Hodnota Pasti a jak se jim vyhnout

Ve snaze získat finanční nezávislost a moudrost, pravděpodobně narazíte na termín "pasti hodnot", abyste popsali určité akcie, odvětví nebo situace. Co je to pasta hodnot? Jak to můžeš vidět? Jak se můžete bránit proti tomu nebo se jí úplně vyhnout? Co způsobuje vývoj? To jsou všechny skvělé otázky! V tomto článku vás budeme postupovat krok za krokem, abyste měli základní pochopení, proč je pojem hodnotových pastí důležitý.

Uvědomení si jejich existence vám mohou pomoci lépe spravovat riziko portfolia, vyhýbat se situacím, které by jinak mohly vás pokoušet udělat něco hloupého.

Co je hodnota pasti?

Ve světě správy peněz termín "pasti hodnot" označuje situaci, která se na povrchu zdá, že nabízí investorovi možnost získat významné majetek a / nebo výnosy ve vztahu k tržní ceně, slibující šanci na což je mnohem vyšší než průměrný zisk než širší akciový trh, ale je to iluzorní z důvodu mnoha faktorů.

Co způsobuje vývoj pasti hodnot?

Existuje několik důvodů, proč se mohou objevit pasti hodnot. Některé z běžnějších situací, které vedly k jejich vývoji, byly:

• Trvalá změna penězotvorné síly firmy nebo průmyslu, která dělá minulé srovnání malého použití - Přemýšlejte o výrobcích koní a buggy po začátku Henry Ford výroby na modelu T automobilu. Jejich dny byly očíslovány; jejich produktové řady jsou odsouzeny k cyklickému úpadku, protože rodiny se prodávají ve stájích pro garáže, dávají seno a oves pro benzín. Pokud jste viděli pokles cen, podívali se na čistý příjem z minulosti a pomysleli si: "Ach chlape, to je levné ve srovnání se základy!", Byla jste velmi mylná. Minulé provozní výsledky podniku byly pro určení jeho vnitřní hodnoty omezené.

• Takzvaný špičkový tržní hospodářský výsledek v cyklickém průmyslu - Existuje fenomén známý jako "vrcholový záchyt", který může způsobit finanční škody nezkušeným investorům. Vyskytuje se, když muži a ženy nakupují akcie společností v cyklických průmyslových odvětvích, které mají zkušenosti s boomy a bustami - domnívají se, že domácí stavitelé, chemikálie, těžba, rafinace - směřují k ziskovým cyklům; kdy jsou podmínky lepší než v letech, desetiletích dokonce, takže peněžní toky zapadají do výkazu zisku a ztráty a rozvahy firem, ve kterých získali vlastnictví. To způsobuje, že poměr ceny a výnosu se zdá být výrazně podhodnocený. Paradoxně jsou mnohé cyklické podniky skutečně nejdražší, když se jejich poměr p / e zdá být nízký a nejlevnější, pokud se jejich poměr p / e zdá vysoký.V takových situacích je lepší podívat se na poměr PEG nebo PEG s poměrem na dividendu.
• Problémy s peněžními toky jsou mnohem závažnější, než výkaz zisku a ztráty sami - Pokud jste někdy absolvovali kurz účetnictví na vysoké škole, mohli byste studovat slavné příklady ziskových podniků, které v době, kdy zkrachoval. To se může stát z různých důvodů. V období velké recese v letech 2008-2009 několik lukrativních finančních institucí, včetně několika hlavních světových investičních bank, zrušilo své společné akcionáře, neboť podnik financoval dlouhodobé závazky s oběžnými aktivy; chyba v kapitálové struktuře, která hlásí určitou ekonomickou smrt, když se svět rozpadne, ale ten, který se opakuje každou generací, jako ponaučení z minulosti jsou zapomenuty. V ostatních případech maloobchodní prodejny měly to, co je známé jako vysoký provozní pákový efekt; struktury pevných nákladů, které znamenaly nekonečné množství ztrát, pokud by tržby klesly pod určitou prahovou hodnotu, přičemž téměř všechno nad touto částkou klesá jako zisk. Například, pokud analytici očekávají, že tržby z nějakého důvodu poklesnou pod tento prah, 20% pokles příjmů může vést k 80% poklesu zisku. V jiných situacích se firma může zdát dobře, ale podmínky na kapitálovém trhu jsou obtížné, nebo se objevuje obrovská emisa korporátních dluhopisů, a to pochybnosti o schopnosti firmy refinancovat. Podobně bude podnik muset platit výrazně vyšší úrokové náklady, což snižuje zisky v budoucích obdobích v důsledku zvýšení nákladů na kapitál. Možná, že hlavní konkurent vstoupil na scénu a havaruje tržní podíl, odvezl klíčové klienty a má efektivitu při výrobě nebo poskytování služeb, což podnikům znevýhodňuje, a v takovém případě zřejmě nízká cena akcií není ve skutečnosti v nízkých váhách, neboť výnosy na akcii se časem vyrovnají a poklesnou na odpovídající úroveň ve srovnání s cenou na burze.

