Nekupujte zásoby na marži Pokud je úroková sazba nízká

Nemohu vám říci, kolikrát se setkávám s novými investory, kteří mluví o nákupu akcií na marži, zejména s ohledem na to, jak nízké úrokové sazby byly v posledních několika letech (jedna významná makléřská firma je v současné době účtovat mezi 50% a 1,64% z zůstatků dluhů na okraji, což umožňuje spekulantům půjčit peníze, investovat do vyšších výplaty dividend a využívat hotovostní prostředky k financování tohoto rozdílu).

Možná je to pochopitelné. Co jiného byste očekávali, když spojujete nejsilnější šestiletý trh býků v americké historii s efektivně volnými penězi na vyžádání? Nicméně, nepadněte na to! Ve skutečnosti mi dovolte, abych se obtěžoval až na to, že vás riskuje, že vás obviňuje: Mimo několika situací, kdy vysoce zkušení finanční investori využívají tento nástroj v omezené době za omezených okolností, pokud nakupujete akcie na marži, pravděpodobně je idiot. Můžete ztratit peníze a vy si zasloužíte, abyste ztratili ty peníze. Jít pryč.

To by mohlo znít drsné, ale potřebuji, abyste plně pochopili další rizika, která představujete, když ve svém portfoliu nasadíte i malý objem marže. Díky tomu, že jsem tak přímý, mohu vykreslit jasnější představu o tom, jak špatné to může být, pokud se rozhodnete vzít půjčku proti vašemu stávajícímu portfoliu a půjčit peníze, které nemáte od svého makléře.

Tímto způsobem nebudete chyceni, když se probudíte, abyste zjistili, že věci nedospěly, jak jste očekávali nebo doufali. Může vám ušetřit roky boje a bolesti, abyste se pokoušeli vyvrátit chyby, které jste přinesli na sebe, a možná i datum konkurzního soudu.

1. Když si kupujete akcie na okraji, může váš makléř kdykoli bez výpovědi volat, bez ohledu na důsledky, které jste na vás

Existuje někdy tato chybná myšlenka, že pokud zaplatíte zůstatek, máte jistý procento vlastního kapitálu nebo držet určité akcie, půjčitel - v tomto případě váš makléř - vám neubližuje tím, že najednou, ne-li i iracionálně, bude volat celou věc v nejhorším možném okamžiku.

Je to zbožné přání, které často vystavují ti, kteří nikdy neprožili žádnou významnou ekonomickou krizi nebo měli v době velkých dislokací ohroženi značné množství peněz. Váš makléř může a bude volat svůj maržový dluh kdykoliv a přesto chce. Vaše finanční spokojenost, minulost, potřeby nebo spokojenost zákazníků jsou pro rozhodování z velké části bezvýznamné. Nemusí vás ani varovat. Nemáte nárok na telefonní hovor nebo na příležitost provést zálohu ve vlastním kapitálu pro splacení zůstatku; může jít dovnitř, likvidovat vaše podílové listy a vytvořit všechny nejhorší daňové důsledky nebo dokonce i trvalé ztráty, které se nemůžete zotavit, aby si získali své peníze za své peníze.Nemáte žádné prostředky. Nemáte žádnou ochranu. Nemůžete s tím dělat nic, protože jste souhlasili s tím, když jste se poprvé ucházeli o marginální oprávnění.

Možná se vám nepáči něco, co v profilu úvěru vidělo zástupce (ano, pokud si přečtete pokutu tiskové smlouvy smlouvy, kterou jste podepsali při založení vztahu, vaše zprostředkovatelská firma má právo spouštět vaše kreditní skóre prodlužování úvěrů na marži včetně pravidelné kontroly aktivity).

Možná je ve finančních problémech a chce si udržet svou vlastní rozvahu, neschopnou nebo nechtějící půjčovat. Možná ho řídí obezřetní muži a ženy, kteří si myslí, že trh je značně nadhodnocen a kteří nechtějí vytvářet úvěrové riziko pro vlastníky vlastníků samotné makléřské společnosti. Nemusíte být rým ani důvod, okamžité splacení je vždy na stole, ať se vám to líbí nebo ne.

Pokud půjčujete peníze na marži, buďte připraveni na to, aby všechny ostatní majetek, které držíte na účtu zprostředkování, jste na bloku sekání. Pro všechny záměry a účely vyzýváte někoho, aby s vámi spolupracoval a de facto mu dala kontrolu nad tím, kdy a za jakých okolností jsou Vaše cenné cenné papíry likvidovány.

