Video: Investice - co to je podílový fond? 2024
Dluhopisy s vysokým výnosem jsou často označovány jako "junk bonds", ale tento termín je reliktem minulé éry. Dnes jsou dluhopisy s vysokým výnosem zralé, robustní třída aktiv, která může poskytnout řadu výhod investorům, kteří rozumí rizikům.
Co jsou to dluhopisy s vysokým výnosem?
Dluhopisy s vysokým výnosem jsou dluhopisy vydané společnostmi s ratingy, které jsou pod investičním ratingem. Příkladem společnosti s investičním stupněm bude společnost Microsoft nebo Exxon Mobil, velké nadnárodní společnosti s obrovskými opakujícími se výnosy a tunou hotovosti na svých rozvahách.
Obě společnosti mají ve skutečnosti vyšší rating než vláda Spojených států, neboť neexistuje šance, že by tyto instituce selhaly, nebo jinými slovy, nebudou včas platit své úroky a jistiny.
Naopak dluhopisy s vysokým výnosem jsou vydávány společnostmi s výhledy, které jsou dostatečně pochybné, aby zabránily zařazení dluhu do investičního stupně. Vysoké výnosové společnosti mohou mít vysokou míru zadlužení, nejisté obchodní modely nebo záporné příjmy.
V důsledku toho existuje větší pravděpodobnost, že by mohli selhat. Takové společnosti proto získávají nižší úvěrové ratingy a investoři požadují vyšší výnosy, které by mohly vlastnit své dluhopisy. Důvodem, proč jsou rizikovější dluhopisy typicky platit vyšší výnosy, je uveden v mém článku Vztah mezi rizikem a výnosem na dluhopisovém trhu.
Rizika vysokých výnosových dluhopisů
U osob, které investují do vysokých výnosů prostřednictvím vzájemných fondů nebo fondů obchodovaných na burze (spíše než individuálních dluhopisů), není výchozí hodnota primárním faktorem.
Historická roční míra selhání pro vysoký výnos je asi 4% ročně, což znamená, že většina fondů nebo ETF, které investují do tohoto sektoru, nevidí významný vliv na výkon z nesplácení v daném roce .
Namísto toho je primárním rizikem zvýšená volatilita dluhopisů s vysokým výnosem ve srovnání s ostatními oblastmi dluhopisového trhu.
Dluhopisy s vysokým výnosem se v průběhu času dobře vyvíjely, ale třída aktiv může také klesnout velmi rychle, když se tržní prostředí změní na kyselost.
Nejvíce extrémní nedávný příklad nastala v roce 2008, kdy finanční krize Spojených států narazila na trhy v plné síle. Od 29. srpna do 27. října toho roku vysoký tržní trh ztratil více než 25% své hodnoty. Jednalo se o velmi neobvyklý případ, ale ilustruje potenciální krátkodobá rizika spojená s investicí do vysokého výnosu.
Silné historické výnosy
Pravidelné výprodeje, jako v roce 2008, neztlumily dlouhodobý výkon dluhopisů s vysokým výnosem. V desetiletém období, které skončilo 31. srpna 2012, index Credit Suisse High Yield poskytl průměrný roční celkový výnos 10.26% - lepší než všechny segmenty trhu s pevnými výnosy s výjimkou dluhopisů rozvíjejících se trhů.
Dluhopisy s investičním stupněm (měřené indexem amerických dluhopisů Barclays Aggregate) v průběhu stejného období vracely v průměru 5,48% ročně, zatímco americké akcie (podle indexu S & P 500) %.
V tomto časovém období vysoký výnos nepřevyšoval zásoby, ale učinil to asi s polovinou volatility - což znamenalo, že kompromis rizik / odměn byl na relativním základě nevyrovnaný.
Dále je třeba poznamenat, že dluhopisy s vysokým výnosem poskytly kladné výnosy 23 z 28 kalendářních roků do roku 2011 podle společnosti Lipper.
Pokud jde o výnos, třída aktiv dosahovala v průměru výhodu zhruba o šest procentních bodů ve vztahu k americkým státním pokladnám. Tato výhoda - nebo výnosová rozpětí - se však pohybovala v obrovském rozsahu. V roce 1997 a opět v roce 2007 se snížila na 2,5 až 2,6 procentních bodů a ve finanční krizi v roce 2008 dosáhla 21 procentních bodů.
Dluhopisy s vysokým výnosem mají tendenci dosahovat nejlepších výsledků v období ekonomická expanze a vysoká důvěra investorů. Na druhou stranu, třída aktiv obecně vykazuje špatné výsledky, pokud je riziko recese vysoké a / nebo investoři nejsou spokojeni s rizikem.
