Jak využít silnější americký dolar

Dolar USA byl v první polovině roku 2015 silným výkonem, protože evropské a asijské země zavedly nebo pokračovaly v kvantitativních kampaních. Ve skutečnosti dolar USA vzrostl v průměru o 10% oproti většině cizích měn během samotného prvního čtvrtletí roku 2015, což výrazně ovlivnilo mnoho mezinárodních investičních portfolií. Tato dynamika byla způsobena relativně silným výkonem ekonomiky Spojených států.

V tomto článku se podíváme na to, jak mohou mezinárodní investoři umístit své portfolia, aby měli prospěch ze silného amerického dolaru.

Vliv silného dolaru

Silný americký dolar negativně ovlivňuje zahraniční majetek investorů Spojených států, protože investoři dostávají méně amerických dolarů výměnou za hodnotu eur nebo jiných měn. Ve skutečnosti mnoho velkých korporací ve Spojených státech, které mají významný prodej v zahraničí, zaznamená pokles svých čistých příjmů kvůli vysokému ocenění amerického dolaru. Nižší růst výnosů a čistý výnos mohou vést k nižšímu ocenění akcií, zejména v růstových akcích.

Kromě mikroekonomických dopadů silný americký dolar zpravidla znamená, že úrokové sazby zůstanou ve Spojených státech vyšší oproti mnoha jiným zemím. Vyšší úrokové sazby jsou obvykle spojeny s nižším výkonem na akciovém trhu, neboť zvyšují náklady na kapitál pro investory a korporace.

Vysoké úrokové sazby jsou také špatné pro dluhopisy, protože cena a výnosy jsou nepřímo korelovány, což má tendenci ublížit portfoliu dluhopisů.

Zajištění proti ztrátám

Silný americký dolar je považován za měnové riziko pro zahraniční investory - to je riziko vyplývající z relativních měnových ocenění.

Tato měnová rizika ovlivňují všechny druhy zahraničních investic, včetně akcií, dluhopisů, amerických depozitních certifikátů (ADR) a mezinárodních fondů obchodovaných na burze (ETF) a vzájemných fondů. Mezinárodní investoři naštěstí nemají volby, pokud se proti těmto rizikům zabývají.

Existuje několik způsobů, jak se vypořádat s měnovým rizikem:

Mezinárodní ETF se zajištěním

• - Některé mezinárodní ETF mají pečené zajišťování proti pohybu cizích měn pomocí swapů a jiných derivátů. V těchto případech se investoři účastní jakéhokoli zahraničního vzestupu bez rizik spojených s převodem cizí měny na dolary USA. Forexové ETF a swapy
• - Mezinárodní investoři mohou využít více praktického přístupu investováním do forexových ETF (těch, které obsahují koše měn) nebo nákupem cizích měn přímo na forexovém trhu prostřednictvím swapů nebo jiných obchodů. Je však třeba poznamenat, že tyto strategie jsou obecně mnohem rizikovější. Rizika zajišťování rizika

Měny jsou volatilní a obtížně předvídatelné v krátkodobém a střednědobém horizontu, zatímco i v dlouhodobém výhledu mohou být v některých případech nejisté. Často krát ekonomický růst ospravedlňuje růst či pokles úrokových sazeb, ale intervence měnové politiky mohou měny posunout způsobem, který je obtížné spolehlivě předvídat.

V důsledku toho mohou dlouhodobí investoři v některých případech přehodnotit zajištění svých portfolií proti specifickým měnovým rizikům.

Druhou otázkou s rizikovým rizikem měn je to, že poskytují prvek diverzifikace do portfolia. Koneckonců silný dolar může pomoci ETF zajišťovat měny, ale slabý dolar jim ublíží, ve srovnání s jejich nezabezpečenými vrstevníky. Mezinárodní investoři, kteří nemohou trpět tržním rizikem, ztrácejí na těchto diverzifikačních příležitostech v případě, že dolar USA oslabuje proti jednomu nebo koši cizích měn v průběhu času.

Závěr

Mezinárodní investoři mohou chtít zvážit zajištěné ETF nebo forexové nástroje, když je dolar USA silný, aby pomohl zlepšit mezinárodní výnosy. Riziko samozřejmě spočívá v tom, že budou tržně chybět na trhu a nakonec přijmou další ztráty.

Dlouhodobí investoři se mohou chtít držet neohraněných ETF, aby zachovali diverzifikaci a ponechali zajišťovací příležitosti pro zkušené aktivní obchodníky a investory, kteří pečlivě sledují trh.