Co je to riziko reinvestování?

Riziko reinvestice je riziko, že budoucí peněžní toky - kupóny (pravidelné úroky z dluhopisu) nebo konečný výnos jistiny - budou muset být znovu investovány do cenných papírů s nižší výnosností.

Příklad reinvestujícího rizika

Například investor vytvoří portfolio dluhopisů v době, kdy převažující výnosy běží kolem 5%. Mezi nákupy dluhopisů investorem koupí 5letou pokladniční poukázku ve výši 100 000 USD s očekáváním, že obdrží 5 000 dolarů ročně z ročních příjmů.

V průběhu tohoto pětiletého období však převažující sazby v této konkrétní třídě dluhopisů poklesly na 2%. Dobrou zprávou je, že držitel dluhopisů obdrží veškeré plánované platby úroků ve výši 5%, jak bylo dohodnuto, a při splatnosti obdrží plnou částku 100 000 USD jistiny, a to také podle dohody. Tak co je za problém?

Problémem je, že pokud investor nyní koupí další dluhopisy ve stejné třídě, již nebude platit 5% úroky. Investor musí vrátit hotovost zpět do práce za nižší sazby. Tentýž 100 000 dolarů generuje každoročně pouze 2 000 USD, spíše 5 000 dolarů ročních plateb, které obdržel za dřívější bankovku.

Je také třeba poznamenat, že pokud investor reinvestuje úrokový výnos z nové bankovky, bude muset přijmout nižší sazby, které nyní převažují. Pokud se stane, že úrokové sazby později vzroste, druhý 100 000 dluhopisů, které platí 2%, klesá. Pokud by investor musel vyměnit včas - prodat dluhopis před splatností - kromě nižších plateb za kupon ztratí i část své jistiny.

Nezapomeňte na známý vzorec: jak rostou úrokové sazby, hodnota dluhopisu klesá, až se současný výnos rovná výnosu nového dluhopisu, který platí vyšší úroky.

Další související riziko

Riziko reinvestice se vyskytuje i v případě splatných dluhopisů. "Vykazovatelná" znamená, že emitent může splatit dluhopis před splatností.

Jeden z primárních důvodů, proč jsou dluhopisy nazývány, je to, že úrokové sazby klesly od emise dluhopisů a korporace nebo vláda nyní mohou vydávat nové dluhopisy s nižšími sazbami, čímž ušetří rozdíl mezi starší vyšší sazbou a novou nižší sazbou . Má to smysl udělat a je to součástí smlouvy, se kterou investor souhlasí při koupi splatného dluhopisu, ale bohužel to také znamená. opět investor bude muset vrátit hotovost zpět do práce za nižší převládající sazbu.

Vyhýbejte se riziku reinvestice

Investoři se mohou pokusit bojovat s rizikem reinvestice investováním do dlouhodobějších cenných papírů, protože to snižuje četnost, v níž jsou hotovosti k dispozici a je třeba je reinvestovat. Bohužel to také vystavuje portfólio ještě většímu úrokovému riziku.

Co někdy dělají investoři - a čím dál víc v prostředí s nízkými úrokovými sazbami, které následovalo po zhroucení finančních trhů na konci roku 2007 - je pokusit se vyrovnat ztracené úrokové výnosy investováním do dluhopisů s vysokým výnosem (jinak známá jako junk bondů).Jedná se o srozumitelnou, ale pochybnou strategii, protože je také dobře známo, že nevyžádané dluhopisy selhávají s obzvláště vysokými sazbami, když ekonomika nepracuje dobře, což se obecně kryje s prostředí s nízkými úrokovými sazbami.

Lepší strategie

Lepším způsobem alespoň částečného zmírnění reinvesticního rizika je vytvoření "dluhopisového žebříčku" - portfolia s dluhopisy s výrazně různými termíny splatnosti. Vzhledem k tomu, že trh je v zásadě cyklický, vysoká úroková sazba je příliš nízká a poté opět vzrůstá. Je pravděpodobné, že některé vaše dluhopisy budou splatné v prostředí s nízkými úrokovými sazbami, které mohou být obvykle kompenzovány jinými dluhopisy, které dozrávají při vysokých úrokových sazbách.

Investice do aktivně spravovaných dluhopisových fondů mohou snížit dopad reinvestičního rizika, protože správce fondu může podniknout podobné kroky ke zmírnění rizika. V průběhu času však výnosy z dluhopisových fondů mají tendenci stoupat a klesat s trhem, takže aktivně spravované dluhopisové fondy poskytují pouze omezenou ochranu proti reinvestičním rizikům.

Další možnou strategií je reinvestovat do investic, které nejsou přímo postiženy poklesem úrokových sazeb.

Jedním z investičních prostředků je zpravidla jejich co nejkompletnější. Tato strategie, pokud je úspěšně provedena, to dosáhne. Zahrnuje však i stupeň sofistikovanosti a investičních zkušeností, které nemá mnoho maloobchodních investorů.