Warren Buffett je nejlepší lekce pro retailových investorů

Předseda Berkshire Hathaway Warren Buffett je světově nejslavnějším investorem. Je také jedním z nejlepších učitelů financí v historii. Prostřednictvím svých výročních dopisů akcionářům Buffett sdílí investiční metodiku způsobem, který je přímý, jasný a přemýšlivý. Zatímco existuje spousta příkladů k výběru, Buffettova nejlepší lekce pro investory do maloobchodních akcií pochází z dopisu společnosti Berkshire z roku 2007 akcionářům, ve kterém uvedl, že:

"Skvělé podnikání musí mít trvalý" příkop ", který chrání vynikající výnosy z investovaného kapitálu. Dynamika kapitalismu zaručuje, že soutěžící budou opakovaně napadat jakýkoliv" hrad ", který získává vysoké výnosy. Proto je pro trvalý úspěch důležitá hrozivá bariéra, jako je například společnost s nízkou cenou (GEICO, Costco) nebo silná celosvětová značka (Coca-Cola, Gillette, American Express) "Společnosti, jejichž příkopy se ukázaly jako iluzorní a byly brzy překročeny."

Pojem příkop se samozřejmě týká konkurenční výhody. Maloobchodníci, kteří drží nejlepší konkurenci, mohou rozšířit své podnikání, zvýšit své ceny a růst v příštích letech. Příkop je pochybná věc, kterou je třeba hodnotit, ale zde je několik příkladů z Morningstar. Ze seznamu jsou tři nejčastěji nalezené v maloobchodě:

Síťový efekt

Vzrůstající síť podniků zvyšuje obtížnost konkurentů.

Zřejmé příklady firem se silnými síťovými efekty jsou eBay a Amazon. Obě mají obrovský podíl na trhu v on-line aukcích a elektronickém obchodu, protože mají tak širokou síť kupujících a prodejců. Prodejci chtějí uvést položky na Amazonu a eBay, protože vědí, že mají mnoho kupujících a jejich zboží se bude rychle prodávat.

Kupující hledají skvělou nabídku a cenovou konkurenci, což je přirozený vedlejší produkt, který má velkou síť prodejců. Nakonec je každý šťastný a myšlenka jít někam jinam se zdá být šílená.

Nákladová výhoda

Walmart je zřejmým příkladem podnikání s nákladovou výhodou příkopu. Díky své masivní škále to může šikovným prodejcům dát jim lepší nabídky na zboží. Pak přenáší úspory spotřebitelům. Dodavatelé jsou ochotni zkrátit nabídky Walmart, protože mají tolik velkých obchodů a nakupují tolik zboží. Tím, že podhodnotí svou konkurenci na ceně, může Walmart více prodat a pokračovat v růstu.

Nehmotný majetek

Nejsilnější nehmotné aktivum pro maloobchodníka je silná značka a je také nejhodnotnější konkurenční výhodou. Velké společnosti, jako je Nike, nabízejí více za vnímanou výhodu ve svém produktu.Zatímco většina z nás ví, že tenisky jsou v podstatě komodity, Nike může účtovat více za svůj výrobek, protože dělá heck of job marketing. Skvělá značka může pocházet z elegantně vypadajícího oděvu nebo z nádherného zákaznického zážitku v maloobchodě. Nakonec největší značky vytvářejí obvyklé kupce.

To, co činí silnou značkou lepší příkop pro maloobchodníky, je to, že vede k cenové síle.

Levný vůdce nemá tuto výhodu. Společnosti se silným síťovým efektem mohou být schopny využít své sítě kupujících a nabízet více prodejců, což nakonec vytváří zášť. Skvělé značky mohou účtovat více, aniž by rozrušily zákazníky. Zákazník je rád, že zaplatí za vnímaný kvalitní produkt, ať už je to káva Starbucks nebo boty Nike. Když k tomu dojde, Starbucks nebo Nike mají několik výhod. Mohou zvětšit hrubé marže a zvýšit zisk bez prodeje dalších produktů a mohou přeskočit reklamní náklady.

Konečné myšlení

Všichni víme, že Warren Buffett je skvělý investor. Investoři sledovali, že akcie společnosti Buffett's Berkshire Hathaway (třída A) stoupaly z $ 1, 850 v květnu roku 1985 na 200 000 dolarů o třicet let později. Udělal to tím, že si koupil a držel podniky, které dokázaly rozšířit svou konkurenční výhodu.

Podniky, které tak činí, mohou za své produkty účtovat víc, čímž vydělávají příjmy, marže a nakonec zisky. Proto je všechno ostatní (prodeje ve stejném obchodě, růst výdělků atd.) Druhotné v maloobchodě. Pokud se konkurenční příkop rozšiřuje, bude to následovat.