ÚčInná tržní hypotéza - definice EMH a formy

Možná jste slyšeli o hypotéze o efektivním trhu, známou také jako EMH, ale pravděpodobně jste se zajímali o to, proč i nejzkušenější správci portfolia podílových fondů často ztrácejí na hlavních indexech trhu pokud dáváte přednost), například index S & P 500 .

EMH pomáhá vysvětlit tento investiční jev.

Efektivní tržní hypotéza: Definice EMH

Efektivní tržní hypotéza (EMH) v podstatě říká, že všechny známé informace o investičních cenných papírech, jako jsou akcie, jsou již zahrnuty do cen těchto cenných papírů.

Proto žádná analýza nemůže dát investorovi přednost před ostatními investory. EMH nevyžaduje, aby investoři byli racionální; říká, že jednotliví investoři budou jednat náhodně, ale jako celek je trh vždy "správný". Jednoduše řečeno, "efektivní" znamená "normální". Například neobvyklá reakce na neobvyklé informace je normální.

Definování forem EMH

Existují tři formy EMH: Slabé, Polomilné a Silné. Zde je to, co každý říká o trhu.

• Slabá forma EMH: Navrhuje, aby všechny minulé informace byly oceněny cennými papíry. Základní analýza cenných papírů může investorovi poskytnout informace, které by v krátkém časovém horizontu vedly k výnosům nad tržními průměry, neexistují však žádné "modely", které by existovaly. Proto základní analýza neposkytuje dlouhodobou výhodu a technická analýza nebude fungovat.
• Semi-silná forma EMH: Znamená to, že ani základní analýza, ani technická analýza nemohou pro investora poskytnout výhodu a že nové informace jsou okamžitě oceněny cennými papíry.

• silný formulář EMH: říká, že veškeré informace, ať už veřejné i soukromé, jsou oceněny do akcií a že žádný investor nemůže získat výhodu na trhu jako celku. Silný formulář EMH neříká, že někteří investoři nebo správci peněz nejsou schopni zachytit abnormálně vysoké výnosy, ale že v průměrech jsou vždy zahrnuty mimořádné hodnoty.

Zástupci EMH často investují do indexových fondů nebo do určitých ETF, protože jsou pasivně spravováni (tyto fondy se jednoduše snaží vyrovnat, ne porazit, celkový výnos na trhu). Indexové investoři by mohli říci, že dodržují společné tvrzení: "Pokud je nemůžete porazit, spojte se s nimi." Namísto toho, aby se pokoušeli porazit trh, koupí indexový fond, který investuje do stejných cenných papírů jako referenční index.

S tím se říká, že jistě existuje několik investorů, kteří mohou porazit trh. Tito investoři jsou však v menšině a je sporné, že přinejmenším část jejich úspěchu může být připsána štěstí.

Další informace o EMH, včetně argumentů proti ní, naleznete na tomto papíře o efektivním trhu, který napsal legendární ekonóm Burton G Malkiel.

Odmítnutí odpovědnosti: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být považovány za investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry.