Vzájemná analýza fondu: 10 věcí, které je třeba analyzovat (a 3 ignorovat)

Analýza vzájemných fondů nemusí být tak složitá jako většina finančních mediálních zdrojů a někteří investiční poradci často komunikují. Existují stovky datových bodů pro výzkum a analýzu. Potřebujete však pouze vědět, co je nejlepší pro výzkum, analýzu a ignorování ostatních.

Zde je, co analyzovat při výzkumu podílových fondů:

Expense Ratio

Podílové fondy neběží. Musí být spravovány a toto vedení není zdarma! Výdaje spojené s provozem podílových fondů mohou být započitatelné jako společnost. Ale vše, co potřebujete vědět, je, že vyšší výdaje nejsou vždy překládány do vyšších výnosů z fondů. Ve skutečnosti nižší náklady obvykle přinášejí vyšší výnosy, a to zejména po dlouhou dobu.

Ale jaký je nákladový poměr vysoký? Což je nejlepší? Když provádíte svůj výzkum, mějte na paměti průměrné poměry nákladů pro podílový fond. Níže uvádíme několik příkladů:

Fondy s vysokým kapitálem: 1. 25%
Fondy střednědobého kapitálu: 1. 35%
Fondy malých kapitálových fondů: 1. 40%
Fondy: 1. 50%
S & P 500 Indexové fondy: 0. 15%
Dluhopisové fondy: 0. 90%

Nikdy nekupujte podílový fond s vyššími poměry nákladů! Všimněte si, že průměrná změna výdajů podle kategorie fondu. Základním důvodem je to, že náklady na výzkum v oblasti správy portfolia jsou vyšší pro některé specializované oblasti, jako jsou zásoby s malým limitem a zahraniční akcie, kde informace nejsou tak snadno dostupné ve srovnání s velkými domácími společnostmi. Také indexové fondy jsou pasivně spravovány. Proto mohou být náklady udržovány extrémně nízké.
Manažerské držení (pro aktivně spravované fondy)

Manažerské držení se vztahuje na dobu, obvykle měřenou v letech, správce podílových fondů nebo řídící tým spravuje konkrétní podílový fond.

Manažerská držba je nejdůležitější vědět, když investujete do aktivně spravovaných podílových fondů. Manaţéři aktivně spravovaných fondů se aktivně snaží překonat konkrétní měřítko, jako je S & P 500; zatímco správce pasivně spravovaného fondu investuje pouze do stejných cenných papírů jako benchmark.

Pokud se podíváte na historický výkon podílových fondů, ujistěte se, že správce nebo vedoucí tým spravuje fond za časový rámec, který kontrolujete. Například pokud jste přitahováni k pětiletému navrácení podílových fondů, ale manažerská držba je pouze jeden rok, 5letý výnos nemá smysl při rozhodování o koupi tohoto fondu.
Počet podílů

Podíly podílového fondu představují cenné papíry (akcie nebo dluhopisy) držené ve fondu. Všechny podkladové podniky se skládají z jednoho portfolia. Představte si kbelík naplněný kameny.Kbelík je vzájemný fond a každá hornina je jediný holdingový nebo dluhopisový holding. Součet všech hornin (akcií nebo dluhopisů) se rovná celkovému počtu podniků.

Vzájemné fondy mají obecně ideální rozmezí celkového počtu podílů a tento rozsah závisí na kategorii nebo druhu fondu. Například se očekává, že indexové fondy a některé dluhopisové fondy budou mít velký počet podílů, často v stovkách či dokonce tisících akcií nebo dluhopisů. U většiny ostatních fondů existují nevýhody, pokud jde o příliš málo nebo příliš mnoho podniků.

Obvykle, pokud má fond pouze 20 nebo 30 podílů, volatilita a riziko mohou být výrazně vysoké, protože je méně podílů s větším dopadem na výkonnost podílových fondů. Naopak, pokud má fond 400 nebo 500 podílů, je tak velký, že jeho výkon pravděpodobně bude podobný indexu, jako je S & P 500. V takovém případě může investor také jen koupit jeden z nejlepších S & P 500 indexové fondy spíše než držet akciový fond se stovkami podílů.

Fond s velmi malým podílem je jako malá loď na moři, která se může pohybovat rychle, ale je také zranitelná občasnými velkými vlnami. Nicméně fond s příliš velkou majetkovou účastí je tak velký, že by nemusel být poškozen tolik přesouváním vod, ale nemůže se vzdalovat od ledovce, který může vytrhnout svůj trup a potopit jako Titanic.

