Investice do indexových fondů pro začátečníky

Indexové fondy se staly významnou silou v investičním světě. Ve skutečnosti až do roku 2016 bylo více než 1 dolar z každých 5 dolarů investovaných na akciových trzích zde ve Spojených státech věřeno, že budou investovány prostřednictvím vedení indexového fondu. Co to přesně znamená a proč by se noví investoři měli starat? Jaké jsou výhody investování do indexových fondů? Jaké jsou nevýhody? To jsou některé z nejdůležitějších otázek, s nimiž se budete potýkat s ohledem na to, že budete muset vážně dát indexovým fondům pohled, zvláště pokud jste menší investoři skromných prostředků.

V následujících několika minutách vás chci procházet tím, jak si myslím o indexových fondech - dobrém, špatném a ošklivém - aby vám pomohl získat nějakou perspektivu.

Co jsou indexové fondy?

Chcete-li pochopit, co je indexový fond, musíte nejprve pochopit definici indexu.

Index v podstatě neexistuje. Spíše je to akademická koncepce; nápad. V zásadě se jedná o osobu nebo skupinu lidí, kteří sedí a přicházejí se seznamem pravidel, jak sestavit portfolio jednotlivých podniků, protože nakonec jediné, co můžete skutečně udělat, je investovat do jednotlivých společných akcií nebo dluhopisů, předpokládáme, že omezujeme naši diskusi na akciové a tržní trhy s pevnými výnosy.

Například nejznámější index všech časů, Dow Jones Industrial Average, je seznam třiceti zásob modrých čipů. Tento seznam se skládá z reprezentativní sbírky zásob, které jsou důležité pro ekonomiku Spojených států.

Akcie jsou váženy na základě ceny akcií a úpravy jsou provedeny pro věci, jako jsou rozdělení akcií. Akcie na seznamu jsou vybírány redaktory The Wall Street Journal . Historicky je DJIA vysoce pasivní, protože změny jsou poněkud vzácné. Index Dow Jones Industrial Average porazil mnoho dalších indexů, včetně S & P 500, v dlouhém časovém období díky smysluplné marži na složeném základě, i když se meziroční výsledky odchylují a často se zdají být malé.

Když už mluvíme o S & P 500, je dnes nejpoužívanějším indexem na světě. Krátká hodnota pro Standard a Poor's 500 byla poprvé zahájena v roce 1957. S & P 500 má složitější metodiku než Dow Jones Industrial Average. Napsala jsem značně o tom, že v posledních deseti letech byla metodika S & P 500 tiše změněna tak, jak mnoho nezkušení investorů nerozumí, ale že pokud by v minulosti existovaly, téměř jistě by to snížilo vrátí generovaný index akciového trhu. Investoři dnes jsou do značné míry bezradní, že to, co dostávají, není jejich dědečkem S & P 500.V určitém okamžiku vstoupíte do paradoxu Ship of Theseus a musíte se zajímat, v jakém okamžiku máte na mysli zcela jinou věc.

Indexový fond je v každém případě jednoduše podílovým fondem, který místo výběrového řízení manaţera portfolia zadává zakázku na přidělení kapitálu jedince nebo výboru určující metodiku indexu. To znamená, že pokud si koupíte indexový fond Dow Jones Industrial Average nebo ETF (ETF nebo fond obchodovaný na burze, je to podílový fond, který obchoduje jako podíl akcií po celý den, než aby se na konci dne usadil jako obyčejný podílové fondy, často stejné portfolia, stejné podkladové akcie), ve skutečnosti právě předáváte práci spravovat své peníze redaktorům The Wall Street Journal .

Pokud si zakoupíte indexový fond S & P 500, opravdu jste právě předal úkol spravovat své peníze hrstce lidí na Standard a Poor's. Nakonec stále vlastníte portfolio jednotlivých akcií, ale drží se v souhrnné struktuře s manažerem portfolia, který je zodpovědný za získání výsledků co nejblíže indexu (známý jako "sledování"). Chcete-li se dozvědět více o nastavení podílových fondů, přečtěte si Jak je strukturovaný podílový fond .

Jaké jsou výhody investování do indexových fondů?

Indexové fondy mají mnoho výhod, zvláště pro chudší investory, což je jeden z důvodů, proč jsem jim v průběhu let hodně chválil.

