Proč se dluhopisy stále považují za portfolia důchodců

Dluhopisy jsou v domě.

Nedávný nárůst úrokových sazeb má mnoho investorů, kteří si kladou otázku, zda dluhopisy stále mají místo v investičním portfoliu. Je to legitimní otázka. Úrokové sazby a ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem. Když úrokové sazby narostou, ceny dluhopisů klesají. Tato realita má dokonce i ty nejobtížnější investory, kteří se ptají, jestli je čas na to, aby se jim dlužily.

Ale stejně jako u většiny aspektů investování, odpověď na tuto otázku není řezaná a vysušená.

Dovolte mi, abych uvažoval o tom, že i nadále investovat do dluhopisů. Můj argument má tři nohy:

Úrokové sazby jsou těžko předvídatelné. Navzdory stálému nárůstu historických minim, sazby by mohly po nějakou dobu držet blízko své současné úrovně.

Ne všechny dluhopisy jsou stejné. Existuje zhruba tucet druhů dluhopisů, které reagují odlišně na rostoucí úrokové sazby.

Dluhopisy nabízejí stabilitu. Ve srovnání s akciemi a jinými investičními aktivy poskytují dluhopisy významnou cenovou stabilitu.

Předtím, než si rozložím svůj případ, přehodnoťme základy dluhopisů. Dluhopisy jsou jednoduše IOU vydávané společnostmi nebo vládami. Když si koupíte pětiletý dluhopis za 10 000 dolarů, prodávající pro ten konkrétní termín používá 10 000 dolarů a současně vám platí roční úrokovou sazbu. Na konci termínu a. k. A. , splatnost dluhopisu, dostanete zpět 10 000 dolarů. Během celého semestru jste shromáždili 500 dolarů za rok, (5 procent z 10 000 dolarů) a původní dlužník se vrátil.

Samozřejmě, pokud se subjekt, který vydal dluhopis, rozpadne nebo je svržen revolucionáři, ztratíte vaši investici.

Jak často jsou defaultní dluhopisy? Záleží na typu dluhopisu. Státní dluhopisy USA jsou zlatým standardem úvěru. Podle Carmen Reinhartové z Harvardovy Kennedyovy školy vláda Spojených států neuplynula od konce 17. století.

Díky tomu je americký dluh "bez rizika. "Nicméně spousta dalších vlád nedosáhla dluhopisů, včetně Řecka a Argentiny.

Také se předpokládá, že podnikové dluhopisy mají nízkou pravděpodobnost selhání, přičemž průměrná míra selhání je méně než ½ z 1% za posledních 50 let. Dluhopisy s vysokým výnosem nebo nevyžádané drobné barvy namalují mírně odlišný obrázek s průměrnou 20letou sazbou 3,9%.

Dámy a pánové poroty, můj případ pro úctyhodné dluhopisy …

Úrokové sazby jsou těžko předvídatelné.

Na začátku roku 2014 67 z 67 ekonomů citovaných ve zprávě Bloomberg News předpovídalo výrazný nárůst amerických úrokových sazeb měřených americkým 10-letým dluhopisem. Do konce tohoto roku se všichni 67 těchto ekonomů mýlili. V lednu 2014 dosáhla 10YT 3 procenta. Na konci roku to bylo blíž k 2%.Jejda.

Podobná předpovědi jsou od roku 2010 rozšířená (stejně tak nesprávná). Takže co kdybyste zůstali mimo dluhopisový trh za posledních sedm let, míra myšlení by vzrostla? V hotovosti byste získali asi 0,7 procenta (0,1 procenta / rok X 7 let). Porovnejte to s americkým základním indexem agregovaných dluhopisů ETF (AGG), který má celkovou návratnost 27 procent nebo 3,5 procenta ročně.

Nedělej mě špatně. Neříkám, že sazby se nebudou zvyšovat ze svých současných úrovní - 10letá pokladna se v současné době pohybuje okolo 2,5%. Jenom říkám, že předpovídání trendů úrokových sazeb a osud trhu s dluhopisy je těžké i pro odborníky - stejně těžké jako předpovědi výšky a minima akciového trhu.

Ne všechny dluhopisy jsou stejné.

Různé dluhopisy reagují odlišně na rostoucí úrokové sazby. Doba splatnosti dluhopisu nebo trvání , pomáhá předpovídat, jak bude její cena ovlivněna změnou úrokových sazeb. Velmi dlouhodobé dluhopisy (30leté americké státní pokladny) klesnou o 17 procent, když úrokové sazby vzrostou o 1 procenta, zatímco dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou zůstávají prakticky ploché. Mějte na paměti, že to nezahrnuje příjem, který obdržíte z dluhopisu v daném roce. V případě dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou, konvertibilních dluhopisů a amerických dluhopisů s vysokým výnosem se tedy průměrné vyplacené úroky (úroky) často povedou k pozitivnímu celkovému výnosu, a to i v nárůstu sazeb.