IRR nebo vnitřní míra návratnosti

IRR je speciální aplikace logiky za výpočty NPV nebo čisté současné hodnoty. Je to běžně používaný koncept v projektové a investiční analýze, včetně kapitálového rozpočtování. IRR projektu nebo investice je diskontní sazba, která vede k NPV nulové.

Výpočet IRR je způsob, jak analyzovat investice, u které se předpokládané (nebo skutečné) výnosy liší od roku k roku nebo období do období.

S výjimkou dluhových nástrojů, které poskytují konstantní míru návratnosti v průběhu jejich života, je tato odchylka normou. Metoda IRR je zařízení, které odvozuje od tohoto scénáře jednotnou, průměrnou složenou míru návratnosti.

Pokud je skutečná diskontní sazba (která je teoretickou cenou finančních prostředků dotyčné společnosti nebo investora) nižší než IRR, měl by být projekt nebo investice proveden. Je použito rozhodovací pravidlo, které se používá, když je IRR používán jako analytický nástroj pro hodnocení projektů nebo investic.

Jednoduchý číselný příklad

Pro někoho udělíte půjčku ve výši 1 000 USD. Podle podmínek půjčky získáte na konci prvního roku úrokovou platbu ve výši 11% (110 USD) a 20% úrokovou platbu (200 USD) na konci druhého roku, kdy budete také obdrží zpět částku $ 1 000.

Vaše IRR nebo vnitřní míra návratnosti z této půjčky bude 15 1825%.

Zde je důkaz tohoto výsledku:

Současná hodnota $ 110 je $ 95. 50, při diskontní sazbě 15 1825%.

To je $ 110 / 1. 151825 = $ 95. 50

Současná hodnota $ 1, 200 je $ 904. 50, při diskontní sazbě 15 1825%.

Konkrétně $ 1, 200 / ((1.151825) ^ 2) = $ 904. 50

A, 95 dolarů. 50 + 904 dolarů. 50 = $ 1 000. 00

Výpočet IRR

Finanční kalkulačka HP12c je klasickým nástrojem, který je stále rozšířen, pro výpočet IRR nebo vnitřní míru návratnosti.

Navíc většina programů tabulkových procesorů, jako je Microsoft Excel, nabízí možnost výpočtu.

Použití IRR

Vnitřní míra návratnosti je, jak bylo uvedeno výše, časově uznávaným nástrojem v různých oblastech financí. Například v projektové analýze se často používá k určení, zda má být daný projekt uskutečněn. Nicméně, jak je podrobně popsáno v následující části, použití IRR takovým způsobem, který je zaměřen na budoucnost, má omezení, pokud se použije na prognózy, které se mohou nebo nemusí uskutečnit.

V retrospektivním módu se IRR používá k posouzení skutečné výkonnosti investic. Investiční fondy, zvláště hedgeové fondy, obvykle uvádějí jako klíčový ukazatel svých záznamů.

Obecně platí, že metoda IRR je běžně používanou metrikou k posouzení skutečných nebo potenciálních investic, jejichž výnosy se liší nebo se očekává, že se budou měnit v průběhu času. V jednoduchém číselném příkladu výše získá potenciální věřitel průměrný roční roční výnos 15.18% z jeho peněz a mělo by to porovnat s jinými investičními příležitostmi, aby posoudil jeho žádost.

Omezení analýzy IRR

Předpokládané nebo předpokládané výnosy se nemusí projevit podle očekávání.

Projekt nebo investice s nižší předpokládanou hodnotou IRR mohou být upřednostňovány, pokud může být nižší IRR získána z větší částky jistiny.

Například příležitost získat 30% z investice ve výši 100 000 dolarů přináší vyšší absolutní odměny než 40% za $ 1 000.

Projekt nebo investice s nižší předpokládanou hodnotou IRR mohou být upřednostňovány, pokud tato nižší IRR být získány na delší období. Například vydělávání 30% v průběhu čtyř let, které téměř ztrojnásobí vaši investice, je pravděpodobně lepší alternativou, než vydělat 40% pouze za jeden rok a poté máte velmi neurčité vyhlídky na reinvestice.

Celková IRR investičního portfolia není průměrem IRR na každém projektu, cenné papíře nebo investicích. Celkově IRR portfolia s vysokou počáteční návratností kapitálu je zpravidla větší než celkový IRR portfolia, ve kterém většina zisků přichází později, i když má celkový IRR vyšší celkový zisk v průběhu času.

Správci soukromých kapitálů se proto často snaží vytvořit vyšší IRR na investičním portfoliu tím, že předčasně vydělávají s vítěznými investicemi a zároveň delší dobu ztrácejí investice.

Pro omezení IRR analýzy je výborná diskuse v článku nazvaném "Posoudit návrat, přemýšlejte o tom, co vám chybí" od John Kay, Financial Times , 9/8 / 2010.

Také známá jako - Interní míra návratnosti, míra překážek, složená míra návratnosti, složený úrok.