Co je Bail-In a jak to funguje?

Většina lidí je obeznámena se záchrannými opatřeními po globální ekonomické krizi, když mnoho vlád bylo nuceno zachránit soukromé instituce. Existuje však další termín, který se ve finančních médiích stává stále častější - "záchrana". Tento termín odráží nový přístup, který se používá jako alternativa k záchranným opatřením, která se stala nepopulární mezi občany po celém světě.

V tomto článku se podíváme na to, co je záchrana a co to znamená pro země, společnosti a investory, a jak se liší od záchrany.

Bail-Ins versus bail-out

Bail-outs se vyskytují, když externí investoři, jako je vláda, záchranu dlužníka injekcí peněz na pomoc při splácení dluhů. Například daňoví poplatníci USA poskytli kapitál mnoha velkým bankám v USA během hospodářské krize v roce 2008, aby jim pomohli splnit své dluhové platby a zůstanou v podnikání, na rozdíl od likvidace věřitelů. To pomohlo zachránit firmy před bankrotem, přičemž daňoví poplatníci převzali rizika spojená s jejich neschopností splácet úvěry.

Podle časopisu The Economist, který vytvořil termín "bail-in", dochází k záchraně v případě, že věřitelé dlužníka jsou nuceni nést část břemen tím, že mají část svého dluhu odepsané. Například držitelé dluhopisů u bank v Kypru a vkladatelů s více než 100 000 eur na svých účtech byli nuceni odepsat část svých podílů. Tento přístup eliminuje některé riziko pro daňové poplatníky tím, že nutí ostatní věřitele, aby se podělili o bolest a utrpení.

Zatímco jak záchranné prostředky, tak záchranné prostředky jsou navrženy tak, aby nadace vypůjčovala instituci, dvě různé způsoby dosažení cíle se značně liší. Záchranné programy jsou navrženy tak, aby věřitelé byli spokojeni a úrokové sazby nízké, zatímco záchranné prostředky jsou ideální v situacích, kdy jsou záchranné akce politicky obtížné nebo nemožné a věřitelé nemají zájem o likvidaci.

Nový přístup byl obzvláště populární během krize evropského dluhového dluhu.

Používání záruk na úspory institucí

Většina regulátorů si myslela, že v roce 2008 existují pouze dvě možnosti pro problémové instituce: záchranu daňových poplatníků nebo systémový kolaps bankovního systému. Záchranné prostředky se však brzy staly atraktivní třetí možností k rekapitalizaci problémových institucí zevnitř tím, že věřitelé souhlasí s převzetím krátkodobých pohledávek nebo se restrukturalizací. Výsledkem je silnější finanční instituce, která není zadlužena vládám ani vnějším vlivům - pouze její vlastní věřitelé.

Podobné strategie byly použity v leteckém průmyslu, aby byly udržovány v průběhu bankrotu a jiných nepokojů.V těchto scénářích byly společnosti schopny snížit platby věřitelům výměnou za vlastní kapitál v reorganizované společnosti, což fakticky umožnilo věřitelům ušetřit část svých investic a společnosti, aby zůstali na hladině.

Zajímavé je, že kauce mohou v některých případech doplňovat záchranu. Úspěšná záchrana - někteří věřitelé se zbaví nějakého finančního zatížení, zatímco zajištění dalších finančních prostředků od ostatních pomáhá situaci tím, že uklidňuje trh, že subjekt zůstane solventní.

Ale vždy existuje riziko, že záchrana některých věřitelů odradí ostatní od toho, aby se zapojili, protože budou muset přijmout stejné reformy.

Budoucnost kaucií

Využití finančních kaucií v bankovní krizi v Kypru vedlo k obavám, že strategie by země při řešení finančních krizí častěji využívala. Koneckonců, politici se mohou vyhnout tíživým politickým otázkám spojeným s záchranou daňových poplatníků, přičemž obsahují rizika spojená s tím, že nechat selhání banky vést k systémové finanční destabilizaci.

Riziko samozřejmě je, že trhy s dluhopisy budou reagovat negativně. Bail-in stále více populární by mohl zvýšit rizika pro držitele dluhopisů, a proto zvýšit výnos, který oni požadují půjčit peníze těmto institucím. Tyto vyšší úrokové sazby by mohly poškodit akcie a nakonec by stály více než dlouhodobou rekapitalizací tím, že budoucí kapitál bude mnohem dražší.

Nakonec mnozí ekonomové souhlasí s tím, že svět bude pravděpodobně v budoucnu kombinovat tyto strategie. Vzhledem k tomu, že Kypr vytvořil precedens, ostatní země nyní mají šablonu pro akce a představu o tom, co bude následovat. Finanční trhy na druhou stranu zůstávají nervózní, protože ceny akcií v cyperských bankách se odrážejí.

Klíčové body v okruhu

Kauce jsou situace, kdy věřitelé souhlasí, že se zbaví svých krátkodobých pohledávek a / nebo se dohodnou na restrukturalizaci, která snižuje jejich podíly.

• Záchranné prostředky začaly jako nástroj veřejného pořádku s Kyprem, který přinutil věřitele a některé vkladatele, aby ztratili některé své podíly, aby udrželi banky naživu.
• Bail-in jsou méně politicky zdaněny než výpomoci, ale mohou mít na finančních trzích řadu negativních vedlejších účinků, včetně vyšších úrokových sazeb.