Za prvé, pokud si investor uvědomí, že slovo "index" nemá nic magického - jsou dobré indexy, špatné indexy a průměrné indexy - a vybere inteligentní podkladový index provozovaný stabilní a zodpovědnou správcovskou společností, měla by poskytovat uspokojivý způsob, jak se podílet na jakémkoli podkladovém trhu, který představuje, s jediným nákupem.

To má spoustu pohodlí a může znamenat nižší transakční náklady, což je důležité, pokud investujete pouze něco jako $ 25, 000 nebo $ 50, 000 a provize by mohly zkonzumovat smysluplnou část vašeho příkazu, pokud jste se pokoušeli vybudovat vlastní portfolio 30, 50, 100 + přímo na účtu zprostředkovatele.

Za druhé, mnoho indexových fondů na akciovém trhu má tendenci běžet tak, aby se minimalizoval obrat. Nízký obrat nebo vysoká pasivita, v závislosti na tom, jak to preferujete, je již dlouho klíčem k úspěšnému investování. Ve skutečnosti existuje obrovské množství výzkumů, které ukazují, že investoři by v mnoha případech mohli lépe nakupovat základní komponenty indexu jako jednotlivé akcie a sedět na nich bez jakýchkoli následných změn, než by byli investováním do indexu fond sám. Tyto portfolia duchovních lodí, jak jsou někdy známy, vyžadují určitý druh psychologického profilu, ale odměny za období od 25 do 50 let mohou být ohromující. Nemusíte se obávat změn metodiky a máte mnohem lepší flexibilitu daňového plánování, pokud potřebujete získat peníze.

Za třetí, indexové fondy mají tendenci mít nižší poměr výdajů podílových fondů než jiné podílových fondů.To může v průběhu času přinést skutečné peníze, pokud nemáte dostatek štěstí, že budete mít velké portfolio s potřebnou měrou, abyste mohli využít dalších příležitostí a strategií plánování. Vezměte si firmu jako Vanguard, největší sponzor indexových fondů na světě. Podle správce majetku v Pensylvánii činil průměrný zůstatek na jednom z jeho důchodových účtů pouze 29, 603 USD [Source PDF, page 5, printed]. To znamená, že polovina těchto účtů má méně než 29, 603 a polovina má více.

To je mimořádně malé ve srovnání s mnoha firmami spravujícími majetek. Ve skutečnosti to ani nepokrývá minimální poplatek v mnoha skupinách na správu majetku s bílými rukavicemi, které vytvářejí portfolia bohatého a vysokého čistého jmění (abychom vám představili firmu, kterou jsem založil, aby spravoval mé rodinné bohatství má investice minimálně 500 000 dolarů, jen abychom zvážili práci s externím klientem, který chce s námi investovat. Investor s hodnotou 29, 603 dolarů nemohl dokonce získat servis ve většině regionálních bankových oddělení. Dokonce i tehdy, kdyby byl účet pouze 100, 000, nebo 150 000 dolarů, by některé oddělení bankovních trustů účtovaly poplatky za správu investic mezi 2,5 až 3,0%, takže by to ještě nemělo za to vzhledem k tomu, zaručené nedostatečné výkony ve srovnání s indexem, pokud nezískáte nějakou komplexní finanční pomoc při plánování nebo jinou službu; E. G. , vdova v zemědělském městě, které se nemusí vypořádat s placením svých účtů, protože se o ni všechno stará, takže po ztrátě svého manžela nebo manželky může žít v klidu. Pro člověka v této situaci může být hodně užitečné, zejména pro někoho, kdo není hodný peněz a nemá více než pár desetiletí k životu, takže rozdíly v poplatcích nemají obrovské období pro rozšiřování samo o sobě z hlediska příležitostných nákladů.

Ve skutečnosti se cítím tak silně, pokud jde o potenciální úspory nákladů na indexový fond, který podle mého názoru je dobrým obecným pravidlem pro každého mladého investora, jenž skromně investuje prostřednictvím plánu 401 (k) pro nízkorozpočtový fond vysoce pasivního indexu nad jakoukoli jinou nabídkou, kterou má k dispozici. Je to způsob, jak zacházet s vlastním majetkem rodiny, pokud jsou v místě svého zaměstnání v plánu důchodového pojištění.

Za čtvrté, indexové fondy mají obrovskou psychologickou výhodu pro lidi, kteří nejsou s matematikou dostatečně spokojeni. Nepodceňujte, jak neuvěřitelné to může být při zachování rodiny z finančních těžkostí a zkázy kvůli jejímu vlivu na chování. Mnozí muži a ženy, kteří jinak mohou být inteligentní, dobří lidé, postrádají základní pochopení toho, jak čísla vzájemně spolupracují. Abyste to dokázali, vezměte takzvanou otázku netopýrů a míčků.