2. Když si kupujete akcie na marži, můžete se ocitnout v konkurzním soudu

Margové dluhové zůstatky jsou skutečným dluhem; každý je stejně reálný jako půjčit do banky a podepisovat na spodním řádku hypotéku, posunout kreditní kartu nebo si půjčit student.

Kvůli snadnosti, s jakou mohou být za běžných okolností vytvořeny nové úvěry na okraj, investoři někdy nedokáží tyto závazky zacházet s respektem, který si zaslouží. To znamená, že byste měli vždy mít hotovost, abyste zaplatili celý zůstatek nejhoršího scénáře v plném rozsahu; okamžitě k dispozici, sedící v bance. To není návrh, je to přikázání. Překročte svůj vlastní zánik.

Obvykle jsou tři důvody, proč budete rádi, pokud budete dodržovat tuto zásadu s náboženským přesvědčením.

Za prvé: Společnosti zkrachují nebo trvale trpí ztrátou kapitálu kvůli podvodům, strukturálním změnám v průmyslu, konkurenci, politickým posunům nebo jinému počtu příčin. Vynikající ilustrace pochází z firmy GT Advanced Technologies, kterou jsem jednou prověřil na svém blogu. Mnoho "investorů" - kteří skutečně spekulovali, neboť nepřicházeli nikde jinde než požadovaná definice investování, jak je stanovil Benjamin Graham v 19. století ve svých pojednání Bezpečnostní analýza a Inteligentní Investor - nejenže dát z nezodpovědného procentního podílu svého kapitálu do podnikatelského myšlení, že se z něj bude bohatý, ale hromadí se o nebezpečí tím, že získá nákupní opce a koupí společné akcie na marži. Jeden z nejhorších případů, které jsem viděl, byl plakát, který ztratil 750 000 dolarů na akcii a 140 000 dolarů na možnosti spojené s akciemi. V době, kdy to všechno vyprchalo, měl záporný dluh záporný dluh ve výši 107 000 dolarů, který dlužil své zprostředkovatelské firmě.Trvalo 15 let svých těžko vydělaných úspor a nechal ho díru, která bude vyžadovat buď velkou kontrolu, nebo odvolání ke milosrdenství na konkurzním soudu. Je to tragédie. I když byl za to zodpovědný, srdce se pro něj a jeho rodinu rozbíjí. Dobrá zpráva: Byl poměrně mladý a úspěšný, takže s disciplínou a moudrostí by měl být schopen se znovu postavit na pohodlný odchod do důchodu.

Druhé: Panika na trhu, vysídlení, volatilita a šoky mohou, mají, mají a budou nastat s určitou mírou pravidelnosti navzdory neschopnosti vás nebo odborníků předem předpovědět. Někdy byly v americké historii chvíle, kdy se nejvíce neuvěřitelné podniky - firmy jako The Coca-Cola Company - obchodovaly v blízkosti, pod nebo pod částkou hotovosti, kterou má v bance kvůli potřebě akcionářů vyřadit jejich vlastnictví co nejrychleji, aby mohli získat veškeré peníze, aby neztratili svůj dům, farmu nebo jiný majetek. Téměř nikdo neviděl 1973-1974. Jen málo vidělo 1929-1933. Nezáleží na tom, že koks je skutečně v hodnotě více než 40 dolarů za akcii skutečné hodnoty pro rozumného dlouhodobého investora, mohl by zítra tržní hodnotu 10 USD. Musíte mít jak prostředky, tak i právní způsobilost uchovat si vlastnictví během těchto temných okamžiků (což, pokud jste dostatečně obezřetní a máte mnoho přebytku hotovosti a peněžních toků, může být neuvěřitelné příležitosti jednou za generací dostat exponenciálně bohatší). Jak říkal jeden slavný ekonom, "trhy mohou zůstat iracionálně déle, než můžete zůstat solventní". To platí obzvláště v případě, že efektivita pákového efektu margin debt funguje proti vám. Tento efekt pákového efektu může být silný. Není běžné, aby akciový trh kolísal nejméně o 33% každých několik let. Dokonce i mírný dluh z marže může tuto skutečnost změnit na výzvu k dodatku. A nemysli si, že budete mít možnost prodat se i po cestě dole. Je to chyba pro začátečníky, když si myslíte, že pro akcii, která se má pohybovat od 100 dolarů za akcii až po 20 dolarů za akcii, musel na cestě dosáhnout hodnoty 99 až 21 dolarů. Tak to nefunguje. Je to aukce v reálném čase; jak odborníci neustále připomínají nováčky, cena se může okamžitě přesunout z bodu A do bodu B, aniž by někde zasáhla mezi oběma. Alternativně se akciový trh může zcela uzavřít, takže nemusíte zvyšovat likviditu ani v případě potřeby. Jinými slovy, nemusíte mít příležitost prodávat cenné papíry k zaplacení marže. Budete ji muset pokrýt z vlastní kapsy tak, že ji na požádání propojíte z místní banky na makléře.

