Dozvědět se o rizicích vzájemných fondů

Téměř všichni ve Spojených státech vědí, že kouření není dobré pro vaše zdraví. Vezměte si jakékoliv balení cigaret a uvidíte aktuální varování.

To, co téměř všichni ve Spojených státech neví, je, že vybírání investic na základě minulých výkonů není dobré pro vaše bohatství. Nevědí to navzdory skutečnosti, že v každém prospektu nebo investici, která inzeruje výkon, uvidíte varování "minulá výkonnost nezaručuje budoucí výsledky".

Toto zveřejnění informací o investicích bylo tak neúčinné, že byly provedeny studie o jeho neúspěchu, jako je například dokument z roku 2010, Worthless Warnings? Testování efektivnosti odmítnutí odpovědnosti ve fondech podílů, v němž se uvádí, že "investoři podílových fondů se dostávají do fondů s vysokými výnosy v minulosti, přestože existují jen málo případné vztahy mezi vysokými výnosy z minulosti a vysokými budoucími výnosy. Vzhledem k tomu, že poplatky za správu fondů jsou založeny na objemu aktiv investovaných do jejich fondů, finanční společnosti pravidelně inzerují výnosy svých vysoce výkonných fondů. "

Další studie zveřejněná v Gruzínském právním přehledu, reklama na výkon vzájemných fondů: neodmyslitelně a materiálně zavádějící? , uvádí:

Výkony z minulých finančních zdrojů by mohly být nejdůležitějším faktorem pro výběr investorů mezi akciovými fondy. Fond investoři nahánějí vysoké minulé výnosy. Přesto studie aktivně spravovaných akciových fondů našly jen málo důkazů, že silné výnosy z minulosti předpovídají silné budoucí výnosy. Výkonnostní honička je hloupá hra. "

A v další studii, proč se zákon jedné ceny nezdaří? V rámci experimentu o indexových podílových fondech byli vzdělaní investoři požádáni, aby si vybrali mezi čtyřmi indexovými fondy S & P 500 (všichni investují stejným způsobem do stejných akcií). Účastníkům byly ukázány irelevantní statistiky o minulých výsledcích, jako je "počáteční návratnost" - což je zbytečná statistika, pokud všechny fondy nezačaly k témuž datu.

Správnou odpovědí by bylo, kdybyste si vybrali ten fond s nejnižšími odměnami, ale obrovské 95% účastníků to špatně - a nezvyšovalo poplatky.

Navzdory jasným důkazům, že vybírání finančních prostředků na základě minulých výkonů je, upřímně řečeno, hloupý způsob, jak vybrat investice, lidé to stále dělají. Proč? Existuje značný zmatek o tom, kdy minulý výkon je a není relevantní. Níže jsou tři pokyny, které je třeba použít při přemýšlení o minulém výkonu.

1. Dosavadní výkon související se schopností investičního manažera není relevantní

Investiční manažer může mít štěstí, nebo může být jejich zvláštní způsob investování prospěšný po delší časové období. Dobré pro ně! To neznamená, že to bude dobré pro vás. Nezvratné důkazy ukazují, že aktivní manažeři nejsou efektivní při získávání výnosů vyšších než srovnatelný index.

2. Dosavadní výkonnost související s typem jednoho fondu vůči druhému není relevantní.

Například srovnáním fondu s velkým kapitálem s fondem s malým kapitálem nebo fondem s nemovitostmi na fond rozvíjejících se trhů. Některé třídy aktiv se v určitých ekonomických prostředích daří dobře; někteří ne. Vybírání investic na základě minulých výkonů vás může posunout směrem k třídám aktiv, které se za posledních pět nebo deset let úspěšně vyvíjely, což nemusí být stejné třídy aktiv, které budou v příštích pěti nebo deseti letech dobře.

3. Očekávané výnosy z rizikových prémií jsou relevantní - přes dlouhou vzdálenost

věřím, že lidé zaměňují výše uvedené typy výkonů v minulosti s očekávaným výnosem, který pochází z něčeho nazývaného riziková prémie.

Například většina investorů se domnívá, že akcie by v průběhu času měly překonat bezpečnější investice, jako jsou dluhopisy. Dřívější výkon je často uváděn jako "důkaz" toho. Neexistuje však minulá výkonnost, která vede k očekávání, že akcie by měly v průběhu času přinášet vyšší výnosy než dluhopisy. To je něco, co se nazývá kapitálová riziková prémie.

Pojem rizikové pojistné je založen na zdravém rozumu. Předpokládejme, že v místní bance můžete vložit 10 000 dolarů a získat bezpečný bezrizikový výnos ve výši 1%. Nebo můžete investovat 10 000 dolarů do podnikání důvěryhodného přítele. Pokud by investice do podnikání měla pouze platit stejný 1% jako banka, nebylo by důvodem k tomu, abyste to udělali.

Víte, že by podnik mohl selhat; víte také, jestli uspěje, že vyděláte daleko více než 1%.

Pokud podnikáte podnikové investice, očekáváte návratnost vyšší, než je to, co byste mohli dostat do bezpečnější investice - a přijmete riziko, že by mohlo vydělávat méně nebo způsobit ztrátu. Vyděláváte, protože očekáváte kompenzace za to, že jste převzali riziko - to je předpoklad za rizikovou prémii.

Právě tato koncepce rizikové prémie dává některým třídám aktiv vyšší očekávanou míru návratnosti než ostatní. A ve většině (ale ne všem) případech, které dostaly dostatek času (20 a více let), rizikovější třídy aktiv ve skutečnosti daly vyšší výnosy než méně riskantní investiční rozhodnutí.

Očekávaný výnos z pojistného rizikového kapitálu je něco úplně jiného než vybírání podílových fondů nebo obchodní strategie založené na minulých výnosech.

Kapitálová riziková prémie je nástroj, který lze použít k vybudování portfolia investic, které mají vyšší očekávaný výnos v dlouhých časových obdobích než jiné méně rizikové opce.

Použití konceptu pojistného rizika rizikového kapitálu pro vybudování inteligentního portfolia je zcela odlišný proces, než pohled na seznam podílových fondů a výběr těch, které měly nejvyšší výnosnost za posledních 1, 5, 10 nebo počáteční období doba.

Pro své bohatství přestanete hloupým způsobem investovat. Začněte investovat inteligentním způsobem. Pokud nevíte, jak investovat inteligentní, najmout někoho, kdo vám pomůže. Poplatky za radu stojí za zaplacení. Poplatky za fond, který tvrdí, že může "překonat" trh, nejsou.