Jak klesají ceny akcií

Jedním z nejoblíbenějších témat mezi novými investory je, jak se vyrovnat s klesajícími cenami akcií. Všichni hovoří o dobré hře, ale momentálně citované tržní hodnoty klesají, panika není neobvyklá. Viděl jsem to mnohokrát v životě. V obdobích vytvářejících se na burzovních trzích začínají lidé na konzervativních investičních fórech diskutovat o tzv. Obezřetnosti přidělení 100% vlastního kapitálu, najednou si myslí, že nemají podnik, který investuje do dluhopisů nebo udržuje přiměřené hotovostní rezervy.

Obvyklý pokles o takřka 33 procent - a historicky, to je čas od času obvyklé - a najednou jsou pryč, odkládá vše od jednotlivých akcií až po indexové fondy. Už jsem vám to řekl a já vám to řeknu znovu: Pokud žijete s obvyklou délkou života, uvidíte celý svůj akciový portfoliový pokles nejméně o 50% a více, nejméně jednou, možná třikrát nebo více. Jednotlivé komponenty budou kolísat mnohem divoceji než portfolia jako celek, k zavedení. Je to povaha třídy aktiv. To se nedá vyhnout a každý, kdo vám řekne jinak, ať už je to finanční poradce nebo prodejce podílových listů, je buď lhaní nebo nekompetentní. Pokud jde o akademická data, neexistují žádné rozdíly nebo kvalifikace. Nemusíte investovat do akcií, abyste se zbohatli, takže pokud vás to obtěžuje, přijměte, že si nezasloužíte výnosy, které mohou generovat, a být v pořádku.

To znamená, že chci mluvit o klesajících cenách; jak vy, jako investor, byste o nich měli přemýšlet, pokud víte, co děláte, a kupujete dobrý majetek. Abychom to udělali, musíme na chvíli zálohovat a hovořit o akciích obecněji.

Tři způsoby, jak dosahovat zisku z vlastnictví podniku a investování do akcií

Obecně platí, že existují tři způsoby, jak profitovat z vlastnictví podniku (nákup akcií je pouze nákupem malých částí podniku, tyto pěkné malé certifikáty nebo, pokud dáváte přednost, záznam DRS - podle toho, kolik kusů akcií je společnost rozdělena, každá akcie obdrží určitou část zisku a vlastnictví).

1. Dividendy z hotovosti a odkup akcií. Jedná se o část základního zisku, který se vedení rozhodlo vrátit majitelům.
2. Růst základních obchodních operací, často usnadněný reinvestováním výnosů do kapitálových výdajů nebo inflací dluhu nebo vlastního kapitálu.
3. Přecenění, které má za následek změnu ve více Wall Street, je ochotno zaplatit za každý zisk ve výši 1 dolaru.

Pokud skutečně vlastníte firmu přímo, můžete získat další výhodu tím, že se dostanete na výplatní listinu a získáte plat a výhody, ale to je další diskuse na jiný den.

Příklad pro ilustraci těchto bodů

Může to vypadat komplikovaně, ale to opravdu není. Představte si na chvíli, že jste generálním ředitelem a řídícím akcionářem fiktivní komunitní banky Phantom Financial Group (PFG). Získáváte zisk ve výši 5 milionů dolarů ročně a podnik je rozdělen na 1. 25 milionů akcií z nedobytných akcií, přičemž každá z těchto akcií má nárok na 4 dolary z tohoto zisku (5 milionů dolarů rozdělených o 1,25 milionu akcií = 4 dolary na akcii).

Když otevřete kopii skladových tabulek v místních novinách, zjistíte, že nedávná cena akcií pro PFG činí 60 dolarů za akcii. Jedná se o poměr ceny a výdělku 15.

To znamená, že pro každý zisk ve výši 1 dolaru se zdá, že investoři jsou ochotni zaplatit 15 dolarů (60 dolarů / 4 dolarů = 15 procentních bodů). Inverzní, známý jako výnosový zisk, činí 6,6% (vezměte 1 a dejte jej poměrem p / e 15 = 6,67). Z praktického hlediska to znamená, že kdybyste mysleli na PFG jako "akciový dluhopis", abyste si půjčili frázi od Warrena Buffetta, získali byste ze svých peněz 6,6%, než budete platit daně z dividend, které obdržíte za předpokladu, podnikání nikdy nevyšlo.

