Vypočítat vzorec celkového výnosu akcionáře

Obvyklá chyba v investičním procesu, zejména u nových investorů, se zaměřuje pouze na kapitálové zisky spíše než na celkový výnos akcionářů. Jedná se o snadnou pasti, na kterou byste mohli upadat, zvláště pokud jste se nerozvíjeli o akciích, dluhopisech, nemovitostech, podílových fondech nebo investicích do malých podniků. Zhoršuje to skutečnost, že Wall Street je daleko od bezúhonnosti. Téměř každý existující akciový graf posiluje tuto mylnou představu a jen málo má motivaci k pokusu o změnu, neboť podporuje vyšší obrat portfolia, provize a poplatky pro makléřské firmy.

Věc v bodě: Vy se díváte na smyšlený podnik Acme Company, Inc. Vyzvednete akciovou nabídku a uvidíte, že před 10 lety byly akcie $ 10 a dnes jsou to 20 dolarů každý. Pomocí vzorce složeného ročního tempa růstu vypočítete, že vaše peníze by vzrostly na 7,18%. Problém? To by mohlo být úplně špatné. Nemáte dostatek informací, abyste zjistili, jaká by byla vaše historická návratnost, neboť jste nezohlednili jiné zdroje bohatství, které byste jako majitel podniku bavili. Když někdo odkazuje na "celkový výnos akcionářů" v nejširším slova smyslu, to je to, co znamenají. Chtějí vědět, kolik dalších peněz mají za každou $ 1, kterou investovali, bez ohledu na zdroj těchto dodatečných peněz.

Jak vypočítat celkový výnos akcionáře

• Zde můžete vypočítat celkový výnos akcionářů v absolutních hodnotách dolaru:
  (Ukončení tržní hodnoty akcií - Nákladové základy akcií) + Jakékoliv přijaté dividendy + Jakékoliv jiné rozdělení hotovosti + tržní hodnota všech akcií přijatých v spin-off + Jakékoli dividendy získané z akcií z spin-off akcie + Jakékoli jiné hotovostní rozdělení obdržené z podfondu + trh nebo Likvidační hodnota všech vydaných warrantů

• Zde můžete vypočítat celkový výnos akcionářů v procentech:
  (Ukončení tržní hodnoty akcie - Náklady na akcii) + Jakékoliv přijaté dividendy + Jakékoli jiné hotovostní rozdělení obdržené + Tržní hodnota jakýchkoli akcií přijatých v spin-off + jakékoliv dividendy získané z akcií ze spin-off akcie + jakékoliv jiné hotovostní rozdělení obdržené z podfondu + trhová nebo likvidační hodnota všech warrantů vydaných na některém z akcií
  ------------------- Rozdělený do ---------------
  Počáteční cena Zásoba > To může být trochu komplikovanější, protože často, když dostanete spin-off, váš makléř upraví základ daně z vaší počáteční investice, přidělí některé část poměrně na spin-off.Chcete-li tyto údaje použít, je třeba odpovídajícím způsobem upravit tyto proměnné:

(Ukončení tržní hodnoty zásoby upravených nákladů) + Jakékoliv přijaté dividendy + jakákoli jiná přijatá hotovostní rozdělení + (ukončení tržní hodnoty Splatné ziskové cenné papíry) + Jakékoli dividendy získané z akcií ze spin-off akcie + Jakékoli jiné rozdělení hotovosti získané z akcie spun-off + Hodnota tržní nebo likvidační hodnoty všech warrantů vydaných v jakékoli akcií

------------------- rozdělených do ---------------
Počáteční cena Skladové zásoby
V komplikovaných případech, jako je situace společnosti Sears, kterou se budeme zabývat později v článku, může dojít ke spoustě výpočtů v dvanácti nebo více společnostech, které by zpětně vypočítaly celkový výnos akcionářů.

Morální: Nedůvěřujte akciovému diagramu. Investice, které vypadají jako selhání, mohou skutečně vydělat peníze. Případová studie, kterou často používám ve svých dalších spisech, je Eastman Kodak. Navzdory tomu, že skončil v konkurzním soudu, dlouhodobý vlastník by mohl čtyřnásobek svých peněz po započtení celkového výnosu díky dividendám a chemické divizi, která byla odvedena do samostatného podnikání.

Také jsem jednou použil reprezentativní skupinu zásob modrých čipů, abych dokázal, kolik by celkový výnos mohl zpomalit výnos z ceny akcií a výsledky často překvapují lidi.