"Bat a míč stojí $ 1. Celkem 10. Pálka stojí $ 1. 00 více než míč. Kolik stojí míč? "

Spousta lidí odpoví," $ 10 ". Je to špatné. Odpověď je $.05. Stejně tak to nedokážou okamžitě pochopit - a lidé se mohou učit ve většině případů, samozřejmě je to, že se nechtějí obtěžovat - nerozumí matematice diverzifikace . Nezískávají, že jednotlivé komponenty se mohou v průměru lišit v poměru k celkovému portfoliu nebo že několik bankrotů z různých podniků může stále přinést pozitivní výnosy. Indexový fond to řeší, protože slouží jako to, co jsem nazval mechanismem zmatek. Skrývá výnosy základních komponent, takže investoři nemusejí o nich přemýšlet. Nevidí, že se jejich zásoby ropy zhroutily o 50% nebo více, protože jsou ukryty v čísle ceny akcií na titulním indexu. Bohatí investoři, sofistikovaní investoři, nepotřebují tento druh triků mysli. Vlastní akcie přímo. Tímto způsobem může indexový fond pomoci povzbudit investory k tomu, aby se drželi déle, než by jinak měli, a přemýšleli o jejich celkovém portfoliu a ne o podkladových složkách. (Existuje však smysluplné nebezpečí v tomto přístupu, ačkoli pokud změna metodiky způsobí, že podkladové podíly budou méně než hvězdné, nakonec to ublíží investorovi. Chcete-li pochopit, co myslím, starou esej jsem napsal svou pomoc.) Za páté, indexové fondy, které už jsou diverzifikovány, rozšiřují nebezpečí investorů, kteří trpí kognitivním zkreslením nazývaným iracionální eskalace.

Šestá, indexové fondy donutily lidi, kteří nemohli ocenit podniky a neměli tak žádné akcie vlastníka, aby se vyhnuli pokušení výběru individuálních vlastních podílů v různých podnicích. Nevěřil byste, jak často jsem sledoval obyčejné lidi, kteří jsou inteligentní ve všech oblastech, a hodili své životní úspory do společnosti, které nerozumějí na základě nejvyspělejšího ospravedlnění. Tím, že outsourcuje své myšlení redaktorům

The Wall Street Journal , hrstka zaměstnanců jako Standard and Poor's nebo kdo jiný může mít daný index, v podstatě umožňují těm, kteří mají větší finanční gramotnost a porozumění rozhodovat v jejich zastoupení. Jaké jsou nedostatky investování do indexových fondů?

Na druhé straně existuje několik hlavních nevýhod investování do indexových fondů. Ty se stávají výraznějšími, čím větší jste.

Nejprve musíte pochopit, že indexové fondy jsou hrubým přiblížením věci, která je činí. Nejsou ideální, jsou prostě "dost dobré". Když se podíváte na základní akademické důkazy, je to prokázání, že historicky úspěch nejčastěji vzniká u investorů, kteří:

Spojte různorodé majetkové vlastnictví s

1. Dlouhé doby vlastnictví kvůli nízkému obratu a
2. nízký.
3. Pro investory nižší a střední třídy byl indexový fond jediným způsobem, jak toho dosáhnout, pokud nechcete věnovat spoustu času vašemu portfoliu. Ve skutečnosti, ačkoli se budoucnost může lišit od minulosti, takže neexistuje záruka, že to bude vždy, kdybyste se mohla vrátit v čase a měla by si vybrat mezi investováním do indexového fondu - vybereme váženou tržní kapitalizaci S & P 500 verze pro jednoduchost - nebo vytvoření vlastního soukromého indexového fondu tím, že si zakoupíte všech pět set podkladových akcií, jednotlivě na základě stejné váhy a držíte je bez následných změn včetně sledování několika jednotlivých pozic bankrotu, váš soukromý indexový fond by rozdrtil veřejný indexový fond v období 30, 40, 50 a více let.