Pohyby úrokových sazeb nemají takový vliv na dluhopisy s vysokým výnosem, stejně jako jiné oblasti dluhopisového trhu, neboť jejich výnosová výhoda znamená, že čtvrtletový posun v pokladnách má méně vliv na výnosy spready jako to by na dluhopisy s nižšími výnosy.
Tento bílý papír správce majetku Alliance Bernstein poskytuje podrobnější informace o tomto jevu.
Výkonnost dluhopisů s vysokým výnosem meziročně, spolu s porovnáním výnosových zásob s oběma akciemi a investičními dluhopisy, je k dispozici zde.
Kdo investuje do dluhopisů s vysokým výnosem?
Dluhopisy s vysokým výnosem se obecně považují za středně silné akcie a dluhopisy. Zatímco se jedná o cenné papíry s pevným výnosem, dluhopisy s vysokým výnosem mají také vyšší volatilitu než většina segmentů dluhopisového trhu a jejich výkonnost se v průběhu času snaží sledovat mnohem blíže k akciovému trhu než dluhopisy investičního stupně.
Třída aktiv je tedy vhodná pro někoho, kdo hledá vysoké příjmy a potenciál pro dlouhodobé zhodnocení kapitálu, ale kdo také může odolat riziku a - nejdůležitější - má schopnost držet se svých investic po dobu tří až pěti let. Vlivem zvýšené volatility nejsou dluhopisy s vysokým výnosem vhodné pro investory s krátkodobými časovými rámcemi nebo pro nízkou toleranci rizika.
Jak investovat
Profesionální investoři mají možnost koupit jednotlivé dluhopisy s vysokým výnosem prostřednictvím makléře. Jedná se však o proces náročný na práci, který zahrnuje vysokou úroveň znalostí a výzkumu. Většina investorů se rozhodne pro přístup do tohoto sektoru prostřednictvím vzájemných fondů nebo ETF. Morningstar má úplný seznam vysoce kvalitních dluhopisových fondů s historickými výnosy. Dvě největší ETF s vysokým výnosem jsou SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) a iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG).Další ETF, které investují do tohoto sektoru, jsou:
- iShares iBoxx $ Vysoký výnosový korporátní dluhopisový fond (HYG)
- SPDR Barclays vysoký výnosový dluhopis ETF (JNK)
- iShares 0-5 Vysoký výnos Podnikový dluhopis ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 Rok US High Yield Index korporačních dluhopisů (HYS)
- PowerShares Fundamental High Yield Corporate Bond Portfolio (PHB)
- Trhové vektory Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- První tržní vysoký výnos dlouhý / krátký ETF (HYLS)
- Vektory s vysokým výnosem ETF (THHY) > Guggenheim BulletShares 2013 Vysoká výnosová podniková dluhopis ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2014 Vysoká výnosová podniková dluhopis ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 High Yield Corporate Bond ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 vysoký výnos podnikový dluhopis ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 vysoký výnos podnikový dluh ETF JH)
- Guggenheim BulletShares 2018 Vysoká výnosová podniková dluhopis ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 Vysoká výnosová podniková dluhopis ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 Vysoký výnos Podnikový dluhopis ETF (BSJK)
- získáte přístup k mezinárodním dluhopisům s vysokým výnosem prostřednictvím následujících ETF:
- iShares Global High Yield korporátní dluhopisový fond (GHYG)
- Mezinárodní fond s vysokými výnosy (IHY)
iShares Global ex USD High Yield Corporate Bond Fund (HYXU)
- Globální krátkodobé portfólio krátkodobých dluhopisů (PGHY)
- Trhové vektory Rozvíjející se trhy Vysoké výnosy ETF (HYEM)
- iShares Rozvíjející se trhy Vysoký výnosový dluhopisový fond
- >: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být považovány za investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry. Vždy pečlivě prozkoumejte, než investujete.
Seznámit se základy obchodních smluv a smluv
Seznámit se základy smluv a smluv, proč jsou potřebné a 6 požadavků na platný dokument.
10 Vysokých škol s nejlepší návratností investic
Payscale. com nám dává pohled na to, které vysoké školy jsou nejlepší pro jejich návratnost investic.
Seznámit se se základy výnosů dluhopisů
Potřebujete vysvětlení výnosů dluhopisů? Tento příklad nabízí jednoduchou analogii znázorňující, jak se mohou současné výnosy lišit v závislosti na měnící se tržní ceně.