Je to atraktivní? Závisí to na úrokové sazbě dluhopisu Spojených států amerických, které se považuje za "bezrizikovou" sazbu, protože Kongres může vždy zdanit lidi nebo tisknout peníze, aby tyto závazky zničil (každý má své problémy, ale teorie je zde zdravá) . Pokud 30letá státní pokladna přinese 6%, proč byste na Zemi přijali pouze 0,67% více příjmů pro akcie, která má spoustu rizik proti dluhopisu, které má daleko méně?

Zde je to zajímavé.

Pokud by výdělky stagnovaly, bylo by hloupé platit 15x zisk v aktuálním úrokovém prostředí. Řízení se však pravděpodobně každodenně probudí a objeví se v kanceláři, aby zjistila, jak růst zisků. Nezapomeňte, že čistý příjem ve výši 5 milionů dolarů, který vaše společnost každoročně generuje? Některé z nich by mohly být využity k rozšíření operací budováním nových poboček, nákupem konkurenčních bank, náborem více telů pro zlepšení služeb zákazníkům nebo provozováním reklamy v televizi. V takovém případě řekněme, že jste se rozhodli rozdělit zisk takto:

2 miliony dolarů reinvestovaných do obchodu pro expanzi: V tomto případě řekněme, že banka má 20% návratnost vlastního jmění - velmi vysoká, ale jdeme s tím nicméně. 2 miliony dolarů, které byly reinvestovány, by proto měly zvýšit zisk o 400 000 dolarů, aby v příštím roce přišli na 5 dolarů. 4 miliony. To je míra růstu 8 procent pro firmu jako celek.

$ 1. 5 milionů vyplacených jako hotovostní dividendy ve výši 1 USD. 50 za akcii. Takže pokud byste vlastnili 100 akcií, obdržíte například 150 eur.

$ 1. 5 milionů bylo použito k odkupu akcií. Nezapomeňte, že existují 1. 25 milionů akcií v nezměněné podobě. Management jde do specializované makléřské společnosti a nakoupí zpět 25 000 akcií vlastní akcie za 60 dolarů za akcii za 1 dolar. 5 milionů a zničit ho. Je to pryč.Již neexistuje. Výsledkem je, že nyní je pouze 1 225 milionů akcií běžných akcií. Jinými slovy, každá zbývající podíl nyní představuje zhruba o 2 procent více vlastnictví v podnikání než předtím. Takže příští rok, kdy zisk činí 5 USD. 4 miliony - nárůst o 8 procent ročně - budou rozděleny pouze mezi 1. 225 milionů akcií, z nichž každý bude mít nárok na 4 dolary. 41 na zisku, což představuje nárůst o 10,25 procent na akcii. Jinými slovy, skutečný zisk vlastníků na akcii rostl rychleji než zisky společnosti jako celek, protože jsou rozděleny mezi méně investorů.

Pokud jste použili $ 1. 50 na jednu akcii v hotovostních dividendách na nákup více akcií byste mohli teoreticky zvýšit svou celkovou akcionářskou pozici o zhruba 2 procenta, pokud jste to uskutečnili prostřednictvím nízkých nákladů na reinvestiční dividendový program nebo makléře, který za tuto službu neúčtoval. To ve spojení s nárůstem výnosů na akcii o 10% o 25% by vedlo k ročnímu růstu o této podkladové investice ve výši 12,25%. Při pohledu vedle 6procentního výnosu státní pokladny, což je fantastická smlouva, můžete skočit na takovou příležitost.

Co se stane, když se investoři panikají nebo stanou příliš optimistickými? Pak se objeví třetí položka - přecenění, které má za následek změnu násobku Wall Street, je ochoten zaplatit za každou částku ve výši 1 dolaru. Pokud se investoři shromáždili do akcií společnosti PFG, protože si mysleli, že růst bude velkolepý, cena může dosáhnout 20, což znamená 80 dolarů za akcii (4 dolary EPS x 20 dolarů = 80 dolarů za akcii). $ 1. 5 milionů na dividendy a 1 dolar. 5 milionů použitých na odkup akcií by nekupovalo tolik akcií, takže investor skutečně skončí s menším vlastnictvím, protože jejich akcie obchodují s bohatším oceněním. Vyrovnávají se s tím v kapitálovém zisku, který ukazují - nakonec si koupili akcii za 60 dolarů a nyní je to za 80 dolarů za akcii za zisk 20 dolarů.

