Interní míra návratnosti (IRR) vs čistá současná hodnota

Finanční manažeři a majitelé podniků se většinou řídí výkonnostními opatřeními vyjádřenými v procentech namísto dolarů. Výsledkem je, že mají tendenci měřit rozhodnutí o kapitálovém rozpočtu vyjádřená jako procentní sazba, jako vnitřní míra návratnosti (IRR) namísto v dolarové hodnotě, jako je čistá současná hodnota (NPV). Existuje však problém. I když vnitřní míra návratnosti je obvykle spolehlivou metodou pro určení, zda je nebo není projekt kapitálových investic dobrou investicí pro podnikatelskou firmu, existují podmínky, za kterých není spolehlivá, ale čistá současná hodnota.

Co je vnitřní míra návratnosti

V jazyce financí je interní míra návratnosti diskontní sazba (nebo kapitálová cena podniku, která nutí současnou hodnotu peněžních příjmů projekt rovná se počáteční investice, která je ekvivalentní tomu, že nutí čistou současnou hodnotu projektu na hodnotu $ 0. Mnohem matoucí, můžu také říct, že vnitřní míra návratnosti je odhad výnosnosti projektu

Je zřejmé, že vnitřní míra návratnosti je obtížnější metr k výpočtu než čistá současná hodnota. S tabulkou Excel je to jednoduchá funkce. který byl dlouhý a složitý výpočet

Nejprve v angličtině, co je vnitřní míra návratnosti? Je to způsob vyjadřování hodnoty projektu v procentech namísto dolarové částky. obvykle správné, ale existují i ​​některé výjimky, které to udělají špatně.

Rozhodovací pravidla pro Vnitřní míra návratnosti

Pokud je IRR projektu větší nebo rovna hodnotám kapitálu projektu, přijměte projekt. Nicméně, pokud je IRR nižší než náklady na kapitál projektu, odmítněte projekt. Důvodem je to, že nikdy nechcete přijmout projekt pro vaši společnost, která vrátí méně peněz, než zaplatíte, než vyplácíte peníze (náklady na kapitál).

Stejně jako u čisté současné hodnoty musíte zvážit, zda se díváte na nezávislý nebo vzájemně se vylučující projekt. U nezávislých projektů, pokud je IRR vyšší než náklady na kapitál, přijmete tolik projektů, kolik vám rozpočet dovolí. U vzájemně se vylučujících projektů, pokud je IRR vyšší než náklady na kapitál, akceptujete projekt. Pokud je nižší než náklady na kapitál, pak projekt zamítnete.

Příklad interní míry návratnosti a proč je lepší čistá současná hodnota

Podívejme se na příklad v tomto článku o čisté současné hodnotě. Nejprve se podívejte na projekt S. Uvidíte, že při výpočtu čisté současné hodnoty a vzhledem k tomu, že se jedná o vzájemně se vylučující projekty, projekt S ztrácí.Má nižší čistou současnou hodnotu než Projekt L, takže firma by si zvolila Projekt L přes Projekt S. Nicméně pokud použijete kalkulačku online a do ní zapojíte peněžní toky pro dva projekty, vnitřní návratnost projektu S je 14. 489%.

Nyní se podíváme na projekt L. Projekt L je projekt, který si vyberete podle kritérií čisté současné hodnoty, protože jeho současná čistá hodnota činí $ 1 004,03 ve srovnání s čistou současnou hodnotou projektu Project S ve výši 788 USD. 20. Opět platí, že pokud použijete kalkulátor online a do něj peněžní toky projektu Project L', dostanete IRR pro projekt L ve výši 13. 549%.

Podle kritérií rozhodování IRR má Projekt L nižší IRR a firma si zvolí Projekt S.

Proč rozhodovací kritéria vnitřní míry návratnosti a čisté současné hodnoty dávají různé odpovědi při analýze kapitálového rozpočtu? Zde stojí jeden z problémů s vnitřní mírou návratnosti v kapitálovém rozpočtu. Pokud firma analyzuje vzájemně se vylučující projekty, IRR a NPV mohou dát protichůdná rozhodnutí. K tomu dojde také v případě, že některý z peněžních toků z projektu je záporný kromě počáteční investice.

Shrnutí

Všechno poukazuje na to, že metoda rozhodování o čisté současné hodnotě je lepší než metoda vnitřní míry zpětného rozhodování. Jedním z posledních problémů, které majitelé podniků musí zvážit, je předpoklad reinvestování. IRR je někdy špatně, protože předpokládá, že peněžní toky z projektu jsou reinvestovány na IRR projektu.

Čistá současná hodnota předpokládá, že peněžní toky z projektu jsou reinvestovány z kapitálových nákladů podniku, což je správné.