Proč je globální ekonomika zaostřena a jak může získat

Není pochyb o tom, že globální ekonomika se z finanční krize v roce 2008 plně nezotavila. Zatímco nízké úrokové sazby a kvantitativní ulehčení pomohly v bezprostředním důsledku krize, rozvinuté ekonomiky zaznamenaly od roku 2015 zpomalení tempa růstu, a to i přes mimořádná opatření. Nedostatek oživení se týká zejména několika málo možností, které mají centrální banky, a nedostatku vůle k provádění fiskálních reforem.

V tomto článku se podíváme na to, proč globální ekonomika zažila problémy a některé možnosti, které tvůrci politiky zvažují, aby jí pomohly obnovit.

Měnová politika dosáhla svých limitů

Centrální banky na celém světě reagovaly na finanční krizi v roce 2008 snížením úrokových sazeb a zaváděním programů kvantitativního uvolňování. Tyto akce byly navrženy tak, aby stimulovaly ekonomiku tím, že snížily náklady na půjčky a motivovaly podniky k investicím. Navzdory těmto politikám a záporným úrokovým sazbám v některých zemích nízký růst a inflace potlačily rozvinuté země a frustrovaní ekonomové hledali řešení.

Měnová politika možná dosáhla svých hranic, pokud jde o snížení úrokových sazeb s velmi nízkými přírodními sazbami a inflací, podle prezidenta Federálního rezervního fondu San Franciska John Williams. V prohlášení z srpna 2016 pan Williams vyzval vlády a centrální banky, aby zvážily nová opatření, jako je stanovení vyšších inflačních cílů a vázání měnové politiky přímo na hospodářskou produkci, aby předvídatelně podpořila ekonomiku během poklesu.

Další ekonomové se obávají, že stárnoucí populace ve vyspělém světě a nedostatek zisku produktivity by mohly trvale snižovat tempo růstu. Podle McKinseyho globálního institutu bude produktivita muset urychlit 80% z historické sazby, aby se růst světového HDP zpomalil kvůli zmenšujícímu se počtu pracovních sil.

Špatnou zprávou je, že produktivita skutečně zpomaluje, jelikož technologické průlomy minulosti možná dosáhly svých hranic.

Reforma fiskální politiky zůstává nedotknutelná

Mnoho centrálních bankéřů a ekonomů tvrdí, že fiskální politiky se nevyvíjely tak, aby splnily novou ekonomickou realitu. Tyto politiky využívají národních rozpočtů k podpoře ekonomiky prostřednictvím výdajů na stimulace, snížení daní a dalších opatření, spíše než spoléhání na úrokové sazby a manipulaci s měnou, které povzbuzují nebo odrazují od půjček. Pracují spolu s měnovou politikou tím, že dále motivují podniky, aby si skutečně půjčily a investovaly.

Pane. Williams načrtl řadu různých změn fiskální politiky, které by mohly pomoci globální ekonomice uniknout současné krizi.Například navrhl, že vázání daňových sazeb nebo vládních výdajů na míru nezaměstnanosti by mohlo vytvořit předvídatelnou, systematickou úpravu fiskální politiky, která podporuje hospodářství během recese a vymáhání. Tyto programy by mohly napomoci růstu hospodářského růstu spíše strukturálními změnami než změnami chování.

Fiskální politika se začala měnit na mnoha rozvinutých trzích, ale vyšší vládní výdaje ještě nevedly k vyšším výnosům dluhopisů. Kandidáti na prezidentské volby v USA se zdají být připraveni provádět expanzivní fiskální politiku, zatímco evropští představitelé se zdají být v úsilí o úsporu - zejména v U. K.

po hlasování "Brexit". Úspěch těchto změn, pokud jde o podnícení růstu je však třeba vidět.

Bottom Line

Globální ekonomika se od finanční krize v roce 2008 snaží růst. S rekordně nízkými úrokovými sazbami a agresivním nákupem dluhopisů se akciové trhy v posledních několika letech zrychlily bez silného růstu HDP. Měnová politika možná dosáhla svých tradičních mezí, které si někteří ekonomové vyzývají k extrémnějším opatřením. Současně se fiskální politika může nakonec stát ještě expanzivnější, jak se vlády snaží stimulovat růst.

Mezinárodní investoři by měli při rozhodování o investici vzít v úvahu tyto faktory. Například nižší hranice úrokových sazeb by mohla omezit růst cen dluhopisů, zatímco obnovené stimulační výdaje by mohly zvýšit výnosy u mnoha veřejně obchodovaných společností.

Oznámení o těchto programech mohou také mít hluboké jednodenní účinky na hlavní kapitálové indexy, které mají vzhledem k měnícím se očekáváním investorů do budoucna.

Dvěma nejdůležitějšími centrálními bankami, které je třeba sledovat, jsou Federální rezervní systém USA a Evropská centrální banka, zatímco Banka Japonska a Bank of England mohou také pohybovat trhy s jejich oznámeními.