Podívejte se na fond s minimem 50 držení, ale méně než 200. To může zajistit "správnou" velikost, která není příliš malá nebo příliš velká. Pamatujte na pravidlo pro jablka a jablka a podívejte se na průměry dané kategorie podílového fondu. Pokud je fond, který analyzujete, mnohem nižší nebo vyšší v celkovém počtu podílů než je průměr příslušného kategorie, možná budete chtít hlouběji zkontrolovat, zda je tento fond pro vás dobrý.

Také se budete chtít podívat, zda se fond, který analyzujete, hodí s ostatními prostředky ve vašem portfoliu. Fond s pouze 20 podíly může být riskantní sám o sobě, ale může fungovat jako jedna část diverzifikovaného mixu podílových fondů ve vašem vlastním portfoliu.
Dlouhodobý výkon

Při zkoumání a analýze investic, zejména vzájemných fondů, je nejlepší podívat se na dlouhodobý výkon, který lze považovat za období 10 nebo více let. Nicméně "dlouhodobý" je často volně využíván s ohledem na období, které nejsou krátkodobé, jako například jeden rok nebo méně. Důvodem je to, že období 1 roku neposkytuje dostatek informací o výkonnosti podílových fondů ani schopnosti správce fondu řídit investiční portfolio prostřednictvím úplného tržního cyklu, který zahrnuje období recese a růst a zahrnuje trh býků a trh s medvědy . Celý tržní cyklus je obvykle 3 až 5 let. Proto je důležité analyzovat výkonnost tříletého, pětiletého a desetiletého výnosů z podílových fondů. Chcete se dozvědět, jak to funguje fond, a to jak na trhu, tak na trhu.

Často dlouhodobý investor zaměstnává strategii nákupu a držení, kde jsou vybrány a nakupovány podíly, které se však významně nezměnily po dobu až několika let.Tato strategie byla také laskavě označena za lazy strategii portfolia.

Dlouhodobý investor si může dovolit, aby s investováním přijal větší tržní riziko. Proto, pokud jim nevadí, že budou mít vysoké relativní riziko, mohou se rozhodnout vybudovat agresivní portfolio vzájemných fondů.
Poměr obratu

Poměr obratu fondu je měřítko, které vyjadřuje procentní podíl jednotlivých podílů fondu, které byly v minulém roce nahrazeny (převedeny). Například pokud podílový fond investuje do 100 různých akcií a 50 z nich je během jednoho roku nahrazeno, obrat je 50%.

Nízká míra obratu naznačuje strategii nákupu a držení aktivně spravovaných podílových fondů, ale je přirozeně neodmyslitelná pro pasivně spravované fondy, jako jsou indexové fondy a burzovní fondy (ETF). Obecně platí, že pokud bude fond s vyšším relativním obratem bude mít vyšší obchodní náklady (nákladový poměr) a vyšší daňové náklady, než fond s nižším obratem. Shrnuto, nižší obrat se obecně přenáší na vyšší čisté výnosy .

Některé typy podílových fondů nebo kategorie fondů, jako jsou dluhopisové fondy a fondy s nízkou kapitalizací, budou mít přirozeně vysoký relativní obrat (až 100% nebo více), zatímco jiné typy fondů, jako jsou indexové fondy, budou mít nižší relativní obrat (méně než 10%) ve srovnání s ostatními kategoriemi fondů.

Obecně platí, že u všech typů podílových fondů je poměr obratu nižší než 20% až 30% a vysoký obrat je vyšší než 50%. Nejlepším způsobem, jak určit ideální obrat pro daný typ podílových fondů, je srovnání s jinými prostředky v kategorii "jablka a jablka". Například pokud průměrný akciový fond s malým kapitálem má poměr obratu 90%, můžete se rozhodnout hledat fondy s malou kapitalizací s obraty výrazně pod touto průměrnou známkou.
Daňová účinnost (zdanitelné účty)

Tento výzkumný datový bod je určen pouze pro výzkumné fondy, které budou umístěny na účet zdanitelného zprostředkovatele (nikoliv účet odložený na zdanění, jako například IRA nebo 401 tis.). Investoři vzájemných fondů jsou často zmateni a překvapeni, když dostanou formulář 1099, který říká, že měli příjmy z dividend nebo že obdrželi rozdělení kapitálových zisků.

