Co negativní úrokové sazby znamenají komodity

Záporné úrokové sazby se stále častěji rozšiřují po celém světě, neboť centrální banky se snaží stimulovat ekonomiky tím, že brání úsporám a povzbuzují výdaje a půjčky. Když centrální banka snižuje krátkodobé úrokové sazby na úroveň, kdy se stávají zápornými, banky účtují vkladům depozitáře na své vklady, což je protiintuitativní pro většinu spořitelů, kteří očekávají výnosy z jejich vkladů. V Japonsku av některých částech Evropy se ekonomické podmínky staly takovým způsobem, že měnové orgány v úsilí o skokové startovní ekonomiky zasáhly negativní úrokové sazby.

Ve Spojených státech krátkodobé úrokové sazby klesly na 0% v důsledku globální finanční krize v roce 2008. Oni začali znovu růst až v prosinci 2015, kdy Federální rezerva houpala krátkodobé sazby Fed Funds poprvé za devět let. Zatímco ekonomika Spojených států zaznamenala mírný růst v roce 2015 a počátkem roku 2016, nákazy z jiných ekonomik po celém světě, včetně Evropy, Japonska a Číny, stále ohrožují ekonomický růst USA a další zvyšování úrokových sazeb.

Americká ekonomika je největší na světě. Jako taková je měna v USA, dolar, rezervní měnou světa. Rezervní měna je papírová měna, která má podporu plné víry a kreditu vlády, která ji vytiskne. V případě dolaru mají jiné centrální banky na celém světě z důvodu stability měny dolary jako rezervní aktiva. Dolar má ve světě jedinečnou roli.

Je to cenový mechanismus pro většinu surovin nebo komodit. Zatímco dolarové úrokové sazby v posledních letech klesly na nulu, nikdy se nezměnily. Negativní dolarové úrokové sazby by pravděpodobně měly významný dopad na ceny komodit.

Historický inverzní vztah mezi dolarů a cenami komodit pravděpodobně způsobí, že komodity se shromáždí v reakci na záporné dolarové sazby.

Pokud by se centrální banka USA ocitla v pozici, která by vyžadovala záporné sazby pro stimulaci ekonomiky, hodnota dolaru by pravděpodobně klesla. Nižší dolar by byl býčí vliv na ceny surovin. Navíc by stálo méně, pokud by úrokové sazby měly negativní dopad, na financování komoditních zásob. Hodnota dolaru v budoucnu by v současnosti byla nižší než dolar. Proto půjčování dolarů a poté nákup a ukládání skutečných tvrdých aktiv, jako jsou komodity, by znamenalo pozitivní peněžní tok pro dlužníka měny. V případě záporných úrokových sazeb by dlužník mohl využít výnosy z půjčky na nákup fyzického zlata, stříbra, mědi, ropy nebo jakékoli jiné komodity. Záporné úrokové sazby by pravděpodobně přitahovaly spotřebitele k vytváření zásob pro budoucnost, neboť financování by bylo výhodou spíše než náklady.

Centrální banky mají mnoho nástrojů, pokud jde o správu ekonomik. V mnoha případech tyto vládní orgány koordinují politiky a akce s jedním a druhým. Posláním měnových orgánů po celém světě je vytvářet stabilní hospodářské prostředí, které podporuje jejich růst pro jednotlivé národy.

Koordinovaná politika mezi národy má podpořit globální makroekonomický růst.

Změny v politice úrokových sazeb a zásahy na globálních měnových trzích souvisí ruku v ruce s centrálními bankami v období, kdy se domnívají, že ekonomické podmínky opodstatňují tyto kroky. Komodity jsou těžké aktiva, zatímco měny a úrokové sazby jsou papírové aktiva. Pokud jde o komodity, většina centrálních bank po celém světě drží zlato jako součást devizových rezerv. Spojené státy jsou předním světovým držitelem zlata, zatímco evropské vlády mají ve svém portfoliu také významné zlaté drahokamy. Donedávna Čína a Rusko držely méně zlata jako součást svých rezerv než USA a evropské národy. Nicméně, v posledních letech, Rusové a Číňané zvyšují své podíly jako procento z celkových rezerv.

Vlády rovněž drží jiné důležité komodity jako součást svých rezerv. Spojené státy drží významné zásoby ropy v solných jeskyních umístěných podél pobřeží Perského zálivu národa. Čína a Evropa mají také strategické zásoby ropy. Komodity jsou důležitým majetkem pro celkové portfolio každého národa. Produkce těchto tvrdých aktiv je místní, v zemích a regionech světa, kde geografie a klima umožňují výrobu. Spotřeba je však rozšířená - všichni lidé na celém světě jsou spotřebiteli surovin přímo nebo nepřímo. Proto vlády musí zajistit, aby byly k dispozici dostatečné zásoby potřebné pro jejich občany, aby uspokojily poptávku.

Rostoucí ceny komodit mohou způsobit inflační tlaky na ekonomiku. Záporné úrokové sazby jsou v zásadě vzestupné pro ceny komodit. Negativní výnosy z měn by mohly mít dlouhodobý inflační efekt; proto jsou centrální banky pravděpodobné, že budou využívat tento typ měnového nástroje pouze jako poslední možnost v řízení ekonomik po celém světě.