Ve skutečnosti to není ani blízko. Žádná inteligentní osoba by nevybrala veřejný indexový fond přes soukromý fond vytvořený z jednotlivých cenných papírů držených na základě rovnocenné váhy po zobrazení dat, pokud by si mohl dovolit náklady. Dr. Jeremy Siegel a jeho vědci z Whartonu to dokázali za jakýkoli potenciální nesouhlas, takže argumentovat s tím, že je to jako obhajoba společnosti Flat Earth Society. Čísla jsou křišťálově čisté a nevyvratitelné. Akademický nakloněný v oblasti správy aktiv vědí to, ale je to Mokita - pravda, která není mluvena mimo odborné kruhy nebo určité třídy, protože je nemožné ji nabízet na širokém základě bez přerušení akciových trhů kvůli nedostatku float v menší součásti (je to tak špatné, větší součásti musí být nyní upraveny podle objemu, což znamená, že maminka a popoví investoři veřejných indexových fondů budou v budoucnosti převádět své bohatství bohatým insiderům, kteří se rozhodnou prodat na špičkové bubliny na burze cenných papírů, ezoterická úprava, která je nezbytná pro masivní příliv kapitálu, představuje ještě jeden přechod od chudých k bohatým. A ani mě nezačínáme tím, že mnozí lidé si myslí, že společnost S & P 500 je pasivně řízeno - není to, je

vysoce pasivní , ale aktivně je řídí výbor lidí z firmy Standard and Poor's, kteří pravidelně mění pravidla prodeje některých z nejvýnosnějších mezinárodních akcií). Mnoho z elitních skupin pro správu aktiv bude provozovat soukromé indexové portfolia, jako je to pro investory, kteří chtějí, aby se lépe diverzifikovali metodiky stejné váhy. To může být provedeno za velmi nízké dodatečné náklady za předpokladu, že investor má potřebnou měřítko. Ve skutečnosti se John Bogle sám pokusil získat Vanguard, aby nabídl takovou službu před několika desetiletími, než vedení, které ho nakonec donutilo do důchodu kvůli jeho věku, zamítlo myšlenku jako příliš mnoho práce pro firmu. Osobně jsem si vždycky myslel, že je to škoda, protože společnost Bogle byla správná - daňové důsledky pro bohaté investory jsou dostatečně důležité, a to bez ohledu na výhodu stejné váhy oproti tržní hmotnosti, že je ještě lepší přímo vlastnit základní komponenty. Mezi rizikem vložených zisků, které se v momentě dotýkám, a schopností vybírat daňové úrody, když potřebují získat finanční prostředky, se tato výhoda stává šokující, jak čas plyne a zkompenzování funguje. Lidé, kteří nerozumějí principům

za počáteční prací společnosti Bogle, to, co činí indexový fond v první řadě, nerozumí veřejnosti, společná struktura není nezbytná; není nutné zachycovat síly pasivity, nízké náklady a daňovou efektivitu. Spíše je to jen způsob, jak těm, kteří nemají dostatečný měřítko, aby je využili. Je to druhé nejlepší.Nikdy nebylo určeno pro bohaté, kteří by si v případě, že by chtěli indexovat, měli mít vlastní soukromý indexový fond. Kolik by bylo zapotřebí k tomu, abyste ospravedlňovali budování vlastního soukromého indexového fondu, než investovat prostřednictvím společného indexového fondu? Dobrá otázka. Rychlý pohled na většinu firem s bílými botami naznačuje, že byste se mohli dostat mezi 0,75% a 1,00%, pokud byste měli méně než 5 milionů dolarů. Pokud máte 5 milionů dolarů na 100 milionů dolarů, můžete se dostat pryč s platbou mezi 0,25% a 0,50%. Vzhledem k možnosti sklizně se ztrátou daní a většímu rozložení aktiv, existuje velká šance nad 25 až 50 let, nebyli byste jen lepší, ale mnohem lepší než navzdory mírně vyšším poplatkům na špičkovou metodiku tvorby portfolia vašeho soukromého indexového účtu, než byste byli s veřejným indexovým fondem. Ještě víc nespravedlivější, čím je bohatší, tím větší výhodu. To prostě není možné, pokud máte něco jako 50 000 dolarů, pokud nejste opravdu podnikavý a přesvědčíte makléřskou firmu, že vám poskytne pět set volných obchodů výměnou za otevření účtu a poté, že ten stejný makléř reinvestuje dividendy zdarma. Dokonce i tehdy bude na vás hodně práce a budete riskovat poplatky za korporátní reorganizaci ve výši 50 a více dolarů, které se budou snižovat na vaše výnosy, což by nezáleželo na portfoliu 10 milionů dolarů, ale na portfoliu o objemu 50 000 dolarů to znamenalo velké množství. Vypouští se. Nabídky nabídek budou rozšířeny. Proxy musí být zvolen. Samotné poštovní zásilky by mohly pohřbít váš obývací pokoj. Je to jiný výpočet od někoho s 750 000 dolary, který půjde na místo jako Osobní kapitál a zaplatí 0,89% nebo někdo s 50 000 000 dolarů do Goldman Sachs a zaplatí 0,25%, aby si zachránil potíže a nechal je všechno postaráno bez obav.

