Video: TOP 10 nejzajímavějších faktů o kouření 2024
Začátek konce roku 2010 začal obchodování s cennými papíry chráněnými proti inflaci (TIPS) s negativním výnosem - což znamenalo, že investoři platili vládě za privilegium držet svůj dluh spíše než naopak. Například, 17. července 2012, pětiletý TIPS měl výnos -1. 21%, zatímco deset let stál v roce -0. 64%; 20letý rok byl na úrovni -0. 01% a jen 30 let měl kladný výnos pouze 0,37%.
Jak to může být?
Jak TIPS mohou mít negativní výtěžky
Odpověď zní, že výnos na dluhopisu TIPS se rovná výnosu dluhopisů dluhopisů mínus míra očekávané inflace. Jedná se o základní charakteristiku TIPS - jsou tak navrženy. V důsledku toho, když se standardní státní dluhopisy obchodují s výnosy, které jsou pod očekávanou mírou inflace - jak tomu bylo od konce roku 2010 - výnosy TIPS se dostanou do záporného území.
Pojďme se podívat 17. července 2012, opět jako příklad. V ten den dluhopis desetileté státní pokladny dosáhl 1,49%. Nicméně na základě srovnatelných výnosů TIPS versus státní pokladny prostého vanilku očekávali investoři v příštích deseti letech inflaci ve výši zhruba 2,3%. Pokud odečtete tento 2. 13% z 10-letého výnosu 1,49%, výsledek je záporné číslo pro 10letý TIPS: -0. 64%. Dokud státní pokladna nadále nabízejí výnosy pod očekávanou inflací, zůstane TIPS v negativním teritoriu.
Ale proč by investoři přijali negativní výnos?
Negativní skutečné výnosy v pokladnách
Zdá se, že neexistuje racionální vysvětlení pro investora, který investuje peníze do investice, která nejenže nezaplatí úroky, ať už jsou mírné, ale skutečně platí investorovi za držení svých peněz.
Ve skutečnosti se to může týkat i obyčejných pokladen "prostého vanilky". Pokud například kupujete pokladniční poukázku, která platí 2% úrokovou splatnost a průměrná míra inflace za toto období činí 2 5%, skutečný výnos je negativní 0. 5%. Rozdíl v negativních výnosech v běžných pokladnách a v TIPS je, že vzhledem ke struktuře tipů jsou negativní výnosy zřetelnější.
Negativní výnosy a "let do bezpečnosti"
Fenomén známý jako "let do bezpečnosti" nebo alternativně "let do kvality" vysvětluje, proč investoři někdy akceptují negativní výnosy na TIPS nebo jiné pokladně . V době výrazné ekonomické nejistoty strach investorů, že ztratí své investice, často překonává jejich touhu po přijatelných výnosů. V prostředí s problémovými nízkými úrokovými sazbami mohou být dluhopisy s vysokým výnosem jako jediné dluhopisové produkty, které nabízejí pozitivní výnosy, investorům obecně vyhýbání se kvůli (přesně) vnímání většího rizika.Ve skutečnosti to vysvětluje, proč nevyžádané dluhopisy nabízejí poměrně vyšší výnosy než ostatní dluhopisy v nepříznivých časech: investoři potřebují obzvláště silné podnět k tomu, aby riskovali své peníze, když se investice obecně zdají být riskantnější než obvykle.
Z podobných důvodů mají zejména dluhopisy investičního stupně a státní pokladny tendenci nabízet zvláště nízké úrokové sazby v nepokojných časech. Vzhledem k tomu, že poptávka po nejbezpečnějších možných produktech narůstá v problémových ekonomikách, nabízející mohou snižovat své úrokové stimuly ještě daleko více než obvykle, protože vědí, že i tak je spousta investorů - fenomén letů k bezpečnosti. Dalším platným způsobem, jak se na to podíváme, je to, že je to důsledek dopadu mezi poptávkou a poptávkou.
Například snaha investorů o bezpečné investice na základě obav o dluhové krizi v Evropě, která v roce 2009 zrychlila, vedla výnosy z hladinovodivých pokladen pod mírou inflace. Jinými slovy, bezpečnost se stala tak vysokou prioritou, že investoři byli ochotni přijmout negativní reálný (po inflaci) návratnost všech pokladen, a to nejen TIPS, výměnou za zaručenou návratnost jistiny.
Proč investoři přijmou TIPY s negativními výnosy
Investoři nadále kupují TIPS s negativními výnosy z těchto důvodů:
- Bezpečnost hlavního: Vždycky se jedná o investory do cenných papírů, silný podnět v špatných hospodářských obdobích;
- Riziko inflace: Mnozí investoři reagují na své očekávání, že stimulativní měnové politiky Federálního rezervního systému v těchto obdobných ekonomických časech nakonec povede k urychlení inflace. Pokud se inflace zrychlí, investoři opět získají pozitivní výnos z TIPS, protože princip TIPS se s inflací zvyšuje. Nakonec, toto zvýšení směřující proti inflaci poskytne silnou cenovou výkonnost, která v minulosti charakterizovala TIPS.
Související čtení
- Jak fungují TIPS?
- Jak používat tipy pro výpočet inflačních očekávání
Je metabolická porucha způsobuje odpolední únavu?
Jestliže trpíte odpolední únavou, jsou zde příznaky a příčiny, které byste mohli s vaším lékařem diskutovat, abyste vyloučili metabolickou poruchu.
Způsobuje přímý pronájem smysl místo subdodávky?
Přímý pronájem nebo subdodávky pro stavební projekty. V některých případech se použije přímý pronájem, ale subdodavatelé mohou přijít a jít podle potřeby
Výnosy z tTM vs 30denní výnosy z podílových fondů SEC
Jsou pro pochopení rozdílů mezi výnosy TTM a 30denní výtěžek SEC.