Měny spojované s komoditami odhalují trhliny v ekonomikách

Dramatický pokles ropy z více než 100 dolarů za barel v polovině roku 2014 na méně než 30 dolarů za barel začátkem roku 2016 způsobil světovou ekonomiku zoufalství. Zatímco USA mohou trpět výskytem bankrotů spojených s energetikou, země, které se spoléhají na komoditu vést ekonomický růst a financovat programy sociálního zabezpečení, by mohly mít horší osud. Rusko, Venezuela a další země, které spadají do této kategorie, jsou již pod tlakem.

Pokles ropy snižuje tlak na hrubý domácí produkt (HDP) pro mnoho zemí produkujících ropu. Inverzní vztah mezi růstem HDP a inflací znamená, že nižší hospodářský růst se často projevuje na nižších hodnotách měn. Ruský rubl a skutečný Brazílie na počátku roku 2016 zasáhly historické minima proti americkému dolaru, což bylo způsobeno dopadem cen ropy na jejich ocenění.

Kolíky vs. devalvace

Mnoho zemí s měnami s pohyblivou sazbou zaznamenalo rozsáhlé odpisy. Peruánský Nuevo Sol například klesl zhruba o 20% z 0,36 USD na Nuevo Sol v polovině roku 2014 na méně než 0,30 USD na Nuevo Sol do začátku roku 2016. Situace je mnohem horší v zemích, jako je Venezuela, které čelí hyperinflaci, přičemž hodnota amerického dolaru stoupá více než 100% v porovnání s venezuelským bolivarem v průběhu roku 2015 a počátkem roku 2016.

Země s významnými rezervami centrálních bank se rozhodly, že budou měnit svou měnu na dolar USA, aby zabránily takovýmto devalvacím.

Například Saúdská Arábie je koráb o hodnotě asi 3,75 dolarů USA. Když se měna od této částky odchyluje, centrální banka zasahuje na globálním měnovém trhu, aby koupila riyály a udržovala kolík. Samozřejmě to využívá rezervy centrální banky, když existuje silný prodejní tlak.

Širší důsledky

Klesající ocenění a inflace představují pro ekonomiku země významné problémy. Inflace zpravidla snižuje spotřebitelské zboží, snižuje peněžní prostředky a odměňuje dlužníky za to, že si půjčili peníze. Hyperinflace představuje mnohem větší problém tím, že povzbuzuje občany národa, aby se vyhnuli držení hotovosti za každou cenu, aby se snížilo riziko ztráty, což může zhoršit měnovou krizi a vyvolat další inflaci.

Mnoho zemí Středního východu také spoléhá na příjmy z ropy, aby financovaly veřejné programy sociálního zabezpečení a udržovaly politickou stabilitu. Pokud tyto příjmy vyprší, mohou tyto země čelit obtížným rozhodnutím, pokud jde o udržení rozpočtového rozpočtu. Tato dynamika by mohla vytvářet geopolitická rizika, která by mohla destabilizovat hospodářství, což nakonec snižuje přímé zahraniční investice, protože investoři se vyhýbají investicím do nadměrně rizikových aktiv.

Úvahy investorů

Investoři mají několik různých možností, pokud investují do zemí závislých na komoditách, aby zmírnili rizika a zůstávali diverzifikováni.

První možností je úplné vyloučení těchto trhů prodejem akcií a zaměřením na trhy závislými na komoditách, jako jsou Spojené státy nebo Evropská unie.

Zatímco to je jistě možnost, nevýhodou je, že snižuje celkovou diverzifikaci portfolia. Nakupování a prodejní sektory také zahrnují časování na trhu, což zvyšuje riziko podhodnocených výnosů prostřednictvím špatného načasování - prodej v době poklesu není obecně dobrý nápad.

Druhou možností je pokračovat v držení těchto akcií, avšak riziková rizika se investují do fondů obchodovaných na měnových burzách (ETF) nebo do nákupních opcí. Tím, že podniknou tyto kroky, mohou investoři udržet potenciální nárůst expozice a současně zmírnit rizika zhoršení. ETF zajišťované měnami pomáhají snižovat rizika související s měnami, zatímco opce na burzu mohou akumulovat hodnotu během poklesu a vyrovnat jakýkoli pokles základního kapitálu nebo ETF.

Investoři by měli také zajistit, aby byly agregovaně řádně diverzifikovány tím, že budou mít široký koš průmyslu, tříd aktiv a geografické oblasti.

Klíčové body na cestě

• Dramatický pokles ropy zaznamenal velký dopad na globální ekonomiku v letech 2015 a 2016.
• Závislé komodity mají největší problémy s klesajícími cenami ropy, neboť mají negativní dopad na jejich ekonomické růstu a měnových ocenění.
• Kromě ekonomických důsledků může tato dynamika mít negativní dopad na sociální blaho a stabilitu národa.
• Investoři mohou tato rizika zmírnit investováním do ETF se zajištěnou měnou nebo kupováním putovaných opcí k vyrovnání jakýchkoli ztrát z poklesu.