Dalším potenciálně ničivým problémem s bohatými investory, kteří drží určité indexové fondy, o nichž nikdo nechce mluvit, a dokonce i oni, odmítají věřit stejným způsobem, jak lidé ignorovali nebezpečí akcií dot-com a kolateralizovaných dluhových závazků, je riziko vložených kapitálových zisků. Také jsem o tom napsal ještě předtím, ale je to jedno z témat, které investoři skutečně nevědí, je dokonce potenciálním problémem, pokud nevyrůstali kolem bohatství nebo byli bohatí dlouho, aby se seznámili se složitostmi, které pocházejí ze správy sedmi, osm nebo devíti číselných čistých hodnot. Pro takovou osobu je úplně hloupé

- vím, že to zní drsně, ale musíte ji slyšet, protože se snažím zachránit před chybou, která by vás mohla stát spoustu peněz - pro bohatého investora koupit smysluplné množství něco jako indexový fond Vanguard S & P 500 na úplně zdanitelném účtu, když by s poměrně malým množstvím práce mohl sestavit index přímo z jednotlivých akcií a vyhnout se riziku, že bude přilepený obrovským potenciální daňové závazky, které vznikají kvůli tomu, jak daňový zákon zachází s minulými nerealizovanými zisky ve fondu. Konkrétně Vanguard má v tomto konkrétním fondu od roku 2014 $ 198, 712, 172, 000, z čehož 89, 234, 130, 000 sestával z nerealizovaných zisků. Kdyby Vanguard měl z jakéhokoli důvodu významný průběh z fondu - a tyto věci mají, dělají a budou se dělat - vedení by mohlo být nuceno tyto pozici likvidovat nebo jim to nejlépe vyplatit "v naturáliích". To je něco, co Vanguard investoři nikdy nemuseli vzít v úvahu, protože indexování se stalo nejnovější módou, bylo schopno zaplatit žádosti o zpětný odkup s čerstvými vklady mnohokrát, čistá aktiva rostou v dlouhodobém horizontu. Pokud by se to zastavilo, mohlo by to být ošklivé. Mnoho lidí se o to nebude muset starat, protože vlastní tento fond ve svém 401 (k), Roth IRA nebo jiném daňovém útulku. Můžete se také o to starat, pokud plánujete darovat většinu svého majetku na charitu a váš manžel je o pár let mladší než vy s očekávanou délkou života, která se blíží ke konci. Warren Buffett je dobrým příkladem. Jeho druhá manželka, Astrid, zdědí asi 100 milionů dolarů, aby ji po smrti uspěli, 90 milionů dolarů bude v zdanitelném indexovém fondu S & P 500 a 10 milionů dolarů v hotovosti. Nicméně Buffett bude mít téměř jistě to do nějakého druhu charitativní anuitní důvěry, s největší pravděpodobností organizovanou společností Munger Tolles, která sama zmírňuje téměř veškeré daňové riziko. I kdyby tomu tak nebylo, vzhledem k tomu, že se jedná o velké množství a pravděpodobnost, že končí život v krátkém pořadí, nebude kompromis nestačuje vytvářet portfólio přímo, protože neopouští peníze svým dětem a vnoučat.

Měla byste se mě zeptat, pravděpodobně bych nakreslil hranici za pár milionů dolarů, když říkáte, že pokud chcete sledovat indexační strategii a minimálně sedm čísel investovaných mimo hranice takové ochrany do shromážděný, veřejný indexový fond spíše než váš vlastní soukromě vytvořený indexový fond, můžete myslet dobře, ale chováte se velmi bláhově. Přál bych si, abych to řekl lépe, nebo takovým způsobem, který by vás riskově neopravoval, a bez ohledu na to, jak moc se mi může nelíbit, že jsem vás upozornila, nemění to, že s trochou úsilí a prakticky žádné dodatečné čisté výdaje byste mohli eliminovat možnost spouštět vložené daně, vyhýbat se daňovým ztrátám a pravděpodobné vyšší dlouhodobé výnosy v důsledku nadřazené metodiky počátečních rovnovážných pozic, a přesto se rozhodnete, nepochopení toho, co jste vlastně, jak je strukturován, nebo obdarování. Příležitostné náklady ztraceného bohatství jsou skutečné. Je to smysluplné. Vy a vaši dědicové nemáte jinou odpovědnost. Neexistuje ani významná výhoda; ne na takovou velikost. Pokud jste někdy pracovali s soukromou správcovskou společností, víte, že se můžete přihlásit do svého úschovného účtu tak snadno, jak můžete účet, který má veřejný indexový fond. Neexistuje zde žádná skutečná zadná strana, opět je k dispozici požadovaná stupnice.

