Desetiletá pokladniční poukázka a její fungování

Definice: Desetiletá pokladničná poukázka je půjčka, kterou dáváte vládě Spojeného království. Jedná se o státní pokladniční poukázky, dluhopisy a dluhopisy USA a je to jediné, které zraje za deset let.

Desetiletá sazba pokladničních poukázek je výnos nebo míra návratnosti, získáváte pro investování do této poznámky. Výnos je důležitý, protože je to měřítko, které řídí jiné úrokové sazby. Významnou výjimkou jsou hypotéky s nastavitelnou úrokovou sazbou, které vycházejí z sazebníku fondů.

Ale i Federální rezervní banka sleduje 10letý výnos státní pokladny předtím, než rozhodne o změně sazebníku fondů. To je proto, že 10letá pokladna, stejně jako všechny ostatní Treasury, se prodává v dražbě. Výnos tedy naznačuje důvěru investorů v ekonomický růst.

10-letá pokladna

Ministerstvo financí Spojeného království vypisuje desetiletou pokladniční poukázku. Poznámka je nejpopulárnější dluhový nástroj na světě. To je proto, že je podpořeno zárukou ekonomiky Spojených států. Ve srovnání se státní dluhy většiny ostatních zemí existuje jen malé riziko selhání dluhu ve Spojených státech.

To je pravda, i když současný dluh USA je více než 100 procent poměr dluhu k HDP. To znamená, že celá produkce amerického hospodářství bude trvat rok, než si splácí svůj dluh. Investoři se obvykle obávají o schopnost země platit, pokud je poměr vyšší než 77 procent.

Není to problém, když trvá jen rok nebo dva, ale může potlačit růst, pokud trvá desetiletí. (Zdroj: "Hledání bodu vyskakovacího bodu", Světová banka.)

Vzhledem k tomu, že Spojené státy mohou vždy vytisknout více dolarů, neexistuje prakticky žádný důvod, proč je třeba dokonce i výchozí nastavení. Jediný možný způsob by mohl být, kdyby Kongres nezvýšil strop dluhu.

To by zakazovalo Treasury Spojených států vydávat nové směnky státní pokladny.

Jak fungují pokladniční kurzy?

Nízká sazba na desetileté pokladniční poukázku znamená, že je pro ni velkou poptávkou. To se zdá být neintucitivní. Nechtěli by lidé upřednostňovat bankovku s vysokou sazbou? Treasury jsou však nejprve prodány v aukci ministerstvem financí, který stanoví fixní nominální hodnotu a úrokovou sazbu. Je snadné zaměňovat fixní úrokovou sazbu s výnosem v pokladně. Je to ještě jednodušší, protože většina lidí označuje výnos jako míru pokladny. Když lidé říkají "desetiletou sazbu státní pokladny", neznamenají to pevnou úrokovou sazbu vyplacenou po celou dobu platnosti dluhopisu. Znamená výnos.

Produkty státní pokladny se prodávají nejvyššímu uchazeči buď v počáteční aukci, nebo na sekundárním trhu. Když je spousta poptávky, investoři nabízejí na nebo nad nominální hodnotou. V takovém případě je výnos nízká, protože dostane nižší návratnost investice.Za to stojí za to, protože vědí, že jejich investice je bezpečná. Jsou ochotni přijmout nízkou výnosnost za nižší riziko. To je důvod, proč se během období recese hospodářského cyklu sníží sazby Treasury. To je to, co chcete vidět, protože půjde o bankovní úrokové sazby a všechny ostatní úrokové sazby dolů.

Poskytuje větší likviditu, když ji ekonomika potřebuje.

Když existuje trh býků nebo ekonomika je ve fázi expanze obchodního cyklu, existuje spousta dalších investic. Investoři hledají větší návratnost, než ten deset let, který dává státní pokladna. Proto není velká poptávka. Uchazeči jsou ochotni platit pouze méně než nominální hodnotu. V tomto případě je výnos vyšší. Treasury jsou prodávány se slevou, takže je vyšší investice. Stručně řečeno, míry pokladny se vždy pohybují opačným směrem, pokud jde o ceny dluhopisů.

Výnosy pokladny se mění každý den. To je proto, že jsou prodávány na sekundárním trhu. Málokdo je nezachovává po celý termín. Pokud dojde k poklesu cen dluhopisů, znamená to i poptávka po Treasurys. To vede k výnosům, protože investoři vyžadují větší návratnost investic.