Metoda návratnosti celkových akcionářů použitá ve výročních zprávách je odlišná

Celková metodika návratnosti akcionářů, kterou mnoho společností používají ve své výroční zprávě, je 10-K podání nebo proxy prohlášení zásadně odlišné. To, o čem tyto celkové výnosy akcionářů chtějí odpovědět, je otázka: "Kolik peněz by investor učinil, kdyby v době 1 roku, 5 let, 10 let a 20 let v minulosti koupil naše akcie, a znovu investoval všechny dividendy? " Porovnatelný celkový výnos je vypočítán pro peerovou skupinu firmy (v mnoha případech konkurenty) a index akciového trhu S & P 500, který vykazuje relativní výkon nad nebo pod.

Zde jsou 5 hlavní zdroje celkových výnosů akcionářů

Historicky celkový výnos akcionářů byl generován několika zdroji:

Kapitálové zisky:

• Když si koupíte akcie za jednu cenu a oceníte, rozdíl je znám jako kapitálový zisk. U drobných menšin podniků, které nikdy nevyplatily dividendy ani nevydaly rozdělení akcií, je to primární, často výhradní zdroj celkového výnosu akcionářů. Holdingová společnost Warren Buffett, Berkshire Hathawayová, spadá do této kategorie. Akcie společnosti se v 60. letech 20. století obchodovaly za 8 dolarů a dnes o 50 let později mají hodnotu více než 217 000 dolarů. Dividendy:
• Pokud společnost generuje čistý zisk, mohou zástupci vlastníků (akcionářů), kteří jsou odpovědní za vedení a spouštění vedení a rozhodování o významných otázkách, známých jako správní rada, těchto peněz a zasílat je, nebo ji přímo ukládat na účet akcionářů, aby se mohli těšit plodům svého finančního rizika.Tyto peníze jsou označovány jako dividenda. U velkých a výnosných podniků se akademicky ukázalo, že dividendy jsou hlavním hnacím motorem téměř všech výnosů akcionářů s celkovou inflací. Spin-off:
• Když se podnik rozhodne zbavit se jednotky nebo operace, která již nesplňuje své strategické cíle, není neobvyklé, aby se dceřiná společnost stala vlastním veřejně obchodovaným podnikem, speciální distribuce. Tyto akciové spin-off mohou být jedním z nejneuvěřitelnějších zdrojů celkových návratů akcionářů, které jsou často zcela zapomenuty investory nebo finančními novináři. Zvažte Searsa, kdysi modrého čipu, který se od té doby stal stínem svého bývalého já, který někteří věří, že je určen k bankrotu. Graf akcií ukazuje, že se jedná o nekonečný, bolestivý pokles do propasti za posledních deset let nebo dva. Nicméně Sears odvysílala tolik divizí a některé z těchto divizí měly vlastní spin-off, že vlastník akcií společnosti Sears by skutečně ublížil S & P 500 od počátku 90. let a to i přes samotný akciový trh Sears, který vykazuje obrovské ztráty. To je proto, že váš účet zprostředkování bude nyní plný vlastnictví jedné z největších pojišťovacích společností na světě (AllState), jedné z největších společností zabývajících se zpracováním kreditních karet a půjčování studentských půjček na světě (Discover Financial), což je jedna z největších investic banky na světě (Morgan Stanley), několik dalších prodejců (Orchard Supply Hardware, Sears Kanada, Sears Hometown Store a Lands's End), a pokud se odhalení je pravda, mohlo by dojít ke spuštění nemovitostí díla, případně strukturovaná jako REIT. Celkový výnos akcionářů zachycuje vše. Rekapitalizace nebo distribuce výkupu:
• Kapitalizační struktura podniku je velmi důležitá. Někdy se ekonomické podmínky mění a majitelé mohou zvýšit své bohatství tím, že změní stávající strukturu kapitalizace a uvolní spravedlnost, která byla vázána v podnikání. Tato nově uvolněná peníze, nahrazená levným dluhem, jsou zasílána do dvířek majitelům, kteří pak mohou strávit, zachránit, darovat, darovat nebo reinvestovat, jakkoli to považují za vhodné. Během několika let úrokových sazeb, které zasáhly po několikaletém poklesu po Velké recesi v letech 2008-2009, jeden z největších hotelových franchisorů na světě, Choice Hotels International, se rozhodl půjčit si spoustu peněz na super-levné protože současně vyplácí jednorázové masivní rozdělení. To mělo za následek změnu poměru dluhu k vlastnímu kapitálu a umožnění, aby majitelé vyčerpali část své investice z podnikání, zatímco se stále požívají zhruba stejné ziskovosti. Místo obvyklých $ 0. 185 na akcii čtvrtletní dividendy, 24. srpna 2012 dividenda byla ohromující 10 dolarů. 41.
  Dne ​​24. března 2015 se akcie společnosti Kraft Foods uzavřely za 61 dolarů. 33. Před otevřením burzovního trhu následujícího dne bylo oznámeno, že vzniká nový podnik, aby se Kraft mohl spojit s Heinzem.Akcionáři společnosti Kraft byli pověřeni obdržením 49% nového obchodu, zatímco akcionáři společnosti Heinz dostali 51% nových obchodů. Současně, aby se vyrovnala hodnota firem, měl tým, který za touto transakcí plánoval, že do podnikání vložil 10 miliard dolarů svých vlastních peněz než platit jednorázově 16 dolarů. 50 akcií na akciové akcie společnosti Kraft. To jsou skutečné peníze, které představují téměř 27% hodnoty akcií předchozího dne.
  Nejlepší součástí rekapitalizace nebo distribuce výkupu je to, že někdy ve vzácných případech mohou vedení najít způsob, jak se s nimi zacházet jako s takzvaným "navrácením kapitálu", takže neexistuje žádná daň z peněz zasílaných vy!
  Distribuce warrantů:
• Ačkoli se během úvěrové krize krátce vrátili, rozdělení akciových warrantů je v dnešní době prakticky neslýchané. Ve starých dobách (domnívají se dny legendárních investorů, jako je Benjamin Graham), by někdy vytvořily opční listiny a distribuovaly je stávajícím akcionářům. Tyto opce se chovaly jako opce na akcii - dali držiteli právo, nikoliv však povinnost, koupit další akcie za pevnou cenu v určitém časovém rozmezí - ale když byly vykonány, společnost sama vytiskla nové akciové certifikáty a zvýšila celkový počet nevyrovnaných akcií, přičemž byla odečtena odměna za firemní pokladnu. Špekulanti, kteří chtěli mít tyto warranty, hazardní hry na nárůst ceny akcií a věděli, že by neúměrně profitovali, kdyby se věci dostaly do cesty, chtěli tyto akcie koupit od akcionářů, z nichž mnozí by měli spíše peníze v hotovosti než potenciál kupovat více zásoby za předem stanovenou cenu. Majitel by se mohl rozhodnout vzít své opční listy a prodávat je, vkládat peníze do hotovosti nebo je využít k nákupu ještě více akcií skutečného běžného akcie přímo. To je další zdroj celkového výnosu akcionářů, který se přímo nezobrazuje na burze. Příklad celkové návratnosti akcionářů za skutečné modré čipové sklo