Nicméně, vždy, když se o tom zmíním, bude nevyhnutelně nenávistná pošta, která proudí do mé schránky. Je to nevyhnutelné. Lidé mají tyto podivné představy o indexových fondech v tom, že chápou výhody, ale nerozumí

proč

pracují. Neuvědomují si, jak významné jsou výhody indexování přímo v soukromém účtu, když už jste dostatečně bohatí. V důsledku toho se odmítají dokonce podívat na to, a v takovém případě je zřejmé, že neexistuje skutečný důvod pro nesouhlas. Faktem jsou fakta. Není to věc chuti jako kuřecí versus hovězí, je to otázka čísel. Připomíná mi lidi, kteří nenávidí právníky, kteří mívají miliony dolarů ze svého bohatého bohatství, které mohlo jít ke svým dědicům, protože odmítají vypořádat se s majetkovým plánem, který vyžaduje jen nepatrné úsilí, aby využil zesílení ale já jsem to viděl. Je to naprosto iracionální. Jednou obzvláště velkou nevýhodou většiny indexových fondů je to, že nejsou inteligentně reprezentativní pro různá odvětví a odvětví. Existují to, co považuji za velmi dobré argumenty, že současný index S & P 500 je vážit příliš silně vůči finančním společnostem. Něco jako individuálně spravovaný účet by mohlo být možné vyhnout se tomu; vytváření soukromého indexového fondu, jak jsem již diskutoval, a pak vážení určitých sektorů a průmyslových odvětví více ve prospěch základních zásad. Alternativně, jestliže jste investorem do sebe, můžete držet základní sbírku indexových fondů a pak naklonit portfolio určitými směry zavedením jednotlivých akcií, jejichž cílem je zvýšit jejich váhu ve vztahu k indexu. (Můj návrh by měl začít tím, že uvažujete o průmyslových odvětvích, které historicky produkovaly vyšší než průměrné dlouhodobé výnosy. Existuje důvod, proč vytvářejí vyšší než průměrný výnos z kapitálu.) Ještě další nevýhodou investic do indexových fondů je sociálních důsledků. Navzdory své chvále za ně za určitých podmínek a mému rozhodnutí použít je v mé vlastní charitativní nadaci, která je strukturována jako dárcovský poradenský fond, aby se vyhnul určitým zveřejněním, vyžaduje základní intelektuální upřímnost uznat, že indexové fondy jsou svou podstatou parazitní . Existují tím, že vybírají hodnotu od pravidelných investorů, kteří stanovují cenu prostřednictvím svého nákupního a prodejního chování. Tím, že se na ně podíváme, indexové fondy se efektivně dostanou k volné jízdě, což málo přispívá k potřebné funkci identifikace podniků a financování produktivního podniku. Jsou poněkud podobní chytrému teenagerovi, který zjistí, jak podvádět stroj sódy, aby získal volnou Coca-Cola. Někdo, někde, platí cenu, když se chlubí o svém nízkém nápoji. Když je používám pro svou charitativní nadaci, získávám neoprávněné výhody. Když je používáte v důchodových účtech, získáváte neoprávněnou výhodu.Dokud dostatečně malé procento lidí to udělá, je to v pořádku. Bohužel, jestliže dostatek lidí někdy přijme indexování jako investiční strategii, může oddělit tržní kotaci akcií, zejména menších složek v indexu, od ceny, kterou by stanovil racionální volný trh. To by bylo špatné nejen pro společnost, ale i pro investory v dlouhodobém horizontu.

Kde je ten bod? Nikdo úplně neví. Jak jsem již zmínil, dosáhli jsme nyní prahové hodnoty, ve kterých je 1 USD z každých 5 USD investovaných na amerických akciových trzích vloženo do indexových fondů. To by bylo nemyslitelné ne tak dávno. Není to něco, co skončí dobře, pokud bude pokračovat. Může trvat roky, dokonce i desetiletí, ale není to dobrá věc. Paradoxně, nejlepší obranou je vědět, co vlastně vlastníte, podkladové držení indexových fondů a jak jsou oceňovány ve vztahu k vnitřní hodnotě, ale pokud to dokážete, nebudete na prvním místě vlastnit indexový fond.

