Strategie přírodního kapitálu

vytvořit jedinečné prohlášení o investiční politice (IPS) pro každého institucionálního klienta a klienta s vysokou čistou hodnotou (HNW). Takový IPS plně popisuje veškeré podstatné problémy, které ovlivňují cíle a omezení kladené na investiční práci institucionálními investory a jejich klienty HNW.

Modelové prohlášení IPS obsahuje dva cíle, které jsou "riziko" a "návrat". Tyto dva cíle jsou pak informovány pěti omezeními.

- Pět omezení je "časový horizont", "daně", "likvidita", "právní" a "jedinečné". Tyto dva cíle a pět omezení tvoří zkratka RRTTLLU.

Přírodní kapitál pochází z myšlenek týkajících se ekonomického kapitálu a lidského kapitálu. Přírodní kapitál zahrnuje zásoby, které měří kvality a množství ovzduší, půdy, vody a biologické rozmanitosti a toky ekosystémových služeb a zboží z těchto zásob do budoucnosti. Příklady přírodního kapitálu zahrnují kvalitu a množství vody v distribučních systémech pitné vody, jak biologická rozmanitost zlepšuje opeření v zemědělských dodavatelských řetězcích, jak může využívání půdy zlepšit hodnoty nemovitostí a jak lepší kvalita ovzduší zlepšuje lidské zdraví.

V prohlášení o investiční politice mohou být zásoby a toky přírodního kapitálu integrovány do každé složky modelu RRTTLLU. Tato integrace umožňuje správcům aktiv zahrnout kritéria přírodního kapitálu do svých strategií řízení investic.

Ačkoli to není průmyslový standard, správci aktiv s náchylností k začlenění přírodního kapitálu do rozhodnutí o portfoliu nacházejí zdroje, které tak činí.

Jedním z příkladů je Protokol o přírodním kapitálu, který v současné době vyvíjí koalice Přirozeného kapitálu (NCC). Tento protokol poskytne jednotnou metodologii pro zúčastněné strany v podnicích po celém světě, aby kvantifikovaly jejich dopady a rozsah, v němž jsou závislé na přírodním prostředí, na jeho konečných přírodních zdrojích a funkčních ekosystémech.

Jazyk specifický pro daný podnik a průmysl bude v tomto protokolu informovat výkonné manažery v těchto společnostech o důležitých rozhodnutích endogenních pro firmu. Stejně důležité pro správce aktiv, protokol bude také začleněn do analýzy rizik analytiků a následných firemních doporučení.

Jakmile je model RRTTLLU dokončen, informace v rámci jsou pak syntetizovány a použity k strukturování portfolia, které je poskytováno danému investorovi. Záměrem je nejprve určit příslušné charakteristiky každé společnosti a odvětví a poté vytvořit portfolio tak, aby se minimalizovalo riziko pro dohodnutou úroveň požadované návratnosti nebo aby se maximalizovala návratnost pro přijatelný stupeň rizika. Zní to skvěle, ne? Co když však tito správci aktiv nezapojují celou taxonomii cílů a omezení - taxonomii pohybu kapitálového trhu v důsledku změny zásob a toků přírodního kapitálu?

Teorie moderního portfolia společnosti Markowitz ukazuje, že investoři by měli být kompenzováni vyššími výnosy za vyšší riziko. Správci aktiv chápou rizika, která představují konkurenti, mění potřeby zákazníků a kapitálové trhy. Proto správce aktiv diverzifikuje své portfolia a snižuje nesystematické riziko investováním do různých společností, odvětví a tříd aktiv.

Ale jak správci aktiv kvantifikují dopady na cíle rizika a návratnosti a časové horizonty, daně, likviditu, právní a jedinečné omezení vyplývající ze zásob a toků přírodního kapitálu? Významným příkladem této kvantifikace přírodního kapitálu do správy portfolia je, jak správci aktiv oceňují klimatické riziko do správy portfolia. Vzhledem k tomu, že klimatické riziko je známým a významným finančním rizikem, správci aktiv dnes často zahrnují ve svých cenách veřejně obchodovaných společností svou analýzu rizika a návratnosti spojenou s technologiemi snižujícími emise a vysokovýkonnými extrakčními látkami. Například společnosti v odvětví obnovitelné energie a uhelného průmyslu nyní vidí své ceny akcií, které jsou způsobeny těmito vstupy přírodního kapitálu. Stejně tak americké veřejné služby, které se spoléhají na uhlí pro novou generaci, mohou zažívat trestné výsledky z vystavení nevyřešeného plánu ochrany čisté energie EPA od 2. června tohoto roku, který odradí uhelné elektrárny.

Podobně, University of Cambridge citovala jednu společnost těžby surovin, která byla nedávno předmětem negativní video kampaně nevládních organizací, která se během jedné hodiny od zveřejnění objevila u 78, 500 lidí? Jak správci aktiv rozhodují o počtu ztracených tržních podílů a odpovídajících výnosech z této formy poškození dobré pověsti?

Nakonec, jak správci aktiv zpeněhují dopady na přírodní kapitál pro konkrétní společnost nebo sektor? V listopadu roku 2011 společnost PUMA dobrovolně zaúčtovala náklady na životní prostředí svých operací na 190 milionů dolarů nebo 70% z jejích zisků. Určitě by to považovala za nejvhodnější a finančně významnější.

V současné době může HNW nebo institucionální klient, bohužel ze zpětného pohledu, zjistit, že investice byla úplně nevhodná z hlediska rizika / odměny, jakmile jsou zohledněny finančně důležité parametry spojené s přírodními kapitálovými zásobami a toky.

Nadnárodní společnosti nevyhnutelně směřují k přijetí integrované formy účetnictví, která zahrnuje jak finanční, tak i nefinanční náklady. Nicméně dokud nebude plně standardizováno a zveřejněno pro všechny investory, mohou správci aktiv vykonávat své svěřenecké povinnosti se svými klienty, a to integrací opatření přírodního kapitálu do svých prohlášení o investiční politice prostřednictvím rámce RRTTLLU každého portfolia a souvisejících cílů v oblasti rizik a výnosů .