Top 3 důvody, proč byste měli investovat do Japonska

Japonská ekonomika byla s deflací a stagflací po celé roky, včetně tzv. Ztraceného desetiletí, které odvrátilo mnoho zahraničních investorů. Volba předsedy vlády Shinzo Abe vyvolala naději, že země by mohla obnovit svou ekonomiku, ale pokrok byl pomalejší, než mnoho lidí doufalo. Dobrou zprávou je, že existují některé důležité katalyzátory, které by mohly v nadcházejících letech pomoci zemi.

V tomto článku se budeme zabývat třemi důvody, proč by investoři mohli v příštích letech investovat do Japonska.

1. Výkyvy Federal Reserve Rate

Japonské akcie získaly neočekávaný nárůst v listopadu 2016, kdy vítězství Donalda Trumpa vyslalo dolar Spojených států vzhůru a yen se zvrhlil. Slabší jen pomohlo posílit japonské akcie, které v týdnech po volbách překonaly mnohé rozvinuté země. Od té doby japonské akcie zaostávaly s americkými akciemi, protože dolar vzdal většinu svých zisků v období od ledna 2017 do konce května roku 2017.

Federální rezervní systém naznačil, že je připraven pokračovat v růstu úrokových sazeb, a to vzhledem k silným zaměstnanostem a solidnímu hospodářskému růstu v průběhu let 2016 a 2017 - s výjimkou roku Q17. Banka Japonska bude pravděpodobně držet nízké úrokové sazby a riskuje, že překročí svůj 2procentní inflační cíl, aby spotřebitelé viděli vyšší ceny po letech deflace.

Tato dynamika by mohla v nadcházejících letech přispět k posílení japonských akcií.

Slabší jen pomáhá japonským vývozcům stát se konkurenceschopnějším na mezinárodních trzích - včetně Spojených států - a proto pomáhá posílit zisky firem. Mezinárodní investoři by měli používat fondy zajištěné měnami, aby maximalizovaly zisky z této dynamiky, protože tyto prostředky kompenzují dopad slabšího jenu na konverzi zpět na dolary.

Například je iShares Japan Currency-Hedged ETF (HEWJ) oblíbenou volbou.

2. Abenomika pomalu pracuje

Hospodářská politika společnosti Shinzo Abe - známá jako Abenomics - mohla být pomalá, ale ve skutečném hospodářství došlo ke skutečnému zlepšení. Cílem politiky bylo využití měnového uvolňování, fiskálních stimulů a strukturálních reforem, které by ekonomiku vymanily z "pozastavené animace", která ji postihla již více než dvě desetiletí. První dvě "šipky" byly relativně snadné, ale strukturální reformy se pomalu projevily.

Japonská inflace původně vzrostla o 3 procenta v roce 2014 v reakci na politiku, ale do roku 2016 se nakonec snížila pod 0 procent. V roce 2017 se inflace začala opět zrychlovat na zhruba 0,2 procenta poté, co centrální banka uvedla, učinit kontrolu výnosové křivky ústřední součástí nového politického rámce.Cílem bylo zakoupit 10leté vládní dluhopisy, které by udržely výnosy na úrovni 0%, a zároveň by opustily svůj oficiální cíl rozšíření měnové základny.

Vyhlídka na vyšší inflaci by mohla posílit výhled japonských akcií a širší ekonomiky, zatímco ukončení desetiletí deflace a stagflací by mohlo přivést zahraniční investory zpět na trh.

Mezinárodní investoři by měli sledovat jak celkovou míru inflace, tak pokrok dosažený na obtížnější třetí šíp Abenomics - strukturálních reforem, které se dosud plně uskutečnily.

3. Technologické vedení

Japonsko bylo vždy známé jako lídr v oblasti robotiky a technologie, ale to je často prostřednictvím středně velkých firem spíše než nadnárodních gigantů. Firma Nidec například vyrábí asi 75 procent motorů používaných v jednotkách pevných disků, zatímco TEL tvoří 80 procent výrobků používaných při výrobě LCD displejů. Zatímco velké společnosti jako Sharp, Sony a Panasonic ztrácejí podíl na trhu ostatním firmám, tyto menší společnosti nadále ovládají své výklenky.

Mnoho z těchto společností má také mnohem větší překážky pro vstup ve srovnání se zahraničními společnostmi. Například mnoho japonských firem vyrábí vysoce kvalitní komponenty ve vlastních továrnách a často vlastní vlastní dodavatelské řetězce.

Síla těchto společností spočívá spíše ve svých zaměstnancích, než patenty, které nakonec vyprší, nebo síťové efekty, které se spoléhají na chování spotřebitelů, které se nemusí časem měnit.

Mezinárodní investoři mohou najít tyto středně velké společnosti přesvědčivé příležitosti pro stabilitu v čase, na rozdíl od rychle rostoucích společností, které by mohly být náchylnější k havárii. To znamená, že investoři by si měli být vědomi, že mnoho z větších společností v zemi trpí ztrátou podílu na trhu, což znamená, že tradiční kapitálově vážené fondy nemusí být správnou volbou pro investování do těchto společností.

Důležitá upozornění

Mezinárodní investoři by si měli být vědomi toho, že Japonsko se v průběhu let stále potýká s několika výzvami. Se stárnutím obyvatelstva se země potýká s významným demografickým problémem, který bude řešen pouze prostřednictvím imigrační reformy - tvrdá prodává se politicky. Země má také vysokou míru zadlužení ve srovnání s hrubým domácím produktem (HDP), což by mohlo dlouhodobě ohrozit zemi, pokud by se úvěroví analytici rozhodli, že by mohlo mít potíže se splácením dluhu.

Zdálo se, že Japonsko nemusí být pro mezinárodní investory jasnou volbou, ale v nadcházejících letech je na horizontu několik potenciálních katalyzátorů, které by mohly zvýšit atraktivitu. Platí to zejména tehdy, pokud země může vyřešit své problémy s inflací prostřednictvím společnosti Abenomics a pokud USA nadále zvyšují úrokové sazby.