Co je Shadow Banking?

Většina lidí chodí do banky, když chtějí vložit nebo půjčit peníze, ale existuje mnoho dalších možností k dispozici veřejnosti. V roce 2007 PIMCO Economist Paul McCulley vytvořil termín "stínová banka" s odkazem na nebankovní finanční instituce prodané úvěry, které byly přebaleny jako dluhopisy. Tyto finanční instituce nejsou komerčními bankami, takže nemohou půjčovat nouzové prostředky z Federální rezervy a často nemají pojištění.

V tomto článku se budeme bližší podívat na stínový bankovní systém, rizika pro globální ekonomiku a některé důležité aspekty pro mezinárodní investory.

Stínové bankovnictví 101

Pojem "stínové bankovnictví" byl během finanční krize v roce 2008 široce používán k popisu finančních institucí, které sekuritizovaly hypoteční úvěry. Vzhledem k tomu, že původní hypotéka byla koupena a prodána různými subjekty, termín "stín" byl použit k odkazu na skutečnost, že tyto transakce se konaly mimo názor regulátorů průmyslu. Tyto transakce se staly problematickými, když strany začaly těžko přesně oceňovat aktiva.

Existují čtyři klíčové techniky běžně používané stínovými bankami:

• Transformace splatnosti - Získání krátkodobých finančních prostředků na investice do dlouhodobých aktiv.
• Transformace likvidity - Využití hotovostních závazků na nákup nelikvidních aktiv, jako jsou půjčky.
• Leverage - Výpůjční kapitál k nákupu dlouhodobých aktiv k zvětšení zisku.
• Převod úvěrového rizika - převedení rizika půjčky na jinou stranu.

Během finanční krize v roce 2008 mnohé z těchto technik způsobily velké problémy jak stínovým bankám, tak komerčním bankám, které se s nimi staly vzájemně propojenými. Investoři požadující peněžní prostředky zatěžovali stínové banky transformací likvidity a transformací splatnosti a donutili je k prodeji aktiv při "prodejních cenách".

Tento prodej znehodnotil tyto aktiva na trhu a vedl k problémům u mnoha komerčních bank, které drží podobné cenné papíry.

Od krize se stínové bankovnictví rozšířilo tak, aby zahrnovalo téměř jakoukoli bankovní činnost, která není poskytována regulovanou bankou. Příklady těchto organizací zahrnují poskytovatele platebních služeb, systémy plateb za mobilní telefony, záložní obchody, webové stránky poskytující půjčky na peer-to-peer, platformy pro obchodování s dluhopisy a dokonce některé hedge fondy a společnosti spravující aktiva. Mnoho z těchto společností prosperuje, protože tradiční banky čelí zvýšeným pravidlům.

Mezinárodní problémy

Termín "stínové bankovnictví" mohl být vytvořen během finanční krize Spojených států v roce 2008, ale tento koncept existuje na mnoha různých trzích po celém světě.

Čínský sektor stínového bankovnictví začal nabízet nadprůměrné výnosy z vkladů v pohybu, který nakonec způsobil sérii havárií na akciovém trhu.Po slibném vysokém fixním výnosu tyto stínové banky přilákaly miliardy dolarů od čínských sporitelů, které nakonec nafoukaly ocenění akcií. Tyto stínové banky využily vysoké míry pákového efektu ve snaze maximalizovat své zisky a nedokázaly se snadno vypořádat s problémy, když trh narazil.

Evropská centrální banka v květnu 2015 varovala před riziky stínového bankovního sektoru v Evropě.

Centrální banka uvedla, že aktiva eurozóny v sektoru se za poslední desetiletí více než zdvojnásobila na 23,5 miliardy eur. S kvantitativním úsilím ECB a omezením bankovnictví se aktivita stínového bankovnictví stala cílem pro investory, kteří usilují o výnos, a některé aktiva jsou nadhodnoceny v důsledku nadměrného pádu.

Regulace průmyslu

Dobrou zprávou je, že několik vnitrostátních a mezinárodních regulačních orgánů pracuje od doby finanční krize v roce 2008 na regulaci a omezení odvětví stínového bankovnictví.

Federální rezerva ve Spojených státech mapuje vztahy v rámci odvětví stínového bankovnictví, aby zjistila rozsah problému. Zároveň Rada pro dohled nad finanční stabilitou, kterou vytvořil Dodd-Frank, vypracovala nařízení, která pomohou omezit sektor a vyhnout se potenciálním problémům na cestě.

Problém spočívá v tom, že tyto skupiny mohly mít své sítě příliš široké, aby zahrnovaly běžné transakce.

V mezinárodním měřítku mnoho zemí začalo podnikat kroky k měření velikosti bankovních sektorů stínového bankovnictví. Čínské regulační orgány podnikly kroky ke kontrole úvěrové expanze v sektoru stínového bankovnictví a dosud byly mírně úspěšné. Evropská centrální banka rovněž navrhla plány na to, aby se pokusila regulovat toto odvětví, a upozornila průmysl na případné problémy, které by mohly vzniknout, pokud bude odvětví nadále růst bez omezení.

Bottom Line

Stínové bankovnictví mohlo být vytvořeno v roce 2007, ale tyto praktiky existují po mnoho let. Zatímco růst v tomto odvětví se nadále rozšiřuje, regulace v mnoha zemích úspěšně zpomalila růst prostřednictvím regulace. Mezinárodní investoři by si měli být vědomi dopadu sektoru stínového bankovnictví v různých zemích, zejména pokud jde o nafukování ocenění aktiv.