Co je derivát a jak fungují deriváty?

Zatímco teď může vypadat, že se v pozadí rozpadá svět, když se svět rozplynul během kolapsu v roce 2007, investoři se dotazovali na všechny druhy otázek týkajících se derivátů, jako je "Co je to derivát?" a "Jak fungují deriváty?". V té době jsem se posadil na pero o článek, který vás prochází základy, ale nyní, o mnoho let později, chci se vrátit, rozšířit, aktualizovat a objasnit některé z původních bodů, které jsem udělal, abyste lépe porozuměli roli derivátů v celkové ekonomice, na finančních trzích a možná i v některých případech, které nejsou v žádném případě vhodné pro mnoho nových investorů nebo investorů, kteří nepracují se zkušenými odborníky ani ve vašem osobním investičním portfoliu.

Začneme na počátku odpovědí na nejzásadnější otázku: Co je derivát?

Co je derivát?

Termín derivát je často definován jako něco - jistota, smlouva - která odvozuje svou hodnotu z jejího vztahu s jiným majetkem nebo tokem peněžních toků. Existuje mnoho druhů derivátů a mohou být dobré nebo špatné, používají se pro produktivní věci nebo jako spekulativní nástroje. Deriváty mohou pomoci stabilizovat ekonomiku nebo přinést ekonomický systém na kolena při katastrofické imploze kvůli neschopnosti identifikovat skutečná rizika, náležitě chránit proti nim a předvídat takzvané události "daisy-chain", kde propojené korporace, instituce, a organizace se okamžitě bankrotují v důsledku špatně napsané nebo strukturované pozice derivátů s jinou firmou, která selhala; domino efekt.

Hlavním důvodem, proč je toto nebezpečí zabudováno do derivátů, je něco, co se nazývá riziko protistrany.

Většina derivátů je založena na osobě nebo instituci na druhé straně obchodu, která je schopna splnit dohodu, která byla zasažena. Pokud společnost umožní lidem využívat půjčené peníze k tomu, aby vstoupily do nejrůznějších komplexních derivátů, mohli bychom se ocitnout v scénáři, kde všichni nesou tyto odvozené pozice ve svých knihách velkými hodnotami, jen aby zjistili, že když je to všechno rozbité, je jen velmi málo peníze tam, protože jedna neúspěšnost nebo dvě po cestě otřel všechny s tím.

Problém se zhoršuje, protože mnoho soukromě uzavřených smluv o derivátech má zabudované kolaterálové výzvy, které vyžadují, aby protistrana poskytla více peněz nebo kolaterálu, a to ve chvíli, kdy pravděpodobně budou potřebovat všechny peníze, které mohou dostat, urychluje riziko bankrotu. To je důvod, proč miliardář Charlie Munger, dlouho kritik derivátů, volá většinu derivátových kontraktů "dobrá až do dosažení", protože ve chvíli, kdy skutečně potřebujete peníze uchopit, může se na vás velmi dobře vypařit bez ohledu na to, co jste a přenášejte ji na rozvahu.

Munger a jeho obchodní partner Warren Buffett se skvěle vypořádali tím, že dovolili své holdingové společnosti Berkshire Hathaway, aby uzavřeli smlouvy o derivátech, v nichž jsou držiteli peněz a za žádných podmínek nemohou být nuceni zveřejnit více zajištění na cestě.

Jaké jsou některé běžné typy derivátů?

Mezi nejpopulárnější a nejběžnější typy derivátů, se kterými se můžete setkat v reálném světě, jsou:

Možnosti obchodování na burze: Možnosti volání a možnosti nákupu, které lze použít konzervativně nebo jako mimořádně riskantní hazardní mechanismy obrovský trh. Prakticky všechny významné veřejně obchodované korporace ve Spojených státech uvádějí opce a opce.

Zvláštní pravidla, která platí pro Spojené státy, se liší od pravidel, jimiž se řídí tyto derivátové smlouvy v Evropě, ale jsou cenným nástrojem v závislosti na tom, jak je chcete používat. Můžete například dostat jiné osoby na zaplatit za nákup akcií, které jste chtěli koupit. Vzhledem k tomu, že jsme již zmínili miliardáře Warren Buffett, použijeme jej jako příklad. Využil tuto strategii před několika desetiletími, když hromadil obrovský Coca-Cola vklad. Možnosti obchodovaných na burze jsou z hlediska celého systému mezi nejstabilnější, protože obchodník s deriváty se nemusí obávat tzv. Rizika protistrany.

Zatímco mohou být pro každého obchodníka extrémně riskantní, z hlediska celistvosti stability systému jsou deriváty obchodované na burze jako takové nejméně znepokojivé, protože kupující a prodávající každé opční smlouvy uzavřou transakci s výměna možností, , která se stane protistranou.

Výměna opcí zaručuje výkon každé smlouvy a účtuje poplatky za každou transakci, aby vytvořila to, co odpovídá typu pojišťovacího fondu, aby pokryla případné selhání. Pokud se osoba na druhé straně obchodu dostává do problémů kvůli vytočené marži, druhá osoba o ní vůbec neví.