Základní chybou je jednoduchý dohled: investoři podílových fondů často přehlížejí, jak jsou investovány. Například vzájemné fondy, které vyplácejí dividendy (a tudíž vytvářejí zdanitelný výnos z dividend pro investora) investují do společností, které vyplácejí dividendy. Pokud investoři podílových fondů nevědí o podkladových podílových podílových fondech, mohou být překvapeni dividendami nebo kapitálovými zisky, které investora přenese do podílového fondu. Jinými slovy, podílový fond může vytvářet dividendy a kapitálové zisky, které jsou zdanitelné bez znalosti investora. To je až do 1099-DIV přijde v poště.

Základním poučením je umístit finanční prostředky, které vytvářejí daně na účtu s odloženým zdaněním, aby se tak udrželo více peněz.Pokud máte účty, které jsou ne odložené, jako například běžný individuální účet zprostředkování, měli byste využívat vzájemně efektivní daňové systémy.

Podílový fond je daňově efektivní, pokud je zdaněn s nižší sazbou ve srovnání s ostatními podílovými fondy. Daňově efektivní fondy vytvoří nižší relativní úroveň dividend a / nebo kapitálových zisků ve srovnání s průměrným podílovým fondem. Naopak, fond, který není daňově efektivní, vytváří dividendy a / nebo kapitálové zisky s vyšší relativní sazbou než jiné podílových fondů.

Daňově efektivní fondy vytvářejí malé nebo žádné dividendy nebo kapitálové zisky. Proto budete chtít najít typy podílových fondů, které odpovídají tomuto stylu, pokud chcete minimalizovat daně na běžném účtu zprostředkování (a pokud je vaším investičním cílem růst - ne příjmy). Nejprve můžete efektivně eliminovat fondy, které jsou obvykle nejméně .

Podílové fondy investující ve velkých společnostech, jako jsou akciové fondy s velkou kapitalizací, obvykle vytvářejí vyšší relativní dividendy, protože velké společnosti často odvádějí některé z jejich zisků spolu s investory ve formě dividend. Dluhopisové fondy přirozeně vytvářejí příjem z úroků přijatých z podkladových dluhopisových podílů, takže nejsou ani daňově efektivní. Musíte také být opatrní vůči aktivně spravovaným podílovým fondům, protože se snaží "porazit trh" nákupem a prodejem akcií nebo dluhopisů. Takže mohou generovat nadměrné kapitálové zisky ve srovnání s pasivně spravovanými finančními prostředky.

Daňově efektivní fondy jsou obecně ty, které jsou orientovány na růst, jako jsou fondy s malým kapitálem a pasivně spravované fondy, jako jsou indexové fondy a burzovní fondy (ETF).

Nejzákladnějším způsobem, jak zjistit, zda je daňový nebo daňově neúčinný fond, je sledování stanoveného cíle fondu. Například, cíl "Růst" znamená, že fond bude mít zásoby společností, které rostou. Tyto společnosti zpravidla reinvestují své zisky zpět do společnosti - aby je rozrostly. Pokud chce firma růst, nebudou investorům vyplácet dividendy - reinvestují své zisky do společnosti. Vzájemný fond s cílem růstu je proto daňově efektivnější, protože společnosti, do kterých fond investuje, vyplácejí jen málo nebo žádnou dividendu.

Indexové fondy a ETF jsou rovněž daňově efektivní, protože pasivní charakter finančních prostředků je takový, že existuje malý nebo žádný obrat (nákup a prodej akcií), který může pro investora vytvářet daně.

Přímý a spolehlivý způsob, jak zjistit, zda je fond daňově efektivní, je použít online výzkumný nástroj, jako je Morningstar, který poskytuje základní daňové efektivnosti nebo "daňově upravené výnosy" ve srovnání s jinými fondy. Budete chtít hledat daňově upravené výnosy, které jsou blízké "výnosům před zdaněním". To naznačuje, že čistý výnos investora nebyl zhoršen daním.

