Co je bankovní rezervní poměr?

Bankovní minimální rezervy jsou předpisy centrální banky, které stanovují minimální kapitálové rezervy, které komerční banka musí držet jako procento svých vkladů. Pojistný poměr bance je někdy označován jako podíl rezervních rezerv (CRR) nebo bankovních rezerv .

Poměr bankovních rezerv se často používá jako nástroj měnové politiky, protože předpisy upravují dostupné finanční prostředky, které banky musí poskytovat.

Požadavky na rezervy jsou také navrženy tak, aby pomohly ochraně bankovního systému před náhlými poklesy likvidity, které mohou vyplynout z řady finančních krizí. Zatímco některé země, jako například U.K. a Austrálie, nevyžadují povinné minimální rezervy, jiné - například Brazílie - mají 20procentní minimální rezervy, zatímco Libanon má 30procentní rezervní rezervy pro svůj bankovní systém.

Investoři by měli být obeznámeni s rozdíly v poměru bankových rezerv v různých zemích a se sklony k úpravě jejich centrálních bank.

Účinky na měnovou politiku

Mnoho západních zemí se vyhýbá změnám požadavků na rezervy, protože by mohlo způsobit okamžitý problém s likviditou nebo by banky měly mít nízké přebytečné rezervy. Tyto země místo toho využívají operace na volném trhu, jako je kvantitativní uvolňování, k provádění své měnové politiky. Poměr rezerv v USA byl stanoven na 10% u transakčních vkladů a nulových procent u termínovaných vkladů po mnoho let.

Použití rezervních poměrů v měnové politice je častější na rozvíjejících se trzích. Například Čína využívala rezervní požadavky jako způsob boje proti inflaci, neboť jejich zvyšování snižuje disponibilní peněžní zásobu. Ve skutečnosti Čína využívala tuto strategii značně v celém globálním ekonomickém poklesu v letech 2007 a 2010, aby povzbudila a odrazovala od půjček.

Podívejme se na příklad toho, jak poměr bankovních rezervních rezerv ovlivňuje měnovou politiku:

Banka s vkladem ve výši 10 milionů dolarů musí mít rezervy ve výši 1 milion dolarů, pokud je poměr bank rezerv 10 procent, což znamená, že pouze 9 milionů dolarů je možné vypůjčit ve formě bankovních půjček. Snížení poměru rezerv bank tedy zvýšilo množství peněz, které je možné půjčit v bankovním systému, a naopak při zvyšování poměru rezerv bank.

Účinnost rezerv jako nástroj měnové politiky je diskutabilní, ale není pochyb o tom, že má v krátkodobém až střednědobém horizontu přinejmenším mírný dopad na trh. Využití rezervních poměrů se však v USA a mnoha dalších rozvinutých trzích stalo převážně nepodstatným, neboť regulátoři je opouštějí ve prospěch kvantitativního uvolňování a nepřímých politických nástrojů. Tyto alternativy byly ve velké míře využívány během globální finanční krize v letech 2008-2009 ve Spojených státech a Evropě.

Účinky na akcie a dluhopisy

Účinnost změn minimálních rezerv na akcie a dluhopisy je z velké části nepřímým důsledkem změn úrokových sazeb. Vyšší úrokové sazby zpravidla poškozují držitele dluhopisů, protože úrokové sazby jsou nepřímo korelovány s cenami dluhopisů.

Akciový trh má také tendenci reagovat negativně na vyšší úrokové sazby, protože pro společnosti je dražší získat finanční prostředky.

Výsledkem toho je, že zvyšování povinných minimálních rezerv obecně poškozuje jak akcie, tak dluhopisy, a snížení požadavků na rezervy obecně pomáhá akciem a dluhopisům. Vyšší požadavky na minimální rezervy obecně přicházejí v době inflace, zatímco nižší rezervy obvykle přicházejí během deflačních časů. To znamená, že akcie již mají tendenci mít vyšší než historické ocenění.

Některé sektory akciového trhu mohou být také zranitelné vůči změnám v poměru rezerv. Nejvíce pozoruhodné jsou finanční instituce, které mají tendenci trpět, když se zvyšuje poměr rezerv, protože mohou snížit úvěry a vytvářet méně úrokových výnosů. Opačný je pravdou, když se sníží podíl rezerv a uvolní se více kapitálu pro úvěrové a úrokové činnosti.

Některé země platí úrokové sazby bankovních rezerv pro finanční instituce, což by mohlo být prospěšné v závislosti na převládajících úrokových sazbách. Federální rezerva Spojených států amerických platí od roku 2015 úrokovou sazbu ve výši 0,5% z bankovních rezerv, která kompenzuje ztráty z úroků banky.

Úvahy investorů

Mezinárodní investoři by měli mít na paměti změny v poměru rezerv, když investují do zemí, které používají rezervní poměr jako nástroj měnové politiky, jako je Čína. Často krát mohou investoři předpovídat změny v poměru rezerv bank tím, že se podívají na makroekonomické trendy inflace. Země se stoupající inflací může být ohrožena zvýšením poměru povinných minimálních rezerv, zatímco země s deflací by mohla být pro snížení požadavků na minimální rezervy.

Investoři se mohou proti těmto rizikům chránit tím, že zajistí, že jejich portfolio bude diverzifikováno v mnoha různých zemích a regionech. Takže nepříznivá změna poměru minimálních rezerv v jedné zemi nebude mít dramatický dopad na celé portfolio. Investoři mohou také zvážit posun expozice do sektorů, které jsou méně ovlivněny rezervami a mimo odvětví, která mohou být přeexponována - například finanční sektor a komerční banky.