Jednou jsem napsal kus, který zkoumal historické výnosy PepsiCo za celý život. Podíval jsem se na to, co by se stalo, kdyby si investor koupil 2, 300 akcií (chtěl jsem to jednoduše udržet tak, že se držím tzv. Okrouhlých partií, což znamená blok 100 akcií najednou) v den, kdy jsem se narodil . To by stálo $ 102, 074 dokončit takový obchod zpět na začátku 80. let.

Graf akcií společnosti PepsiCo by ukázal, že pozice, která následuje po tří rozděleních akcií - rozdělení 3 na 1 dne 28. května 1986, rozdělení 3 pro 1 dne 4. září 1990 a 2 - pro 1 rozdělení 28. května 1996 - změnilo 2, 300 akcií na 41, 400 akcií. To by dalo hodnotu v hodnotě okolo 4, 098, 600 v době, kdy jsem napsal příspěvek.

Problém? To

výrazně podhodnotilo celkový výnos akcionářů, protože byly vyloučeny tři zdroje přidané tvorby bohatství, které se nezobrazily ve většině akčních tabulek. Za posledních 32 a více let vám společnost PepsiCo zaplatila 1, 058, 184 dolarů v kumulovaných dividendách.

1. Dne ​​6. října 1998 společnost PepsiCo převedla svou restaurační divizi, která vlastní franchisingy, jako jsou KFC, Taco Bell a Pizza Hut, tím, že odstartuje podnik nazvaný Tricon Global Restaurants. Investor by dostal počáteční blok 4, 410 akcií, které byly rozděleny 2 na 1 dne 18. června 2002 a opět 2 na 1 27. června 2007. To by vedlo k držení 16, 560 akcie společnosti Yum! Značky (firma změnila název), která měla současnou tržní hodnotu dalšího $ 354, 608.
2. Navíc Yum! Značky vyplácely na svých aktivech kumulativní dividendy ve výši 148, 709 USD.
3. Kombinovaný, to znamená, že investor PepsiCo měl navíc akcie PepsiCo ve výši 4, 098, 600 dolarů, což je téměř

63% více peněz . Pokud vás to nepřesvědčí, že celkový návrat je to, co opravdu záleží, nic nebude.