Konečným cílem pro moudrého investora je udržet daně na minimu, protože daně jsou přetahováním celkových výnosů portfolia podílových fondů.Existuje však několik alternativních výjimek z tohoto obecného pravidla. Pokud má investor pouze účty odložené od daně, jako jsou IRA, 401 (k) a / nebo anuity, neexistuje žádná obava ohledně efektivity daně, protože neexistují žádné běžné dané dluhy, pokud jsou tyto prostředky drženy na jednom nebo na všech těchto účtech typy. Nicméně pokud má investor pouze zdanitelné makléřské účty, může se snažit soustředit se pouze na držení indexových fondů a ETF.
Kategorie podílového fondu

Při zkoumání finančních prostředků je důležité vědět, který typ fondu nebo kategorie je třeba začít nebo dokončit vaše portfolio.

Podílové fondy jsou rozděleny do kategorií podle třídy aktiv (akcie, dluhopisy a peněžní prostředky) a poté dále rozděleny podle stylů, cílů nebo strategií. Učení o kategorizaci podílových fondů pomáhá investorovi naučit se vybrat nejlepší fondy pro účely alokace a diverzifikace aktiv. Existují například fondy podílových fondů, dluhopisové podílové fondy a podílový fond peněžního trhu. Akciové a dluhopisové fondy jako primární typy fondů mají desítky podkategorií, které dále popisují investiční styl fondu.

Akciové fondy jsou nejprve kategorizovány podle stylu, pokud jde o průměrnou tržní kapitalizaci (velikost podniku nebo korporace rovnající se ceně akcií za počet vydaných akcií):

Typy dluhopisových fondů a jejich kategorizace může být nejlépe pochopeno přehodnocením základů dluhopisů. Dluhopisy jsou v zásadě vydané subjekty, jako je vláda USA nebo korporace, a dluhopisové podíly jsou primárně kategorizovány těmi subjekty, které chtějí půjčovat peníze emitem dluhopisů:
Style Drift

Style drift je méně známý potenciální problém pro podílový fond, zejména aktivně spravované fondy, kdy správce fondu prodává z jednoho druhu cenného papíru a kupuje více jiného druhu, který nemusí být součástí původního cíle fondu. Například podfondový fond s velkou kapitalizací se může "posunovat" směrem ke střednímu stylu, pokud manažer vidí více možností v oblastech s menší kapitalizací.

Když provádíte svůj výzkum, nezapomeňte se podívat na historii stylu fondu. Morningstar se těší dobré informaci.
R-squared

R-squared (R2) je pokročilé statistické opatření, které mohou investoři použít k určení korelace mezi jednotlivými investicemi (podobnost) s daným měřítkem. Začátečníci to nejdříve nemusí vědět, ale je dobré vědět. R2 odráží procento pohybů fondu, které lze vysvětlit pohyby v referenčním indexu. Například R-čtverec 100 udává, že všechny pohyby fondu lze vysvětlit pohyby v indexu.

Jedná se o index, jako je S & P 500, který je dán hodnotou 100. R-čtvercový fond může být považován za srovnání, které odhaluje, jak podobný fond provádí index. Pokud je např. R-squared fondu 97, znamená to, že 97% pohybů fondu (výkyvy a poklesy výkonnosti) jsou vysvětleny pohyby v indexu.

R-squared může pomoci investorům při výběru nejlepších finančních prostředků plánováním diverzifikace jejich portfolia fondů. Například, investor, který již drží S & P 500 Index nebo jiný fond s vysokým R-squared na S & P 500, bude chtít najít fond s nižší korelací (nižší R-squared), aby se ujistil, že staví portfolia diverzifikovaných podílových fondů.

R-squared může také být užitečné při přezkoumání stávajících fondů v portfoliu, aby se ujistil, že jejich styl není "unášen" směrem k referenčnímu měřítku. Například fond akcií se středním kapitálem může růst ve velikosti a správce fondu může postupně časem nakupovat akcie s velkým limitem. Nakonec, když jste si ji koupili, byl původně fond se středním kapitálem, který nyní připomíná váš fond S & P 500 Index.
Překrytí fondu

Při přidávání nových finančních prostředků nezapomeňte investovat do oblasti, kterou již máte ve svém portfoliu. Překrývání nastává, když investor vlastní dvě nebo více vzájemných fondů, které drží podobné cenné papíry. Jednoduchý příklad, pokud investor vlastní dva akciové investiční fondy a oba investují do mnoha stejných akcií, podobnosti vytvářejí účinek snižování přínosů diverzifikace zvýšením expozice těmto akcionářům - nežádoucímu zvýšení tržního rizika .