Co když se stane opak? Co když investoři panikají, prodávají své 401 tis. Podílové fondy, vytáhnou peníze z trhu a cena vaší banky se zhroutí, například 8x výdělku? Pak máte na starosti cenu akcií ve výši 40 dolarů. Nyní je zajímavé, že přestože investor sedí na podstatné ztrátě - od 60 dolarů na akcii původně na 40 dolarů na akcii, s klesajícím 33% z hodnoty jejich podílů, z dlouhodobého hlediska budou lepší ze dvou důvodů:

1. Z reinvestovaných dividend se bude kupovat více akcií, což zvýší procento společnosti, kterou investor vlastní. Také peníze na odkup akcií zakoupí více akcií, což má za následek nižší podíl akcií. Jinými slovy, čím dále klesá cena akcií, tím více vlastnictví může investor získat prostřednictvím reinvestovaných dividend a sdílení zpětných odkupů.
2. Mohou využít dodatečné finanční prostředky z jejich podnikání, zaměstnání, platu, mzdy nebo jiných generátorů hotovosti, aby si koupili více akcií. Pokud se skutečně zajímají o dlouhodobé, ztráty na cestě v krátkodobém horizontu nezáleží na tom, že budou jen kupovat to, co chtějí, za předpokladu, že mají dostatečnou úroveň diverzifikace, takže pokud by společnost měla zničit kvůli skandálu nebo jiné události by nebyly zničeny.

Existuje několik rizik, které mohou způsobit problémy:

• Je možné, že pokud se společnost dostane příliš podhodnocená, může kupující učinit nabídku pro firmu a pokusí se ji převzít, někdy za cenu nižší, než je vaše původní kupní cenu na akcii. Jinými slovy, jste byli naprosto správní, ale vy jste byli vytlačeni z obrazu velkým investorem.
• Pokud vaše osobní rozvaha není zajištěna, možná budete muset přijít s penězi a být nuceni prodat s obrovskými ztrátami, protože nemáte nikde jinde. To je důvod, proč byste na trhu neměli investovat žádné peníze, které by mohly být potřebné v příštích několika letech.
• Lidé nadhodnocují vlastní schopnosti, talent a temperament. Nemůžete si vybrat skvělou společnost, protože nemáte potřebné účetní dovednosti nebo znalosti odvětví, abyste věděli, které firmy jsou atraktivní vzhledem k jejich diskontovaným budoucím peněžním tokům. Možná si myslíte, že jste schopni sledovat ztráty nahromaděné při nákupu akcií, ale velmi málo lidí má pro ni temperament. V mém vlastním případě to ani nezpůsobuje, že by se moje srdeční frekvence zvýšila, kdybychom se probouzeli ráno a před kávou, kancelářské portfolio je velmi těžké během několika minut. Prostě nás to netrápí, protože to, co děláme, je budování sbírky dlouhodobých majetkových podílů ve firmách, které chceme po dlouhou dobu držet. Neustále nakupujeme více. Neustále reinvestujeme dividendy. A mnohé z našich společností nejen investují do budoucího růstu, ale také zpětně nakupují vlastní akcie.

Nyní je to hrubé zjednodušení. Existuje mnoho, mnoho, mnoho detailů, které zde nebyly zahrnuty, které by vedly k rozhodnutí o tom, zda určitá akcie nebo jistota jsou vhodné pro investice. Toto je navrženo tak, aby neudělalo nic jiného, ​​než poskytnout široký náčrt náčrtu toho, jak profesionální investoři mohou přemýšlet o trhu a výběru jednotlivých akcií v rámci něj.

V dolní lince - pro člověka, který provozuje podílový fond, hedgeový fond nebo portfolio s omezeným počtem kapitálu, velké poklesy na trhu mohou být zničující jak z hlediska jejich čistého jmění, tak i bezpečnosti práce. Pro podnikatele a podnikatele, kteří si myslí, že kupují akcie jako získání částečného vlastnictví ve společnostech, mohou být skvělou příležitostí k podstatnému růstu čisté hodnoty.

Buffett řekl, že neví, jestli bude trh hore, dolů, nebo bok po měsíci, nebo dokonce i několik let. Ale vědí, že mezitím budou inteligentní věci. Není to všechno záhada a zármutek - slábnoucí dolar byl pro nadnárodní společnosti jako Coca-Cola, General Electric, Procter & Gamble, Tiffany & Company atd. Velkolepé, které dokáží přenést peníze zpět ze zámořských trhů levnější dolary. Jen si pamatujte - pro každou finanční transakci existuje kupující a prodávající. Jedna z těch stran je špatná. Čas zjistí, který z nich má lepší řešení.

Další informace

Tento článek je součástí průvodce Jak získat bohatství pro nové investory.Další informace o tom, jak převzít kontrolu nad svými financemi, generovat pasivní příjmy, ovládat svůj dluh a stát se finančně nezávislým, přečtěte si, jak se dostat do bohatství - průvodce bohatstvím.