existují nějaké firmy, nejsem o sobě příliš bláznivě, kvalita vyhrává v dlouhodobém horizontu, protože celková sbírka akcií odráží výsledky podkladových obchodů.

Neexistují žádné "správné" odpovědi kromě toho, že potřebujete přijít s pravidly a držet je. V opačném případě můžete změnit dobrou strategii - rebalancování portfolia - na další výmluvu, abyste zvýšili náklady a nižší výnosy.