Některé z důvodů, proč mluvím tak otevřeně o indexových fondech

Jednou z výzev, s nimiž jsem se psala o indexových fondech, je moje naléhavost na intelektuální upřímnosti, která vám říká, jak vlastně cítím téma - a obávám se, že špatné publikum bude poslouchat tuto zprávu. Pro chudší a nezkušené indexové fondy jsou Godsendem, jehož výhody ve většině případů trpí nedostatky. Je to jeden z důvodů, proč o nich mluvím tak často a chválím je tak liberálně. Poslední věc, kterou chci, je osoba, která by nějakým způsobem nesprávně interpretovala své psaní na toto téma a snažila se investovat do jednotlivých akcií se svým malým portfoliem, protože neměla ponětí o tom, co dělají, ani o zájem o učení. Věci jako koncentrované pozice, které byly zničeny v bankrotu G. T. Advanced Technologies, jsou pro mě strašlivé a chci ušetřit tolik lidí, kolik je to možné, bolest, že prochází takovými situacemi. Pokud nemůžete číst rozvahu nebo analyzovat výkaz zisku a ztráty, index by mohl být vaším přítelem.

Indexové fondy navíc v určitých subregionech obyvatelstva získaly status kultu. Mluvil jsem o nich jako o formu světského náboženství; jakýmsi odpálením kliknutím odpovídá osobě řídící auto do jezera, protože navigační systém mu říkal, aby řídil rovnou. Používal jsem analogii dřív, ale přijali řešení určené pro ty, kteří nemají spoustu peněz, a pak se pokoušejí měnit to, co nemůžete dělat víc, než byste mohli využít zkušeností budování srubu na stavbu mrakodrapu. Je to úplný nesmysl, ale narazí na sílu a autoritu kazatele ohně a síry, který odsoudí každého nebo něco, kdo zpochybňuje jejich pravoslaví.

Často jsou to neúspěšní spekulanti, kteří zažili značné ztráty na akciových trzích a jako bývalý alkoholik, který je posedlý myšlenkou každého, kdo pije, nadměrně kompenzuje. Daleko od rozumného muže nebo ženy, která říká: "Uznávám nedostatky a rizika investování indexových fondů a domnívám se, že jsou i přes tyto problémy stále nejvhodnější" - dokonale racionální a inteligentní způsob chování ve většině případů - si myslí, že index fondy jsou odpovědí na všechny životní problémy, zaměřené na náklady na vyloučení všech ostatních, včetně hodnoty.Není to nehoda, poskytnout jeden příklad, tolik miliardářů využívá služby Northern Trust pro potřeby bankovních a správních fondů. Tyto poplatky, které platí, mohou být v mnoha případech fantastickým kompromisem. Takže co když podhodnocují trh o několik bodů za rok směrem ke konci své délky života, ale kvůli inteligentnímu plánování a strategiím pozitivních aktiv snížily svůj daňový dluh mezi generacemi o miliony a miliony dolarů? Myslíš, že bohatí dostali tak, že jsou hloupí? Kdysi jsem viděl osobu, která obhajuje on-line, že vítěz loterie by měl investovat desítky milionů dolarů do indexových fondů! Tak je obrovský rozdíl mezi průměrným investorem a nejvyšším 1%. Skoro nikdy neslyšíte, že skutečně bohatá osoba nebo rodina obhajují takovou idiotskou politiku.

Model světského náboženství je ten správný, protože tito lidé se zabývají modloslužbou. Uctívají podobu věci nad svou podstatou. Nerozumí rozdílu mezi načasováním trhu, oceňováním a systematickým nákupem. Říkají nesmyslné věci jako: "Neinvestuju do akcií jednotlivců", když nakonec všichni

investoři do akciových indexů skutečně vlastnili jednotlivé akcie. Vše, co je důležité, je 1.), které zásoby vlastníte, 2.) jak jsou tyto akcie vybírány, 3.) opravné koeficienty přidělené těmto zásobám, 4.) náklady na přijaté služby nebo přínosy a 5.) daňová expozice. Možná je můžete dostat přes indexový fond, možná ne. Přímo vlastní pasivní portfolia budou lepší volbou pro mnoho úspěšných lidí.

