Výpočet podnikové hodnoty podniku

Hodnota podniku je jedním z nejdůležitějších konceptů při investování z různých důvodů. Jakmile jste zvyklí na čtení výročních zpráv, obchodních periodik a finančních novin, bezpochyby to narazíte často, zvláště když vyvstávají diskuze o fúzích a akvizicích. Tím, že napíšete tento přehled základních komponent a pojmů podnikové hodnoty, doufám, že vám pomohou porozumět definici hodnoty podniku, proč záleží na hodnotě podniku, jak se vypočítává podniková hodnota a jak ji aplikovat na investiční metodiku.

Co je hodnota Enterprise?

Základní definice podnikové hodnoty je dostatečně jednoduchá a lze ji rychle zapamatovat. Jednoduše řečeno, podniková hodnota je údaj, který teoreticky představuje celkové náklady společnosti, pokud byste vy, nebo nějaký jiný investor, získali zámek, zásoby a barel. Pro veřejně obchodovanou společnost by to znamenalo, že by to bylo soukromé.

Podniková hodnota je přesnější odhad nákladů na převzetí než tržní kapitalizace, protože zahrnuje řadu důležitých faktorů, jako je přednostní akcie, dluh (včetně bankovních úvěrů a firemních dluhopisů) které jsou z této metriky vyloučeny.

Jak se vypočítá podniková hodnota?

Hodnota podniku se vypočítá tak, že se přidá tržní kapitalizace společnosti, přednostní akcie a nesplacené dluhy společně a pak se odečte peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty, které jsou v rozvaze.

(Jinými slovy, podniková hodnota je to, co by stálo koupit každou akcii společné akcie společnosti, přednostní akcie a nesplacený dluh. Důvod, proč jsou peníze odečteny, je jednoduchý: jednou získali jste úplné vlastnictví společnosti, hotovost se stane vaším).

Podívejme se každou z těchto komponentů individuálně, stejně jako důvody, proč jsou zahrnuty do výpočtu hodnoty podniku.

Složky podnikové hodnoty

• Tržní kapitalizace
  Někdy označovaná jako "tržní kapitál", tržní kapitalizace se vypočte podle počtu akcií kmenových akcií vynásobených aktuální cenou na akcii. Například pokud společnost Tire Company společnosti Billy Bob měla 1 milion akcií a současná cena akcií činila 50 USD za akcii, tržní kapitalizace společnosti by činila 50 milionů dolarů (1 milion akcií x 50 dolarů na akcii = 50 milionů dolarů na trhu).
• Preferovaná aktiva
  Ačkoli je to technicky spravedlivé, přednostní akcie mohou skutečně fungovat buď jako kapitál, nebo jako dluh, v závislosti na povaze jednotlivých emisí. Upřednostňovaná záležitost, která musí být v určitý den vykoupena za určitou cenu, je pro všechny účely a účely dluhem.V ostatních případech může mít přednostní akcie právo získat pevnou dividendu plus podíl na části zisku (tento typ je známý jako "účastník"). Preferované zásoby, které lze vyměnit za běžnou akcii, jsou známé jako konvertibilní přednostní akcie. Existence představuje nárok na podnikání, který musí být zahrnut do podnikové hodnoty.
• Dluh
  Jakmile jste získali podnik, získali jste také dluh. Pokud jste koupili všechny zbývající akcie řady obchodů s zmrzlinou za 10 milionů dolarů (tržní kapitalizace), ale podnik měl dluh ve výši 5 milionů dolarů, měli byste skutečně vynaložit 15 milionů dolarů, protože z kapsy mohlo pocházet 10 milionů dolarů dnes, ale nyní jste odpovědný za splacení dluhu ve výši 5 milionů dolarů z peněžního toku podniku - peněžní tok, který by jinak mohl jít na jiné věci.
• Peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty
  Jakmile zakoupíte firmu, vlastníte peníze v banku. Po získání úplného vlastnictví můžete tuto hotovost převést a dát jí do kapsy nepřítomnost nějakého omezení smlouvy na jakékoliv financování, které jste použili, a nahradit některé z peněz, které jste vynaložili na nákup podniku. Ve skutečnosti slouží ke snížení vaší pořizovací ceny. Z tohoto důvodu je při výpočtu hodnoty podniku odečtena od ostatních složek.

Proč je důležitá podniková hodnota?

Někteří investoři, zvláště ti, kteří upřednostňují filozofii hodnotového investování, budou hledat společnosti, které vytvářejí spoustu peněžních toků ve vztahu k podnikové hodnotě. Podniky, které mají tendenci spadat do této kategorie, vyžadují spíše malou reinvestiční akci. To umožňuje majitelům, aby zisk z podnikání a vynaložil, nebo dal do jiných investic.

Osobně můj nejoblíbenější způsob, jak měřit takový podnik, je prostřednictvím výpočtu známého jako výdělky vlastníka a porovnání s hmotným investovaným kapitálem.