6 Znamení, že akcie by mohly být dobrými dlouhodobými investicemi

Když investuji, nemyslím si, jestli bude zásoba roste nahoru nebo dolů za rok. Není to důležité pro úkol budování bohatství, jak to vidím. Když si koupím podíl ve firmě, nemám tušení - a ani nikdo jiný, bez ohledu na to, co by vám to mohli říct - zda budou akcie vzhůru nebo dolů 50 procent v libovolném období, žít k oběžné dráze nejbližší hvězdy (půjčit si frázi).

To, co mě zajímá, je získání co největšího vlastnictví v široké kolekci nádherných podniků; Firmy, které mě odměňují, můj manžel a naše rodina s naším podílem na prodeji a zisky ze základního výrobního podniku. Chcete-li použít koncept, který bude znát ostatním hodnotným investorům, chceme vydělat peníze vlastnictvím podniků, nikoliv pronájmem akcií.

Proto trávíme většinu času hledáním typů podniků, které chceme vlastnit, a pak čekáme - někdy i na konci - aby byly k dispozici za cenu, kterou si myslíme, že je atraktivní. Pak je kupujeme a sedíme na nich.

Pro nové investory, kteří nemají zkušenosti se zkoumáním různých podniků, jsem si myslel, že by mohlo být užitečné vytvořit krátký kontrolní seznam na vysoké úrovni, který by poskytoval základní přehled některých věcí, které hledám při hledání společností, které chci vlastní. Ačkoli nejsou zárukou úspěchu - teoreticky by společnost mohla mít všechny tyto atributy a stále ještě zbankrotovat kvůli události s nízkou pravděpodobností - jsou dobrým místem začít, když se snažíte identifikovat výrobní aktiva, která chcete vytěžit dividendy pro vás pro nadcházející roky.

Zde je šest věcí, které hledám.

Šest příznaků, že aktiva by mohla být dobrou dlouhodobou investicí

1. V několika větách můžete snadno popsat, jak společnost vydělává peníze.

Možná byste se divili, kolik nezkušených investorů riskuje své těžce vydělané peníze, které kupují vlastnictví v podnikání, které nerozumí.

Kdykoli si vezmete svou šekovou knížku - nebo v těchto dnech přenesete peníze na svůj účet zprostředkování, Roth IRA, globální úschovný účet nebo jiný investiční účet - k nákupu akcií firmy, měli byste být schopni vysvětlit obyčejné angličtině, na studenta na základní škole ve více než několika větách přesně jak společnost generuje své zisky. Měli byste být schopni hovořit o velkých nákladových přínosech. Například, pokud zkoumáte výrobce pneumatik, náklady na gumu a další materiály budou důležité. Pokud zkoumáte nákladní společnost, cena pohonných hmot bude důležitá.

2. Společnost vytváří vysokou návratnost kapitálu s malým nebo žádným pákovým efektem.

Konečná schopnost společnosti generovat výnosy pro své dlouhodobé vlastníky po mnoho desetiletí bude určena návratností kapitálu, který produkuje.Nejlepší podniky dosahují vysoké návratnosti kapitálu, aniž by bylo zapotřebí spousty peněz nebo půjček. Místo toho jsou to ziskové stroje, které vybírají hotovost, kterou mohou majitelé získat bez toho, aby poškodili hlavní podnik. V rámci této základní pravdy je tajemstvím důvodů, proč některé průmyslové odvětví mají tendenci vytvářet nepřiměřený podíl na nejúspěšnějších investicích za období více než 25 let.

Alkohol, tabák, prací prostředek, mýdlo, čokoláda … udělejte správně, podnikání v takové oblasti může způsobit spoustu peněz, aniž byste museli neustále vynakládat velké investiční výdaje stejným způsobem, jaký to může vyžadovat ocelárna.

3. Produkty nebo služby společnosti mají určitou trvanlivou konkurenční výhodu.

Většina lidí se nestará o to, jakou značku šroubu zvednou v místním obchodě s železářským zbožím nebo o jakém zemědělci rostl kukuřice. Na druhé straně se starají o to, zda obchod s potravinami nese svůj oblíbený cukrár nebo nápoj; zda místní prodejce slev prodává svou oblíbenou zubní pastu nebo ústní vodu. V případech, kdy jsou spotřebitelé silně loajální k výrobku nebo službě, může výrobce nebo poskytovatel zpravidla účtovat vyšší ceny. To vede k efektu zpětné vazby tam, kde rostou, získávají lepší úspory z rozsahu a pak vytvářejí ještě vyšší přebytek peněžních toků.

Tento nadbytek peněžního toku jim umožňuje platit za zvýšený marketing a inovace, což zase vede i loajalitu značky. Jedná se o ctnostný cyklus, který může přinést spoustu bohatství těm, kteří jsou dostatečně trpěliví, aby ignorovali akciový trh a drželi své akcie v klenbě po padesát let.

Hlavním problémem v tomto bodě je, že nezkušení investoři často omyl dočasný humbuk se společnostmi, které mají trvale konkurenční výhody. Společnost, která je oblíbená , jí neposkytuje trvalou konkurenční výhodu. Společnost, která vytváří vysoký růst výnosů na akcii, jí neposkytuje trvalou konkurenční výhodu.

