Spadající komodity, rozvíjející se trhy a vaše portfolio

Od poloviny roku 2014 docházelo k volnému pádu komodit, s výjimkou několika zemědělských ploch. Ceny ropy byly sníženy na polovinu, ceny zemního plynu jsou o třetinu nižší a cukr je nad 40% - dokonce ani ceny zlata a stříbra neunikly cyklu medvědů.

Tato dynamika vzala na řadu rozvíjejících se trhů, která se spoléhají na vývoz komodit, aby se podařilo zvýšit jejich hospodářský růst. Celkově Index iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) klesl mezi srpnem 2014 a srpnem 2015 o více než 15%.

Země se zvýšenou expozicí těžce postiženým komoditům - jako je ropa - zaznamenaly ještě větší pokles, jako například pokles 40% + iShares MSCI Brazil Index ETF (NYSE ARCA: EWZ).

V tomto článku se podíváme na to, jak klesající ceny komodit uškrtili výnosy z rozvíjejících se trhů a jak mohou investoři upravit své portfolia.

Pohyby v cenách

Komodity se téměř přesunuly dolů, což vedlo k obrovskému poklesu ropy a zaostalo o komodity, jako je pšenice, která klesla o pouhých 6,5%.

Existuje mnoho různých důvodů pro pokles cen komodit. Za prvé, dolar Spojených států získal zemi proti většině mezinárodních měn v očekávání zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního fondu, které vyvolalo tlak na dolarové komodity. Důsledkem je, že rozvíjející se tržní měny oslabily vůči americkému dolaru, což znamená, že pro komodity, které prodávají na světových trzích, dostávají méně reálnou hodnotu.

Druhým faktorem, který ovlivňuje ceny komodit, je zpomalení hospodářského růstu Číny. Jako jediný největší spotřebitel průmyslových kovů a dalších výrobních vstupů snížilo ekonomické zpomalení země za poslední dva roky poptávku. Čínská míra růstu HDP se rychle snížila z 14,5% v roce 2008 na 7,5% v roce 2014, zatímco akciový trh země zaznamenal výrazné turbulence a jeho trh s bydlením začal zpomalovat.

Pohled na expozice

Většina rozvíjejících se tržních ekonomik je řízena vývozem na rozvinuté trhy. Například čínský vývoz v roce 2014 dosáhl 22,6% svého HDP, v porovnání s pouhými 13,5% v USA, což je z velké části ovlivněno spotřebitelskými výdaji na domácím trhu. Některé rozvíjející se trhy vyvážejí komodity používané jako výrobní vstupy, zatímco jiné exportují hotové výrobky, které jsou prodávány na mezinárodním trhu - a ceny komodit pouze opravdu ovlivňují první.

Existuje několik zemí s vysokým rizikem komodit:

Brazílie

- Brazílie je předním vývozcem řady různých komodit, od surové ropy z nového ropného ropného průmyslu až po kávu pěstovanou ve vnitrozemí.

• Peru - Peru je předním vývozcem mědi, zlata a dalších drahých a průmyslových kovů do zemí, jako je Čína, která vyrábí hotové výrobky.
• Chile - Chile je předním vývozcem mědi, což je největší sektor jako procento jeho HDP, především do zemí, jako je Čína.
• Ochrana portfolia Mezinárodní investoři, kteří drží akcie a dluhopisy rozvíjejících se trhů, mohou podniknout řadu různých opatření, aby chránili své portfolio před poklesem.

Nejlepší možností je diverzifikace od zemí s těžkými komoditami, jako je Brazílie a Chile, a přemístění na rozmanitější rozvíjející se trhy.

Ve skutečnosti může být dobrá volba iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM), neboť její jediná významná komoditní expozice je v ruském Gazprom - vedoucím hráčem v oblasti zemního plynu. Jednotlivé země, které působí spíše na výrobní straně než na komoditní straně, mohou být také zváženy.

Druhou možností by bylo zajištění proti poklesu těchto akcií nákupem put opcí omezit nevýhodu nebo prodejem možností nákupu, které by generovaly dodatečný příjem, který by kompenzoval jakýkoli pokles. Tyto strategie mají za následek zachování expozice vůči akciím a dluhopisům s rozvíjejícími se trhy, ale mohou se vyplatit, pokud se komodity začnou obracet do roku 2016.

Klíčové body klesá

Ceny komodit se výrazně snížily kvůli vyššímu americkému dolaru a nižší poptávce z čínské ekonomiky.

Brazílie, Chile a Peru mají největší vliv na ceny komodit, zatímco producenty jsou méně vystaveny nevýhodám.

• Investoři mohou chránit své portfolia tím, že se diverzifikují od ekonomik s expozicí komoditami nebo využívají možnosti.