Jak se to týká

Vzhledem k tomu, že výnosy z desetileté pokladny vzrostou, tak i úrokové sazby na 10-15leté půjčky, jako jsou 15leté fixní hypotéky. To je proto, že investoři, kteří kupují dluhopisy, hledají nejlepší sazbu s nejnižší návratností. Pokud dojde k poklesu sazebníku na pokladně, pak sazby na jiné, méně bezpečné investice mohou také klesnout a zůstat konkurenceschopné. Nicméně, jejich sazby budou vždy o něco vyšší než Treasurys. Musí investorům kompenzovat vyšší riziko selhání. Zadruhé, i kdyby výnosy desetileté úrokové sazby poklesly nižší, úrokové sazby hypoték pravděpodobně neklesnou. Věřitelé mají náklady na zpracování, které musí pokrýt, i když výnosy Treasury klesnou na nulu.

Jak to ovlivňuje vás? No, stává se to méně, když si koupíte domů, protože nyní musíte zaplatit bankovnímu úroku za půjčku stejnou částku. Vzhledem k tomu, že nákup domů se stává levnější, poptávka by se měla zvýšit. S nárůstem trhu s nemovitostmi má pozitivní vliv na ekonomiku a zvyšuje růst HDP.

Nedávné trendy a rekordní minima

Čím je delší časový rámec pro produkt Treasury, tím vyšší je výnos. Investoři vyžadují vyšší návratnost za to, že si ponechávají své peníze na delší dobu. To se říká výnosová křivka.

Dne ​​1. června 2012 klesla desetiletá sazba pokladny na nejnižší úroveň od počátku 18. století. Došlo k poklesu meziročně o 1,442 procenta. Investoři se obávají o dluhové krize v eurozóně ao špatnou zprávu o zaměstnanosti. Dne 25. července 2012 byla uzavřena v 1. 43, nejnižším bodem za 200 let. (Zdroj: "Údaje o slabých pracovních místech klesají v USA dolů," Reuters, 1. června 2012.)

Dne ​​1. července 2016 porazil tento rekord. Výnos dosáhl mezi-denní úrovně 1,385 procent. Dne 13. července se uzavřela na úrovni 1,32 procenta, čímž byla stanovena nová úroveň. Investoři byli znepokojeni hlasováním Velké Británie o opuštění Evropské unie.(Zdroj: "Výnosy Spojených států rostou, jelikož investoři očekávají, že centrální banky podporují růst," Wall Street Journal, 1. července 2016.)

Výnos se zotavil poté, co Donald Trump vyhrál prezidentské volby v roce 2016. Do 16. prosince 2016 se zvýšila na 2 60 procent. Část z toho byla také proto, že Federální rezervní banka zvýšila sazbu fondů krmiva dne 14. prosince 2016. Od té doby klesla trochu na 2 15 procent k 14. červnu 2017.

10-letá poznámka a pokladna Výnosová křivka

Můžete se naučit hodně o tom, kde je ekonomika v hospodářském cyklu, a to tím, že se podíváte na výnosovou křivku Treasury. Křivka je srovnání výnosů na všechno od jednoletého pokladního účtu až po 30letý státní pokladniční dluhopis. Desetiletá bankovka je někde uprostřed, takže naznačuje, jak vysoký návrat investoři potřebují k tomu, aby své peníze spojili po dobu deseti let. Pokud si budou myslet, že ekonomika bude v příštím desetiletí lépe, budou vyžadovat vyšší výnos, aby si své peníze ponechali pryč. Když je spousta nejistoty, nepotřebují mnoho návratů, aby si peníze udrželi v bezpečí.

Obvykle investoři nepotřebují značnou návratnost, aby své peníze drželi jen krátkou dobu, a potřebují mnohem víc, aby ji udrželi vázanou. Například dne 14. června 2017 byla výnosová křivka:

• 1. 01 procent na tříměsíční pokladniční účet,
• 1. 20 procent na roční pokladniční poukázku,
• 2. 15 procent na desetileté pokladniční poukázku,
• 2. 79 procent na 30-leté státní dluhopisy.

To je normální výnosová křivka. Investoři požadovali 1,78 procentních bodů více, aby udrželi své peníze vázané po dobu 30 let oproti třem měsícům. To znamená, že si myslí, že ekonomika bude v budoucnu růst více, než nyní.

Na druhou stranu, když investoři požadují vyšší návratnost v krátkodobém horizontu než v dlouhodobém horizontu, je to známo jako obrácená výnosová křivka. To znamená, že si myslí, že ekonomika směřuje k recesi. (Zdroj: "Denní křivka výnosu pokladní pokladny", Ministerstvo financí Spojených států.)