CryptoAssets: Třída nových investičních aktiv

Nedávný bílý papír Chris Burniske z ARK Investment Management a Adam White z Coinbase pevně a výmluvně stanoví rukavici, že je na čase investoři, aby viděli bitcoin a jiné cryptocurrencies jako třída aktiv zvažovat pro své investiční portfolio.

Jak by se měl investor zabývat bitvou?

Je to případ, který jsem udělal pár let. Ačkoli jsem si představil, že v případě alternativního investičního pouzdra pro alokaci investičních aktiv je nahlíženo na bitvy a kryptosměnné, Burniske a White se domnívají, že mohou stát samy o sobě a považovat se za svou vlastní třídu aktiv stejným způsobem jako akcie a dluhopisy jsou.

Tento dokument je pro to závažným faktorem a dělá tak s fakty a údaji, které jsou nyní k dispozici a lze je řádně vyhodnotit s ohledem na historii bitcoin a jeho obchodování na burzách.

Případ, který dělají pro bitcoin a cryptocurrencies být zvažován jako nová třída aktiv je řízený domů jejich čtyřmístným hodnocením.

"investability" bithoku

Prvním bodem je zobrazení "investability" bitové kopie. Vzhledem k cenovým nárůstům bitcoin a skutečnosti, že objem obchodování s burzami na burzách dosahuje průměrně 1 miliardy dolarů denně, lze jasně učinit. Přidejte k tomu likviditu bitcoin na těchto trzích a schopnost obchodovat po celém světě na 24hodinovém trhu srovnává příznivě s dalšími investicemi, včetně GLD, který je obchodován pouze v USA a Singapuru.

Jedním ze zajímavějších poznatků autorů v příspěvku je jejich projekce, že "větší procento obyvatel může být ochotno uchovávat kryptocurrency než kapitál ve veřejné burze. "Zdá se, že to není těžké rozpoznat, když mluvíte s mnoha tisíciletími, kteří jsou negativní vůči" akciovému trhu "a mohou být více ochotni považovat" kryptosy "za investice.

Používání bitcoinů na celém světě

Druhé hodnocení je založeno na schopnosti bitových a kryptocurrencí umožnit všem druhům transakcí po celém světě prokázat svou schopnost udržet si hodnotu kvůli tomu, co autoři označují za " ekonomický "profil. Skutečnost, že se bitcoin může zabývat přeshraničními transakcemi (mnohem levnější než současné možnosti), poskytuje bankovním schopnostem neprofesionálnímu subjektu a dělá tak základní strukturu, která je distribuována a není centralizovaná, vykazuje schopnost účinně řešit nadnárodní transakce a řešení a efektivně.

Jedním z nejzajímavějších aspektů Bílé knihy je, jak autoři poukazují na velký rozdíl mezi limitovaným množstvím bitkových tvorů a stále se rozšiřujícím růstem finančních prostředků a zlata. " žádné aktivum v historii nedodrželo takovou předvídatelnou trajektorii dodávek " jako bitcoin.

"Nevztahuje se" aktivum

Třetím aspektem jejich hodnocení se zabývá to, co považuji za hlavní faktor, který považuji za bikiny a kryptocity jako alternativní investice - jejich schopnost být "nesouvisí". Počet alternativních investičních opcí a následných alokačních procent se od finanční krize roku 2008 zvýšil, aby investoři měli investiční možnosti, které mají nízkou korelaci s tržními podmínkami.

Umístěním malého procentuálního podílu na "nesouvisející" aktiva je myšlenka, že tyto aktiva umožní portfoliu lépe čelit bouři způsobené volatilitou trhu. Tímto způsobem tyto aktiva a jejich zohlednění jako "alternativní investice" ve skutečnosti vytvářejí méně rizika pro portfolio a využití těchto investic sehrálo významnou roli při obezřetném přidělování portfolia aktiv.

Viděli jsem čísla v minulosti, které jasně ukazují vztah "nevztahuje se" na jiné majetek, ale v Bílé knize autoři poskytují jasnou představu o tom, že zdůrazňují, že " Strikingly , měřená cena bitcoinů byla oddělená a odlišná od cen ostatních tříd aktiv během posledních pěti let. Bitcoin je jediný majetek, který udržuje trvale nízké korelace s každým jiným aktivem. Pozoruhodné je, že maximální korelace, kladná nebo záporná, která se projevila u každého jiného aktiva (S & P 500, US Bonds, Gold, US Real Estate, Měny ropy a rozvíjejících se trhů) ostatních párových aktiv zobrazených navzájem. "

" Sharpe Ratio "

Pro investora, sestavování správného portfolia a rozhodování o investicích vyžaduje, aby tato rozhodnutí byla založena na analýze rizik a odměn aktiv. To je případ, kdy autoři nejdůrazněji poukazují na to, jak by se klasifikace a kryptocurčnosti měly klasifikovat jako nová třída aktiv. Čtvrtá část hodnocení zahrnuje Sharpe Ratio (navržený nositelem Nobelovy ceny William Sharpe), který je základním a výkonným nástrojem pro rozhodování o portfoliu, který měří výši výnosů spolu s přijatým rizikem. V podstatě poskytuje investorovi možnost, jak pochopit výši odměny (návratnosti), kterou mohou získat za úroveň rizika, kterou jsou ochotni podniknout.

To jde zpět k diskusi, že mnozí investoři mají (nebo měli mít) se svými finančními poradci o tom, jak velké riziko jsou ochotni přijmout a přesto mohou v noci spát.

Burniske poukazuje na to, že jako investor " to, co chcete vidět, jsou akcie s vysokými poměry Sharpe, protože to znamená, že získáváte lepší odměnu za riziko, které přebíráte. "

Investor by měl chtít dosáhnout výnosů, které souvisejí s rizikem, které berou, a Sharpe Ratio může pomoci identifikovat tuto korelaci. Co autoři našli ve své analýze za pět let, je to, že tři z pěti let měly bitcoin skutečně vynikající poměr Sharpe ve srovnání s ostatními třídami aktiv.Ukazují také, že celková volatilita bitky se v posledních několika letech snížila, což ukazuje na zrání aktiv.

Bude to přesvědčovat investory?

Potřebuji autory za jejich detailní práci a konstruktivní přístup k tématu. Jako člověk, který uznává schopnost považovat bitvu a kryptocurrence za investiční možnosti, možná to "choval ke sboru", ale vytvořil zprávu, která je dobře prozkoumána, bohatě podrobná a přesto velmi dobře čitelná, což poskytuje přesvědčivý případ dokonce i těch nejpopulárnějších pozorovatelů.

Jsem přesvědčen, že to bude investiční komunita přijata jako podnět k rozpoznání reality této "nové třídy aktiv" a brzy uvidíme, že poradci a finanční manažeři to řeší tím, že je začlení do svých budoucích modelů přidělování portfolia. Mnoho z nich mi řeklo, že jejich klienti a investoři to vyžadují vzhledem k nedávným výnosům z bitcoin a přesvědčivým investičním možnostem, jako je DAO a další začínající firmy založené na bloku.

Souhlasím také s autory, že zvažování bitu a kryptocurrencí striktně jako "měny" je omezující. Vyzývám čtenáře a investory, aby začali odkazovat na bitkoin a další kryptocurrences jako "kryptoassets". Autoři pro ně považovali za "novou třídu aktiv" a měly by být podle toho klasifikovány.