Co je další pro britské akcie?

Referendum "Brexit", které opustilo Evropskou unii, se v úterý končilo 52% až 48% a britské akcie rychle reagovaly. 24. června index FTSE 100 reagoval na hlasování, když klesl o 5,6% z 6,338 na 5,982 za pouhé dva dny. Překvapení přišlo krátce poté, co se index odrazil na více než 6, 600 od poloviny července. Navzdory negativním důsledkům se zdálo, že britské akcie jsou v pořádku.

V tomto článku se budeme blíže věnovat těmto dynamikám a tomu, co znamenají pro britské společnosti a zahraniční investory, kteří obchodují s akciemi.

Pohled za scénami

FTSE 100 je podobný modelu Dow 30 v tom, že index představuje pouze největší společnosti v ekonomice. V praxi to znamená, že tyto ukazatele nejsou hodně spolehlivé, pokud jde o hodnocení výkonnosti akciových trhů.

Mnoho investorů bylo překvapeno, že FTSE 100 klesl ve dnech, které následují po hlasování "Brexit", pouze 5,2%, ale to proto, že se nezobrazovali v zákulisí, aby získali úplný obrázek. FTSE 250 - podobně jako S & P 500 v USA - klesl o víc šokující 12. 2% a od poloviny července se ještě nezotavil na úrovně, které předstihly. Tyto podrobnosti naznačují, že britský akciový trh prostě nehrožil "Brexit" - jen jeho největší společnosti.

Je důležité, aby investoři upravili výkonnost těchto indexů o hodnotu britské libry, která prudce klesla vůči ostatním měnám.

Po zohlednění tohoto výkonu zůstává FTSE 100 v záporném teritoriu v polovině července a FTSE 250 zůstává podstatně nižší než jeho původní hodnota před hlasováním "Brexit". Výkon přichází i přes nepříjemné podtóny od hlavních světových centrálních bank.

Účinky na reálnou ekonomiku

"Brexit" představuje přesun do nezmapovaných území jak pro Británii, tak pro Evropskou unii.

Vzhledem k tomu, že žádná země nevstoupila z EU, neexistuje žádný precedens, jak bude tento proces probíhat, jak dlouho trvá nebo jaký dopad bude mít na akciové a dluhopisové trhy.

To znamená, že na reálnou ekonomiku již bylo mnoho účinků. Nedávné průzkumy ukázaly, že podniky snížily výdaje a nájemné v rámci nejistoty, která by mohla přinést region do recese. Samotná nejistota by se mohla stát ekonomicky sama naplňující proroctví, neboť nejistota, která by mohla trvat víc čtvrtletí nebo dokonce let, se v mezidobí váží na obchodní a spotřební výdaje.

Americká centrální banka překvapila trh tím, že ponechala své ekonomické prognózy beze změny, zatímco Bank of England nechala úrokové sazby beze změny.Mnoho analytiků se domnívá, že se tyto organizace snaží těmito akcemi udržet důvěru v region. Efektivnost strategie však zůstává nejistá vzhledem k reálnému hospodářskému dopadu rozhodnutí o opuštění EU - a možným změnám v obchodování, které se chystají.

Dlouhodobý dopad společnosti "Brexit" bude záviset na řadě různých faktorů, včetně obchodních jednání, která Británie musí mít s EU. Pokud se Británie rozhodne uložit obchodní překážky, region by mohl bojovat s vývozem do svých největších zákazníků.

Jakékoli změny v imigraci by mohly ovlivnit pracovní sílu regionu - a to jak uvnitř, tak mimo ni - a potenciálně by mohly ohrozit jeho postavení předního finančního centra pro Evropu.

Bottom line

"Brexit" může mít na březích britských akcií blahodárný dopad na povrch, ale při pohledu na širší trh a účtování měnových efektů vzniká velmi odlišný obraz. Vzhledem k tomu, že v reálné ekonomice již byly zaznamenány některé negativní ekonomické dopady, centrální banka a ministerstvo financí se snažily udržet důvěru tím, že udrží věci stabilní. Mnoho analytiků se domnívá, že region může skutečně vstoupit do recese v blízké budoucnosti.

Mezinárodní investoři by měli být obeznámeni s těmito dopady na jejich portfolio a přemýšlet dvakrát, než investují do britských akcií předtím, než bude jasnější - nebo zajistí, že britská složka jejich portfolia bude řádně diverzifikována.

S řadou velkých rozhodnutí ohledně obchodu a přistěhovalectví by výkony reálné ekonomiky a akciových trhů mohly záviset na výsledku těchto jednání.