Jak ropné ceny ovlivňují trhy na Středním východě

Ceny ropy zaznamenaly v průběhu roku 2015 výrazný pokles s kombinací pomalejšího globálního růstu a růstu produkce břidlice v USA. Zatímco spotřebitelé mohou těžit z prudce nižších cen energie, producenti břidlice začali hromadit ztráty a mnoho zemí Blízkého východu čelí poklesu cen z nižších cen, a to zejména proto, že celosvětový růst zpomalil v průběhu roku 2015.

V tomto článku se podíváme na dynamiku cen ropy a na to, jak ovlivňují investory na trzích Středního východu.

Údržba výroby

Organizace zemí vyvážejících ropu - nebo OPEC - překvapila svět tím, že v listopadu 2014 nezměnila produkci. S americkými výrobci břidlic, kteří přinášejí on-line platformy online, očekává trh Saúdská Arábie a další členové kartelu zpět na svou výrobu, aby si udrželi vysoké ceny. Skupina se místo toho rozhodla udržet výrobu, aby vytlačila ziskové marže producentů břidlice a přinutila výrobu USA k zpomalení.

Rozhodnutí vyvolalo dramatický nárůst nabídky, který kartel doufal, že bude jen dočasný, ale skutečný dopad se ukázal mnohem výraznější, než si představoval. S cenami okolo 115 dolarů za barel při rozhodování se ropa v roce 2015 srazila na pod 45 dolarů za barel v reakci na vyšší nabídku a nižší poptávku.

Navzdory prudkému poklesu ceny se mnozí výrobci OPEC rozhodli pokračovat v čerpání stejné nebo vyšší úrovně ropy. Saúdskoarabští představitelé pro Financial Times uvedli, že nevidí žádný důvod k zpomalení dodávky ropy před prosincovým schůzkem kartelové dohody.

Vliv na Blízký východ

Mnozí vývozci ropy z Blízkého východu sázejí, že americký břidlicový boom se v příštích několika letech potřísní, což pomůže zvýšit ceny na 70- 80 tun na barel do roku 2017.

Uvedením dlouhé hry si tito výrobci doufají, že znemožní potenciálně dlouhodobé cenové nebezpečí, které představují výrobci břidlice, což by pomohlo USA dosáhnout energetické nezávislosti během několika málo krátkých desetiletí podle odhadů agentury IEA .

Problémem je, že příjmy z ropy hrají významnou roli na mnoha trzích Středního východu, včetně ekonomiky Saúdské Arábie. Podle některých odhadů činí prodej ropy zhruba 80% příjmů země za normálních let. Nedostatek příjmů z ropy posílil v roce 2015 svůj veřejný dluh na 20% hrubého domácího produktu, což vedlo k tomu, že Mezinárodní měnový fond požadoval snížení výdajů, aby pomohlo vyrovnat nárůst dluhu.

Tato dynamika byla ještě bolestnější v jiných zemích, jako je Rusko, které se během roku 2015 poněkud rozpadly.MMF ve skutečnosti varoval, že země v regionu mohou trvat roky, než se zotaví z nižších cen ropy, přičemž rozpočtový schodek šesti hlavních vývozců se objeví na 700 miliardách dolarů. Šesti nejhoršími zeměmi jsou Saúdská Arábie, Kuvajt, Spojené arabské emiráty, Katar, Omán a Bahrajn, s kolektivním deficitem ve výši 13% HDP.

Úvahy investorů

Investor může chtít omezit svou expozici vůči akciím Středního východu, dokud se ceny ropy v příštích několika letech stabilizují.

Pokud se strategie OPEC vyplatí a výroba břidlic se zpomalí, investoři by mohli chtít přehodnotit investování v těchto regionech vzhledem k potenciálu oživení. Oživení by mohlo být zvláště výrazné, pokud se globální ekonomika úspěšně obnoví a poptávka po ropě a zemním plynu stoupá současně s tím, že nabídka zpomaluje. Pokud se strategie OPEC zhorší a ceny zůstanou nízké, mohou tyto země zaznamenat prodloužený pokles.

Klíčové body na trhu

Ceny ropy dramaticky klesly z více než 100 dolarů za barel v roce 2014 na méně než 45 dolarů za barel v roce 2015, což způsobilo značný tlak na země Středního východu, které se spoléhají na tento vývoz na financování svých rozpočtů.

• OPEC překvapil finanční trhy tím, že se rozhodl udržet produkční úrovně stabilní, než aby je snížil na podporu cen ropy. Pokud je tento krok úspěšný, kartel doufá, že z trhu vyvede výrobci břidlic.
• Investoři se mohou chtít vyhnat těmto trhům, dokud se ceny energií nezmění, a poté znovu zhodnotit, jak se strategie zemí vyplatí.