4. Vedení společnosti má v minulosti nejdříve zájmy akcionářů.

Mají historii návratu přebytečné hotovosti formou inteligentně provedených plánů zpětného odkupu akcií a / nebo dividendy, která rostou rychlostí, která pohodlně překračuje širší míru inflace v ekonomice

Tento bod je tak že jsem kdysi napsal článek o něm nazvaný 7 Známky managementu akcionářů . Krátká verze je následující: Chcete se pustit do podnikání s vedoucími pracovníky, kteří mají v srdci váš nejvyšší zájem. Chceš je řídit správnými pobídkami. Chtěli byste, aby se živilo prostředí, které měří úspěch tím, jak firma dělá pro vás, vlastníka, stejně jako další zúčastněné strany, jako jsou zaměstnanci.

Více než několikrát v mé kariéře jsem narazil na podnik, který měl úžasnou ekonomiku, jen aby zjistil, že manažeři pronásledují hračku přes obscénní možnosti, granty, příliš velké platy nebo pochybné obchody s propojenými entitami, které byly řízeny členy rodiny.Jste ten, který riskuje své náročné úspory. Jsi ten, kdo se na háku zhroutí. Měli byste získat svůj spravedlivý podíl na každé prosperitě postavené na vašem drahém kapitálu.

5. Tržní kapitalizace společnosti a podniková hodnota vzhledem k čistému zisku jsou přiměřené.

Dokonce i nejlepší podnikání na světě může být strašná investice, pokud za ni zaplatíte příliš vysokou cenu. Konkrétně je cena pravděpodobně důležitou proměnnou

nejvíce v dlouhodobém horizontu, neboť dokonce i strašná záležitost zakoupená za dostatečně levnou cenu může vést k akumulaci bohatství za správných podmínek. Jeden z mých nejoblíbenějších zdrojů výzkumu na toto téma je mimo Wharton, kde jeden profesor demonstroval sílu reinvestovaných dividend ve společnostech, které byly neustále podhodnoceny kvůli jejich sub-par ekonomice. Zatímco nejsou tak dobré jako nádherná firma, kterou koupila za slušnou cenu, je to stále důležitá lekce. 6. Společnost má silnou bilanci, která by jí umožnila přežít náročné ekonomické nebo průmyslové podmínky.

Dochovaly a budou pokračovat bouřky v ekonomice i na kapitálových trzích. Často tyto bouře neposkytují žádné varování předtím, než se objeví a způsobí zmatek ve vašem finančním životě. Jedním ze způsobů, jak zmírnit toto riziko, je soustředit se na nepřiměřené shromažďování podniků, které mají finanční sílu potřebnou k přežití i v těch nejtmavších dnech období jako 1929-1933, aniž by museli vydávat zásoby za výrazně snížených cen (což z ekonomického hlediska starému majiteli, který musí prodávat vaše vlastnictví výměnou za záchranu).

Jistě, tyto podniky by mohly růst trochu pomaleji nebo poskytnout zlomek vzrušení, které byste mohli získat od jiných firem, ale budete vděčni, že jim důvěřujete, když se kolem vás zuří. Zatímco minulost není zárukou budoucnosti, zdá se být pravděpodobné, že firmy, které prodávají podstatu každodenního života, budou jako skupina mít snazší čas udržet své rozdělení dividend ve srovnání s firmami, jako jsou např. těch, kteří se zabývají výrobou automobilů.

Závěrečné úvahy o investování do akcií

Je třeba poznamenat, že nezáleží na tom, jak je dobré podnikání, akciový trh je svou povahou volatilní. Dokonce i ty nejlepší dlouhodobé investice se mění významně, někdy do té míry, která se může zdát neuvěřitelná, pokud jste ji neprožili.

Zvažte jednu z nejúspěšnějších investic všech dob, Berkshire Hathaway, holdingovou společnost miliardáře Warren Buffett. Místopředseda společnosti Charles Munger kdysi poznamenal v rozhovoru, že nejméně třikrát za padesát let, kdy podnikali, sledovali, jak se kótovaná tržní hodnota jejich akcií Berkshire Hathaway zhroutila o 50% nebo více, koryto. Navzdory tomu se akcie nakonec zvětšily z přibližně 8 dolarů na akcii, když Buffett začal stavět svou pozici na 216, 200 dolarů za akcii.

Co kdyby si půjčili proti své akcii? Pokud by neměli nějaký externí zdroj likvidity, který by byl schopen využít výzvu na dodatečné vyrovnání, mohla některá z těchto tří situací vést k tomu, že by byli nuceni likvidovat své akcie společnosti Berkshire Hathaway za cenu, která je daleko pod dlouhodobou vnitřní hodnotou, je to štěstí. Ve skutečnosti jeden z prvních investorů Berkshire (kteří se nakonec stali velmi, velmi bohatými, bez ohledu na to) to přesně udělali. Morálkou příběhu je platit peníze za vaše cenné papíry. Ve skutečnosti se možná budete chtít dokonce vyhnout tomu, abyste měli maržový účet v první řadě, abyste se vyhnuli riziku rehypotecation vedle rizika volání v rámci margin.