Proč by volatilita na burze neměla mít vliv na dlouhodobé investory

Poznámka od Lou Carlozo: Nemohla jsem se stát expertem, aniž bych se učil od jiných odborníků: skuteční lídři v investiční oblasti. Robert R. Johnson, prezident a generální ředitel Americké vysoké školy finančních služeb ve velké oblasti Philadelphia, je právě takový vůdce. Znovu a znovu, jeho rada investorů, pozorování a ovládání faktů mi způsobily, že vypadám chytře. Teď už to udělal znovu a přinesl nádherný sloupec návštěvníků o dnešním stavu volatility trhu a o tom, jak se s ním dokáže vy investor. Přečtěte si: Toto je nejdůležitější rada.

Klíčem na trhu je dnes volatilita. S nedávným hlasováním Brexit se komentátoři trhu zaměřují na velkou nejistotu, kterou tento vývoj přináší globálním ekonomikám a co to znamená pro budoucnost světových finančních trhů. Zdá se, že všichni předpovídají mnohem větší volatilitu trhu v důsledku tohoto ekonomického / politického narušení.

Pojďme se zastavit, dejte si to a promluvte si to.

I když je to poprvé v paměti, zdá se, že země prvního světa hlasovaly pro referendum o dobrovolném vstupu do recese, je pojem "bezprecedentní" často spojován s ohledem na nejistotu ve světových ekonomikách. Lehmanův neúspěch v roce 2008 byl bezprecedentní, stejně jako prasknutí internetové bubliny, negativní úrokové sazby a havárie burzy z roku 1987.

Zdá se, že trvale prožíváme bezprecedentní globální ekonomické události a nějak přežijeme, ale postupujeme a prosperujeme.

Populární příběh na trzích je, že volatilita stoupá. Jednoduchým faktem však je, že volatilita cen - tedy pozorování, že tržní hodnoty stoupají a klesají - není nic nového a není nic, co by se dalo zpracovat. Důkazy skutečně ukazují, že společné měřítko volatility se v průběhu 90 let nezměnilo.

Většina finančních odborníků měří volatilitu pomocí výpočtu směrodatné odchylky výnosů. Jedná se o kvantitativní opatření, které v podstatě udává, jak se výnosy odvíjejí od celkového průměrného výnosu. Například: Pokud by roční výnosy za tři roky byly 8 procent, 10 procent a 12 procent, průměrný výnos byl 10 procent a výnosy se od tohoto průměru příliš neodlišovaly.

Na druhou stranu se říká, že návratnost za tři roky byla mínus 10 procent, 10 procent a 30 procent. Stejně jako v předchozím případě byl průměrný roční výnos 10%, , ale standardní odchylka od tohoto průměru byla podstatně vyšší.

Nyní, samozřejmě, většina investorů nelíbí rizika a dává přednost méně volatilitě.To znamená, že preferují nižší standardní odchylku od vyšší standardní odchylky. Je mnohem snazší spát v noci, když je volatilita nízká. Společný příběh spočívá v tom, že vysokofrekvenční obchodování, klesající sazby provizí, obchodní transakce a finanční cyklus 24 hodin denně 7 dní v týdnu vedly k mnohem větší volatilitě.

Jenže vnímání zvýšené volatility naneštěstí vedlo mnoho investorů k emocionálním a iracionálním rozhodnutím, které je z dlouhodobého hlediska stálo.

Profesoři Ken Washer a Randy Jorgensen z univerzity Creighton a já jsem zjistil, že když měříme měsíčně, volatilita v S & P 500 se nezměnilo během velmi dlouhého časového období. Měsíční volatilita měřená směrodatnou odchylkou byla v roce 1940 mírně nižší než 4 procenta a v roce 2014 byla o něco více než 4 procenty. Problémem je, že investoři se často zaměřují na období mnohem kratší než měsíc a zde jsou důkazy podstatně odlišné . Při měření na denní bázi se volatilita od roku 1940 více než zdvojnásobila. Denní směrodatná odchylka byla v roce 1940 nižší než 0,50% av roce 2014 se zvýšila na více než 1,00%. Ale proč se lidé soustředí na denní kolísání, namísto delšího časového horizontu?

Odpověď je, protože mohou.

Jedním z největších aktiv Američanů je spravedlivost ve svých domovech. Přesto se lidé nebudou obávat denních výkyvů v hodnotách vlastního kapitálu. Proč? Protože jim tato příležitost není poskytnuta. Rozdíl s vaším domovem a důchodovým účtem spočívá v tom, že nemáte někoho, kdo by vám citoval cenu, za kterou bude kupovat váš dům každou minutu - to každou vteřinu - za den. Pokud neplánujete prodat svůj dům, proč byste měl záležet na tom, co váš dům stojí za minutu až minutu, denně nebo dokonce měsíčně? Stejně tak, pokud v blízké budoucnosti neplánujete odchod do důchodu, proč byste měl záležet na tom, jaký je váš důchodový účet?

Nedávno komik John Oliver udělal segment na své populární show

Minulý týden Tonight

o plánování odchodu do důchodu. Kousek zdůraznil, že investoři by měli mít dlouhodobý výhled a kontrolovat hodnotu svých důchodových účtů tak často, jak jsou Google "Is Gene Hackman stále naživu?" To je asi jednou za rok. Investiční investoři s dlouhým časovým horizontem by měli jednoduše přijmout strategii zprostředkování nákladů dolaru do fondu s nízkým poplatkem. To znamená, že by měli každý měsíc důsledně investovat do široce diverzifikovaného portfolia společných akcií, jako je S & P 500 - a dané disciplinované investice, zda trh směřuje směrem vzhůru, dolů nebo do strany. Ironií v důsledku nedávného hlasování Brexita byla vyprávění o tom, jak byly v poslední době nejisté výnosy. I když trhy v pátek dramaticky poklesly, pokles o 3,6 procenta v S & P 500 byl jen 180. nejhorším dnem v historii. Abychom to ještě více uvažovali, S & P 500 otevřel 2016 v hodnotě 2038.20 a ukončil obchodování v pátek v hodnotě 2037. 41 - prakticky beze změny. Pokud jste usnuli na začátku roku a probudíte v sobotu ráno, abyste zkontrolovali hodnotu vašeho portfolia, pravděpodobně byste šli spát spát.

Jak Britové říkali před hlasováním Brexit a říkali za poslední generace: "Udržujte klid a pokračujte."

A mimochodem, Gene Hackman je stále naživu.

Robert R. Johnson je prezidentem a generálním ředitelem americké akademie finančních služeb, akreditované akademické instituce udělující diplomy založené v Bryn Mawr, Penna. v roce 1927. Dr. Johnson je autorem více než 80 vědeckých článků v časopisech a je spoluautorem

Investičního bankovnictví pro figuríny, investování s Fedem, strategická investice

a Nástroje a techniky investičního plánování . Lou Carlozo je investičním zpravodajem pro zpravodajství U. S. & World Report.