Pokud tomu tak není, váš kredit bude zničen. Současně, díky univerzálním standardním zákonům, můžete vidět všechno z pojistných sazeb vašich vlastníků na úrokové sazby kreditních karet drasticky. Možná budete muset dokonce vyčistit bezpečnostní zálohu pro vaše společnost! Neohrožujte kaskádový kolaterál a cyklus peněžních toků, který funguje proti vám, protože jste v trochu spěchu, abyste se zbohatli!

3. Když si koupíte akcie na marži, můžete platit vyšší daně z výnosu z dividend

Představte si, že jste koupili 100 000 dolarů akcií společnosti Royal Dutch Shell na marži. Měli byste shromáždit kolem $ 6, 500 ročně z příjmu z dividend za současnou výši dividendy na akcii. Kdybyste nakonec koupili akcie, byly by tyto dividendy nakonec považovány za "kvalifikované dividendy", což znamená, že byste platili výrazně nižší sazby daně, zpravidla v rozmezí od 0% do 23,8% (včetně příplatku za přijatelnou zdravotní péči pro osoby s vysokými příjmy) na federální úrovni. Místo toho je dobrá šance, že váš makléř vezme akcie na váš účet a půjčí to krátkodobým prodejcům - nikdy o tom nebudete vědět, ani byste si toho všimli - přidáním dalších příjmů pro sebe. Když je dividenda vyplacena na akcii, nemáte ji technicky vlastní, i když to vypadá, jako byste si udělali na účtu zprostředkování. Místo toho dostanete "platbu namiesto dividend", která se rovná dividendám, které jste měli obdržet.

Problém? Tyto platby místo dividend jsou zdaněny vaší běžnou sazbou daně z příjmu, která může být téměř dvakrát vyšší! V případě větších zůstatků portfolia začíná to představovat skutečné peníze.

4. Když kupujete akcie na marži, můžete spouštět masivní kapitálové zisky na některých druzích podniků, jako jsou Master limited partnerships i když nevykonáte transakci.

Kapitálové komanditní společnosti jsou složité veřejně obchodované cenné papíry, které mají jedinečné daňové charakteristiky a nejsou vhodné pro většinu investorů. Ačkoli je to mnohem více než rozsah diskuse v tomto článku, stačí říci, že pokud si koupíte zájem MLP prostřednictvím účtu s makléřskou marží (na rozdíl od účtu pro makléřskou hotovost bez jakosti), za celou řadu okolností zcela Vašeho makléře by mohl neúmyslně vyvolat situaci, kdy IRS považuje vaši pozici za prodávanou, což způsobuje obrovské daně z kapitálových výnosů, ačkoli neprodává nic. Potřebujete-li přijít s velkým množstvím peněz pro vládu, když nezlikvidujete svou pozici, může výrazně snížit vaše výnosy, když ztratíte odloženou daňovou výhodu.

Když je v pořádku využívat maržový dluh na Vašem makléřském účtu

Osobně si myslím, že maržová bilance účtu by nikdy neměla přesáhnout 5% tržní hodnoty a dokonce i tehdy by se mělo využít pouze krátkodobých peněžních toků (např. za několik dní ukládáte další finanční prostředky, ale chcete si koupit ještě dnes). Lepší alternativou je dle mého názoru sjednaná úvěrová linka s místní bankou; úvěrovou linku, kterou můžete využít podle vlastního uvážení, převést na půjčku s pevnou úrokovou sazbou a to nemůže okamžitě vést k nedobrovolné likvidaci vašich cenných papírů v nejnepříznivější době, protože banka nemá oprávnění vůči účtu zprostředkování. Další možností je oddělit účty amerických státních pokladničních poukázek do svého účtu schváleného z rezervy, udržovat vaše akcie, MLP atd. Na nepeněžním účtu a možná využít až 30% tržní hodnoty Rezervní fondy.Stále existuje riziko, ale všechny věci jsou považovány za poměrně zmírněné.