Místo investic do zahraničí

Stávající selhání spotřebitele je poměrně častým výskytem. Věřitelé začnou posílat dopisy a telefonovat, a pokud se nic neděje, někdy se mohou aktivy vrátit zpět. Ale co se stane, když celá země nedosáhne svých dluhů? Překvapivě, většina zemí se v průběhu svého života alespoň jednou nezaplatila, třebaže to nemusí být obyčejné znalosti mezi svými občany nebo investory.

Od Francie v roce 1558 do Argentiny v roce 2001 stovky zemí buď nezaplněly nebo restrukturalizovaly svůj dluh v historii.

Výpadek těchto výchozích hodnot se lišil od neúčasti (např. S ​​technickým výchozím stavem) až po výrazný pokles jejich ekonomiky s hlubokými dlouhodobými účinky, které stále pokračují dodnes.

V tomto článku se podíváme na některé slavné sankční selhání, co se stalo s zeměmi a jak mohou investoři předem předpovědět problémy.

Slavné svrchované státní závazky

Španělský Philip II učinil v roce 1557 první závažné státní selhání a jeho země se třikrát ztroskotala kvůli vojenským nákladům a klesající hodnotě zlata. Důvod? Ukazuje se, že král platil asi 50% roční úroky z nových úvěrů před selháním. Od té doby má země v rozporu 15 krát mezi 1557 a 1939 z různých důvodů.

Mexiko utrpělo nesplacení dluhu po Peso krizi v roce 1994. 15% devalvace v peso ve vztahu k dolaru USA způsobila, že zahraniční investoři rychle odvolali kapitál a prodali akcie.

Ve stejnou dobu byla vláda nucena nakupovat americké dolary s devalvovanými pesosy, aby splatila státní dluhy. Země byla nakonec proplacena za půjčku ve výši 80 miliard dolarů z několika zemí.

Novějším příkladem je Argentina, která v roce 2001 nesplatila svůj dluh na úvěry ve výši 132 miliard dolarů. Částka představovala jednu sedminu všech peněz vypůjčených tehdejším třetím světem.

Po období nejistoty se země rozhodla znehodnotit svoji měnu a nakonec se dokázala vrátit s růstem HDP kolem 90% v průběhu devíti let.

Co se stane po výchozím nastavení?

Výchozí hodnoty země jsou velmi odlišné od podniků nebo jednotlivců. Namísto toho, aby se vyhnuli obchodu, se země potýkají s řadou možností. Často se země jednoduše restrukturalizují svým dluhem buď prodloužením splatnosti dluhu nebo znehodnocením své měny, aby byly cenově dostupné.

V následujících letech prochází mnoho zemí hrubým úsporným obdobím, po němž následuje období obnoveného (a někdy i rychlého) růstu. Například, pokud země devalvuje svou měnu, aby splatila svůj dluh, nižší ocenění měny činí jejich výrobky levnější pro vývoz a pomáhá jeho výrobnímu průmyslu, který nakonec pomáhá skákat do své ekonomiky a usnadnit splácení dluhu.

Island byl v roce 2008 pozoruhodnou výjimkou, kdy se jeho největší banky nechaly zhroucit, aniž by je osvobodily od zahraniční pomoci. Více než 50 000 občanů ztratilo své životní úspory a mezinárodní ekonomiky byly destabilizovány, ale země se rychle uzdravila a její HDP se do roku 2012 vrátil na tempo růstu o 3%. Mnoho ekonomů poukázalo na zemi jako model pro budoucnost.

Věřitelé také nakonec půjčují znovu i nejvíce nevěřitelným zemím, protože obecně neztrácejí vše - jako například v podnikovém nebo osobním bankrotu. Spíše země mají tendenci restrukturalizovat dluh (i když se jedná o nepříznivé podmínky) a budou mít vždy prostředky na obnovu cesty. Koneckonců, země nemůže navždy zavřít své dveře.

Předvídání státních výchozích hodnot

Předvídání selhání státních dluhopisů je sice obtížné, a to i tehdy, když se zdá, že věci jsou pro zemi nejasné. Například analytici varují před japonským veřejným dluhem po dobu nejméně patnácti let, stále však dosahují více než 200% HDP s nižší úrokovou sazbou, než kdyby byla poprvé snížena v roce 1998. Pro srovnání, mnoho zemí, tak u méně než 60% dluhu k HDP!

Vlády mají tendenci k selhání z různých důvodů, od jednoduchého obrácení globálních kapitálových toků až po slabé příjmy.

Ale mnoho suverénních selhání je způsobeno bankovní krizí. Studie ukázaly, že veřejný dluh roste v letech po krizi přibližně dvě třetiny, zatímco krize v bohaté zemi může rychle změnit kapitálové toky v okrajových zemích.

Mezinárodní investoři by měli mít na paměti tyto body při analýze potenciálních investic po celém světě.

Klíčové body v okruhu

• Většina zemí má minimálně jedenkrát v životě, přičemž některé země mají od roku 1500 více než desetkrát.
• Namísto vyloučení z obchodu se země potýkají s řadou možností a často jednoduše restrukturalizují svůj dluh místo toho, aby vůbec nezaplatili.
• Vlády mají tendenci k selhání z různých důvodů, od jednoduchého obrácení globálních kapitálových toků až po slabé příjmy.