Závěrečné myšlenky o investování do indexových fondů Kde nás opouští? Moje závěry jsou poměrně jednoduché a s rizikem, že se budu opakovat v sekcích, s nimi budu sdílet: Pokud je vaše portfolio skromné ​​a nemáte tušení, co děláte, indexové fondy jsou pravděpodobně nejlepší sázka. Jsou dostatečně dobré pro to, co potřebujete, a pravděpodobně vás ušetří z mnoha chyb.

Pokud jsou vaše peníze v zajetí v plánu 401 (k) a budete muset učinit alokační rozhodnutí, nízkotatoční indexové fondy jsou téměř vždy nejlepšími možnostmi, které máte k dispozici. Věřte, že investujete do nich nad alternativami nebo je přinejmenším tvoříte jádrem vašeho portfolia.

Pokud jste bohatí nebo vysoká čistá hodnota, dostatečná k tomu, abyste získali úspory z rozsahu se svými penězi, využili jistých plánovacích a daňových strategií a měli spoustu peněz mimo daňové útočiště, jste bonkers, pokud investujete do společný, veřejný indexový fond. Místo toho, chcete-li použít indexační přístup, vytvořte pro sebe soukromý indexový fond nebo zaplaťte někomu, jako je Goldman Sachs, nesmyslnou hrstku dalších základních bodů, které byste jej mohli spravovat. Existuje jen málo věcí nuttier než někdo s miliony dolarů, kteří sedí na zdanitelných indexových fondech, když je k dispozici dramaticky lepší alternativa soukromého indexového účtu.

• Jinými slovy vzít indexové fondy za to, co jsou: potenciálně skvělý nástroj, který vám může ušetřit spoustu peněz a pomůže vám získat dobrý základ pod sebou. Jakmile jste dostatečně bohatí, abyste měli za sebou nějaké skutečné peníze, zvažte úplné vynechání sloučené struktury a vlastnictví základních komponent. Kromě toho indexové fondy nejsou ani přátelé, ani nepřítel, ctnostní ani zlí. Jsou to nástroj. Nic víc, nic méně. Používejte je, pokud vám to vyhovuje a je pro vaši výhodu, vyhnout se jim, když to neudělají a nejsou. Nenechte se s nimi emocionálně spojovat, nebo se nějakým způsobem okouzlí lžou, že je něco málo magické o jejich struktuře, která je dělá nadřazenou všem ostatním ve vesmíru.
• Pokud investujete prostřednictvím indexových fondů, doporučuji vám, abyste zvážili zprůměrování dolarových nákladů do několika základních indexových fondů, včetně celoplošného domácího a rozvinutého mezinárodního trhu, reinvestujte dividendy, ignorujte výkyvy na trhu a zůstat kurz. Nechte čas těžké zvedání pro vás, a pokud máte dostatečně dlouhé běh a dobré štěstí, odchod do důchodu by měl být pohodlnější, než by jinak bylo. Existuje mnohem horší věci, které můžete udělat.
• Chcete-li se dozvědět více o indexových fondech a jak se o nich cítím, podívejte se:

Investování do indexových fondů je téměř vždy tou správnou volbou pro nezkušené

3 důvody Některé sofistikované investory nekupují indexové fondy < Nejlepší 5 důvodů Indexové fondy by mohly být lepší volbou pro průměrného investora

Jinak vám přeji štěstí a doufám, že uděláte správné rozhodnutí pro sebe. Pokud mě omluvíte, půjdu se opírat o nevyhnutelný nápor nenávisti pošty, o kterém jsem se zmínil, že se jistě blíží mému postupu. Během uplynulého desetiletí a půl, kdykoli jsem psal o výhodách indexových fondů nebo upozorňuji na některé z posledních výzkumů o nich, pokud článek není dostatečně zářící s chválou, existuje malý kontingent čtenářů, kteří se stanou otevřeně nepřátelský způsob, jaký jsem neviděl od té doby, kdy jsem na mě křičela, když na mě upozorňovala, že by neměla kupovat Coca-Cola na 50násobek výdělku. To je v pořádku. Chápu úplně. Někteří lidé jsou připojeni k útoku na někoho, kdo jim řekne něco, co nechtějí slyšet. Vezmu to proto, že se o tebe a vaši rodinu starám. Mám pravdu. Podívejte se na to a dřív nebo později dosáhnete stejného závěru. Fakta nejsou předmětem debaty a historické důkazy jsou naprosto přesvědčivé.