Jak se můžete vyvarovat záchytů hodnot nebo jim zabránit

Pro většinu investorů se odpověď na vyloučení záchytů hodnot vyhýbá jednotlivým akciím, neboť jim chybí finanční, účetní a manažerské dovednosti potřebné k hodnocení konkrétních firem; koupit indexové fondy, místo toho pravidelně zprostředkovávat dolarové náklady v nich, nejlépe v rámci daňového útočiště, jako je například Roth IRA. V opačném případě lze odpověď nalézt tím, že se pokusíte zjistit důvody - proč - jiní majitelé dumpingují svůj vlastní kapitál. Odhalte špatné zprávy; očekávání, která způsobuje, že se všichni stanou nespokojeni s obchodem. Pak se pokuste zjistit, zda 1.) si myslíte, že jejich negativní očekávání se pravděpodobně splní, 2.) zda jsou nadměrně nebo podceňovány a 3.) do jaké míry.

Za vzácných okolností přijdete na klenot.

Najdete zde úžasnou firmu, která je prakticky zdarma poskytována zdarma.Jedním z klasických příkladů, jak udělat domácí úkol, abyste zjistili, že to, co se zdá být pasti hodnot, není ve skutečnosti pasti hodnot, skandál amerického šalátového oleje z šedesátých let. Mladý Warren Buffett vydělal spoustu peněz - peníze, které sloužily jako základ jeho jmění Berkshire Hathaway - výpočtem maximálního možného poškození, kterému by mohla společnost kreditní karty čelit, pokud by se všechno stalo špatným, realizací investorů se stalo příliš pesimistické. Podnikání by bylo v pořádku.

V uplynulém období mnoho investorů s disciplinovanými povinnostmi nakupovalo akcie vysoce kvalitní a finančně silné zásoby modrých čipů během rozpadu v letech 2008-2009, když zjistili, že jiní investoři prodávají ne proto, že se chtěli rozdělit s vlastnictvím, ale protože čelili krizi likvidity a museli si vzít jakoukoliv hotovost, aby mohli platit své účty! Kávový gigant Starbucks je fantastická případová studie. Před zhroucením měl podnik stabilní bilanci a zisky po zdanění, které explodovaly. Když se objevily mraky ekonomické bouře, rodiny náhle ztrácely své domy, investiční banky se začaly rozpadat a Dow Jones Industrial Average se začal zhroutit. Tento neuvěřitelně lukrativní obchod, který čerpal obrovské množství zisků a peněžních toků, poklesl z výše 20 dolarů. 00 na akcii v roce 2006 na nejnižší hodnotu $ 3. 50 v roce 2008; což představuje méně než osmnásobný zisk ve srovnání s údaji za předchozí rok a výnos z výnosů po zdanění po 12,5%. Jedná se o společnost, která měla tolik rozšiřujícího prostoru, zvětšovala se na 20% + bez zředěných infuzí spravedlnosti po celá desetiletí; s celosvětovým světem, který se nechá dobýt, jak se rozšiřuje do Číny a Indie. Byla to příležitost k tomu, aby se jednou stala vlastníkem předního dodavatele kávy na planetě. Ti, kteří ji využili, nejenže v uplynulých letech vybírali hotovostní dividendy, ale sledovali, jak se akcie vrátily zpět na 50 dolarů na akcii. S aktuální sazbou dividend ve výši 1 dolaru na akcii (k září roku 2017), po rozhodnutí správní rady poslat více peněz vlastníkům, to znamená, že někdo, někde venku velmi dobře, by mohl shromáždit 18% pro akcie koupené na absolutním dně (nezapomeňte - v každé transakci musí být kupující a prodávající, je to charakter aukce).