Neexistuje žádná taková věc jako proxy bond

Po rozpadu finančních trhů, které začaly koncem roku 2007, pokračovala americká státní pokladna za politiku s nízkou úrokovou sazbou, která stimulovala ekonomiku. V tomto prostředí s velmi nízkými výnosy z nejbezpečnějších investic s pevným výnosem investoři začali hledat další investice s vyššími výnosy. Bez tradičního bezpečného útočiště, jako jsou bankovní účty, spořitelní dluhopisy nebo krátkodobé americké státní pokladny, se investoři, kteří chtěli udržet svůj investiční příjem, cítili nuceni převzít větší riziko.

Tím se přidal nový termín k finančnímu lexikonu: "proxy dluhopisů. "

Pojem" proxy dluhopisů "

Tzv. Proxy dluhopisů jsou investiční oblasti, o nichž se předpokládá, že jsou dostatečné, aby připomínaly dluhopisy, pokud jde o jejich schopnost poskytovat příjmy s nízkým rizikem, ale s vyššími výnosy. Mnoho finančních poradců varovalo investory před tímto. Bohužel, jak se investoři dozvěděli ve druhém čtvrtletí roku 2013, finanční poradci měli pravdu: proxy dluhopisů mají ve skutečnosti spíše krátkodobé riziko. Termín "bond proxy" je chybné pojmenování. Poutka je pouto a neexistují žádné skutečné náhrady.

Lekce dolního trhu

V květnu 2013 byli investoři překvapeni, když předseda Federálního rezervního úřadu USA Ben Bernanke navrhl, aby Fed začal snižovat svou stimulativní politiku kvantitativního uvolňování. Výsledkem byl prudký prodej na dluhopisovém trhu, včetně různých typů investorů s vyššími cenami, které si investoři koupili jako dluhopisové proxy, aby zvýšili svůj příjem.

V období od 21. května 2013 (den, kdy se Bernanke poprvé zabýval tématem zužování) do 20. června (kdy trhy dosáhly nejnižšího bodu svého poklesu), investiční dluhopisy klesly přibližně o 2,8% . Během stejného časového rámce se investice do kapitálových výnosů orientované na výnosy výrazně zhoršily, což je měřeno výkonem některých klíčových ETF:

Dividendové akcie: iShares Select Dividend ETF (DVY), -6. 1%

• Užitkové zásoby: Vyberte sektor SPDR-nástroje ETF (XLU), -9. 4%
• Realitní investiční fondy (REIT): iShares U. S. Real Estate ETF (IYR), -15. 7%
• Hlavní omezené partnerství (MLP): Alerian MLP ETF (AMLP), -3. 9%
• Preferované zásoby: iShares USA Upřednostňované zásoby ETF (PFF), -5. 0%
• konvertibilní dluhopisy: SPDR Barclays konvertibilní cenné papíry ETF (CWB), -5. 1%
• Je důležité mít na paměti, že je to jen jedno měsíční období a neodráží to skutečnost, že akcie mají tendenci poskytovat dlouhodobé výnosy z dluhopisů. Současně však slouží jako jasný příklad rizik spojených s hledáním vyšších výnosů mimo trh s dluhopisy: v okamžiku, kdy nastávají těžké časy, mohou tyto investice - a s největší pravděpodobností - zaostávat s dluhopisy širokou rezervou.To je přijatelné pro osoby s dlouhodobým investičním horizontem a pro pochopení rizik spojených s přidělováním části jejich aktiv k těmto rizikovějším investicím. Ale další investoři, události v květnu až červnu 2013, ilustrují nebezpečí.

Nestěžte se!

Lekce? Nenechte se zmást konceptem, že určité investice jsou "podobné" s dluhopisy. Pokud nedojde k selhání jednotlivých dluhopisů, nakonec na konci splatnosti vrátí investorům celou částku jistiny.

A dokonce i dluhopisové fondy, z nichž většina nejsou splatné ke konkrétnímu datu, zpravidla nabízejí určitý omezený nedostatek, pokud nejsou investovány do vysoce rizikové třídy aktiv. Naproti tomu ani konzervativní segmenty akciového trhu nenabízejí žádnou takovou záruku. Alternativní investice, mezi nimi partnerství v oblasti ropy a zemního plynu, investiční fondy v oblasti nemovitostí, jsou nestálé, nenabízejí žádné záruky a mohou investorům vystavovat neočekávaným ztrátám.

Spodní linie: Nevzdejte investiční rizika - včetně investic na akciových trzích - označených jako "proxy dluhopisů", pokud si nemůžete dovolit vydržet krátkodobé ztráty.