Možnosti zaměstnaneckých akcií: Zaměstnanecké opce jsou jako součást odměny za práci pro společnost druhem derivátů, které umožňují zaměstnanci koupit akcie za stanovenou cenu před určitou lhůtou. Naděje zaměstnance spočívá v tom, že hodnota akcií v podstatě vzroste dříve, než derivát vyprší, a tak může uplatnit tuto opci a běžně prodávat akcie na otevřeném trhu za vyšší cenu a rozdělit bonus jako bonus. Málokdy se zaměstnanec může rozhodnout, že si z kapsy vynaloží veškeré náklady na výkon a zachová si své vlastnictví a hromadí velký podíl zaměstnavatele.

Smlouvy o futures: Zatímco futures kontrakty existují na nejrůznějších věcech, včetně indexů akciových trhů, jako jsou S & P 500 nebo Dow Jones Industrial Average, futures se převážně používají na komoditních trzích. Představte si, že vlastníte farmu. Vyroste hodně kukuřice. Musíte být schopni odhadnout celkovou strukturu nákladů, zisk a riziko.Můžete jít na termínový trh a prodávat smlouvu na dodávku vaší kukuřice, v určitý den a předem dohodnutou cenu. Druhá strana může koupit tuto futures kontrakt a v mnoha případech požadovat, abyste fyzicky dodali kukuřici. Například Kellogg's nebo General Mills, dva z největších světových výrobců obilovin, si mohou koupit kukuřičná futures, aby zajistily, že mají dostatek nadcházející surové kukuřice k obilovinám výrobců a současně budou rozpočetovat své výdaje tak, aby mohli předpovídat výdělky pro vedení plánu.

Letecké společnosti často používají termínové kontrakty, aby zajistily náklady na jetové palivo. Banské společnosti mohou prodat futures, aby poskytly větší stabilitu peněžních toků tím, že předem vědí, co dostanou za své zlato, stříbro a měď. Farmáři mohou prodat futures pro svůj skot. Všechny tyto smlouvy o derivátech udržují reálnou ekonomiku, když se obezřetně používají, neboť umožňují přenos rizika mezi ochotnými stranami, aby vedly k větší efektivitě a žádoucím výsledkům vzhledem k tomu, co je osoba nebo instituce ochotna a schopna vystavit šanci na ztrátu nebo volatilita.

Swapy: Společnosti, banky, finanční instituce a další organizace běžně uzavírají smlouvy o derivátech známé jako úrokové swapy nebo měnové swapy. Jsou určeny ke snížení rizika. Mohou efektivně dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou převést na dluh s pohyblivou úrokovou sazbou nebo naopak. Mohou snížit pravděpodobnost, že velká měna bude mít za následek mnohem těžší splácení dluhu v cizí měně. Účinek swapů může být v rozvaze významný a výsledek hospodaření za dané období, protože slouží k vyrovnání a stabilizaci peněžních toků, aktiv a závazků (za předpokladu, že jsou řádně strukturovány).

Obecné pravidlo v životě pro individuální investory: Vyhněte se spekulativním derivátům přímo ve vlastním portfoliu a v rozvahách společností, v nichž investujete

Zatímco jednotlivci a rodiny, které mají značnou čistou hodnotu, mohou inteligentně nasadit některé strategie derivátů při práci s vysoce kvalifikovaným investičním poradcem - e. G. , může být možné snížit daně a zajistit proti výkyvům na trhu, když pomalu likvidujete koncentrovanou akciovou pozici po dobu delší životnosti nebo služby pro určitou společnost nebo vytvářet další příjmy tím, že budete písemně pokryty opce nebo prodávat plně zajištěné peníze mohou se o tomto tématu dozvědět více), oba které jsou daleko za hranice toho, o čem zde diskutujeme - dobrým pravidlem v životě je vyhnout se derivátům za každou cenu, pokud mluvíte o vašem akciovém portfoliu. Nemohu vám říci, kolik lidí jsem pozoroval, zkrachoval nebo vymazal desetiletí úspor z jejich knih poté, co koupil možnosti volání v pokusu rychle se zbohatnout.

Totéž platí pro investování do složitých finančních institucí nebo firem. Pokud nerozumíte derivátovým expozicím podniku poté, co vykopnete dokumenty o zveřejnění informací, pravděpodobně byste se jí vyhnuli.To znamená, že bych šel tak daleko, že byste pravděpodobně neměli investovat do svých akcií a neměli byste si kupovat své dluhopisy, ale stejně jako s tím, jak sami využíváte deriváty, to je něco, co vy a váš investiční poradce budete muset společně rozhodnout po zohlednění vašich jedinečných potřeb, okolností a tolerance vůči riziku.

Společnost Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace se předkládají bez ohledu na investiční cíle, toleranci k riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.