Představte si Vennův diagram se dvěma kruhy, z nichž každý představuje vzájemný fond, který se překrývající uprostřed. Jako investor nechcete, aby mezi kruhy bylo příliš velké křižovatce - chcete, aby se co nejméně překrývalo. Například se snažte mít více než jeden velkokapacitní akciový nebo indexový fond, jeden zahraniční akciový fond, jeden akciový fond s malou kapitalizací, jeden dluhopisový fond a tak dále.

Pokud dáváte přednost více fondům nebo máte plán s omezeným výběrem 401 (k), zjistíte, že překryvný fond zjistíte tím, že se podíváte na jeden z nejlepších výzkumných míst pro analýzu podílových fondů a podívejte se na R-squared (R2 ).

Odmítnutí odpovědnosti: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být interpretovány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry.

Čistá hodnota aktiv (NAV)

Nejčastějšími chybami, které začínají investoři, je zmást cenu s hodnotou a zmást cenu s čistou hodnotou aktiv (NAV). NAV podílového fondu není jeho cena, ale spíše celková hodnota cenných papírů ve fondu mínus pasiva, dělená akciemi v oběhu. Z praktických důvodů však může být NAV považována za "cenu". Vyšší cena však neznamená vyšší hodnotu a nižší cena neznamená špatnou hodnotu nebo výhodu. Dolní řádek: ignorovat NAV; nemá nic společného s hodnotou nebo potenciálem samotného podílového fondu.
Krátkodobá výkonnost

Většina investorů podílových fondů by při jejich výzkumu měla ignorovat krátkodobý výkon, protože většina podílových fondů není vhodná pro krátké investiční období; jsou určeny pro střednědobé až dlouhodobé investiční cíle (3 až 10 let nebo více). Krátkodobě, pokud jde o investice, obecně odkazuje na období kratší než 3 roky.To je také obecně pravdivé pro kategorizaci investorů i cenných papírů. Ve skutečnosti mnoho investičních cenných papírů, včetně akcií, podílových fondů a některých dluhopisů a dluhopisových podílových fondů, není vhodné pro investiční období kratší než 3 roky.

Například pokud investiční poradce požádá o posuzování vaší rizikové tolerance, snaží se zjistit, jaké investiční typy jsou pro vás vhodné a vaše investiční cíle. Pokud tedy řeknete poradci, že vaším investičním cílem je ušetřit na dovolenou, kterou plánujete vzít za dva roky, byl byste zařazeni do kategorií jako krátkodobý investor. Proto by krátkodobé investiční typy byly ideální pro tento cíl úspor.

Dluhopisy a dluhopisové fondy jsou kategorizovány jako krátkodobé, pokud se jejich splatnost (nebo přesněji, co se nazývá doba trvání) pohybuje mezi 1 a 3 5 let.

Při zkoumání a analýze investic, zejména aktivně spravovaných podílových fondů, období 1 roku neposkytuje spolehlivý pohled na vyhlídky určitého fondu na dobré výsledky v budoucnosti. Je to proto, že období 1 roku neposkytuje dostatek informací o schopnosti správce fondu řídit investiční portfolio prostřednictvím úplného tržního cyklu, který zahrnuje období recese a růst a zahrnuje trh s býky a trh s medvědy.

Plný tržní cyklus je obvykle 3 až 5 let. Proto je důležité analyzovat výkonnost tříletého, pětiletého a desetiletého výnosů z podílových fondů. Chcete se dozvědět, jak to funguje fond, a to jak na trhu, tak na trhu. Krátkodobý (méně než 3 roky) proto není při zvažování vzájemných fondů pro dlouhodobé investice.
Manažerské držení (pro indexové fondy)

Ano, vaše paměť je správná: Je rozumné analyzovat manažerské držení při zkoumání aktivně spravovaných podílových fondů, což má smysl. Nicméně nemá smysl analyzovat správcovskou funkci pro indexové fondy. Dovolte mi vysvětlit …

Indexové fondy jsou pasivně spravovány, což znamená, že nejsou určeny k "porážce trhu". jsou navrženy tak, aby odpovídaly benchmarkovému indexu, jako je například S & P 500. Správce fondu proto ve skutečnosti není správcem; prostě kupují a prodávají cenné papíry a kopírují něco, co již existuje.

Vzájemná analýza fondu: 10 věcí, které je třeba analyzovat (a 3 ignorovat)

Video: Biblical Series I: Introduction to the Idea of God 2024

Výběr redakce