Tržní riziko pro země a tržní riziko

Stará slova říká, ne-risk, ne-odměna. V dalším článku jsem uvedl přehled tématu rizika na komoditních trzích. V tomto článku jsem popsal rozdíl mezi hodnocenými a nehodnocenými riziky. Tento článek dal pohled z 30, 000 stop. Tato nabídka je pokračováním řady, která zkoumá rizika na granulované bázi. Dvě rizika, která jsou rozhodující pro obchodování na komoditních trzích, jsou riziko selhání země a tržní riziko mezi jednotlivými aktivy.

Riziko státního selhání

Riziko selhání země je riziko, že země nebude schopna splnit své finanční závazky. Pokud země nedosáhne transakce, může to poškodit výkon všech ostatních finančních závazků nebo nástrojů v této zemi, stejně jako jiné země, s nimiž má vztahy. Výchozí nastavení země je vzácné, ale dochází k ní.

- Pamatuji si, že na počátku devadesátých let společnost, pro kterou jsem pracoval, fyzická komoditní obchodní společnost, uzavřela dohodu o koupi zemědělské komodity z západoafrické země. Společnost vynaložila finanční prostředky na předfinanční finanční transakci a očekávala, že v budoucnu obdrží surovinu za předem dohodnutou cenu. Cena komodity se zhodnotila a vláda se rozhodla, že transakce selže a prodává svou produkci jinému účastníkovi trhu za vyšší cenu. Tato dohoda, která se rozpadla, je příkladem selhání země, jelikož státní výrobní společnost byla stranou, která smlouvu nesplnila.

Další otázkou pro podniky nebo jednotlivce, kteří obchodují se zeměmi, které komplikují záležitost rizika selhání země, je otázka svrchované imunity. Tato koncepce spočívá v tom, že stát nebo stát je imunní vůči občanským žalobám nebo trestnímu stíhání. V mnoha komoditních smlouvách, kde jedna strana financuje komoditní výrobu předem pro budoucí dodávku, se finanční strana často pokouší vládě podepsat vzdání se státní suverenity.

Tyto národy se však za výjimečných okolností zbaví této imunity. Vedle vzdání se svrchované imunity může být těžké dostat zemi nebo vládu k plnění smlouvy, jakmile došlo k selhání, protože politické záležitosti mají tendenci mít přednost před obchodními problémy.

Riziko tržního rizika křížového trhu

Křížové riziko na trhu aktiv je riziko, že dopad změn ve vztahu mezi cenami, volatilitou, korelací, devizovými úrovněmi, úrokovými mírami nebo jinými proměnnými je mimo přijatelné limity. Příkladem rizika mezních hodnot aktiv by byl významný pohyb v rozpětí mezi komoditami. Uvažujme poměr stříbra a zlata. Za posledních čtyřicet let je průměrná úroveň tohoto tržního vztahu 55: 1 nebo 55 uncí stříbrné hodnoty obsažené v každé jednotce hodnoty zlata.Když se poměr pohybuje nad úrovní 55: 1, stříbro se stává levnějším v porovnání se zlatem na historickém základě. Když se pohybuje pod stříbrem, stává se dražší. Existují chvíle, kdy účastník trhu zajišťuje expozici v jedné komoditě s opačnou pozicí v jiném souvisejícím produktu. Výrazná dlouhá pozice ve zlatě zajištěná krátkou pozicí ve stříbrné podobě by byla příkladem tržního rizika mezi jednotlivými aktivy.

Další příklady by mohly být Chicago měkké červené zimní pšenice versus Kansas City tvrdá červená ozimá pšenice nebo chudé prasnice versus živý dobytek. Každý z těchto příkladů je součástí stejného sektoru komodit; proto existuje určitý stupeň historické korelace. Zlato a stříbro jsou drahé kovy. Pšenice Chicago a Kansas City jsou obě zrna a prasata a dobytek jsou živočišné bílkoviny. Mnoho termínových obchodů, jako je např. Chicago Mercantile Exchange (CME), nabízí nižší maržové sazby prostřednictvím vzájemného propojení jedné příbuzné komodity s druhou. Kurzy futures potvrzují, že tyto typy transakcí jsou časově méně volatilní než přímé dlouhé nebo krátké pozice. Tyto druhy spreadů však stále obsahují vážná rizika. Tržní riziko mezi akciemi je proto významným rizikem, zejména pokud jde o vysoce diverzifikované portfolia.

Na sérii tří zkoušek, licenční zkoušky pro odborníky v odvětví futures, vždy se objeví stejná otázka. Pravdivě-falešná otázka je prohlášení:

Spreads jsou méně rizikové než přímé dlouhé nebo krátké pozice . Odpověď je vždy nepravdivá, což poukazuje na význam a důležitost tržního rizika mezi aktivy. Vývoj

V roce 2016 se volatilita zvýšila ve všech třídách aktiv. Během prvních šesti týdnů roku klesly ceny akcií o 11,5% jen k oživení a posunu na pozitivní území v následujících měsících. Mnoho cen komodit vzrostlo, jelikož centrální banka USA a další na celém světě nadále udržují úrokové sazby na historicky nízkých úrovních. Nedostatek zvýšení úrokových sazeb v USA způsobil vzestupnou dynamiku dolaru, aby přestal poskytovat další podporu cenám surovin. Vzácné kovy vzrostly během prvních sedmi měsíců roku a vstoupily na býčí trh, protože investoři hledali bezpečnost v prostředí strachu a nejistoty.

V průběhu roku 2016 se riziko selhání země zvýšilo v mnoha oblastech po celém světě. Záporné úrokové sazby v Evropě a Japonsku byly známkou špatných ekonomických podmínek. Mnoho zemí produkujících ropu po celém světě nadále trpělo pod vlivem nízkých cen ropy. Ve Venezuele byl pokles příjmů z ropy hlavní příčinou hyperinflace a nedostatku potravin v národě. V Nigérii výrazně klesla hodnota měny. Tyto události zvyšují potenciál zemí, které podléhají ekonomickému tlaku, na nesplnění povinností.

Navíc rostoucí nestabilita trhu vedla ke zvýšení tržních rizik mezi aktivy ve všech aktivech. Růst cen drahých kovů se projevil ve všech měnách, což je znamením, že papírové peníze klesly v hodnotě, což vytváří jinou formu rizika mezi jednotlivými aktivy.