Fúze a akvizice zmenšují akciový trh?

Navrhované spojení AT & T - Time Warner vyvolalo obočí v politickém spektru, přičemž demokraté i republikáni vyjadřovali skepsi ohledně koncentrace tolika médií v jedné společnosti.

Existuje i další problém, který představuje tato potenciální transakce ve výši 85 miliard dolarů. V posledních letech jsme zaznamenali výrazné snížení počtu veřejně obchodovaných akcií. To je znepokojující trend, který nevykazuje žádné známky zpomalení.

Méně akcií znamenají méně možností investorů a větší koncentrace ekonomické síly ve velkých společnostech.

Zmenšující se burzovní trh

Počet společností s veřejně obchodovanými cenami v USA klesl z přibližně 8,800 v roce 1997 na pouhých 5,300 na konci roku 2015. Ekonomický index Wilshire 5000 začal v roce 1974 měřit šířka trhu - zásoby malých, středních a velkých společností - nyní obsahuje pouze 3 600 akcií (z původních 5000). Dohoda AT & T - TW by samozřejmě odstranila ještě jednu akci z trhu.

Odborníci zjistili mnoho důvodů pro toto smrštění. Zvýšená regulace, která v roce 2002 zaznamenala určitý vzestup, způsobila, že byla obtížná, nákladná a obecně méně atraktivní být veřejně obchodovanou společností. V důsledku toho jsou počáteční veřejné nabídky dramaticky vypnuty. V letošním roce se zúčastnilo pouze 71 společností, což je 47% pokles od stejného bodu v roce 2015. Od roku 2001 bylo průměrně 111 IPO, což je jen jedna třetina průměrného počtu v 80. a 90. letech.

Podniky hledají jiné způsoby, jak získat finanční prostředky, které potřebují, včetně investic do soukromých kapitálových nástrojů. Díky nízkým úrokovým sazbám mohou soukromé kapitálové společnosti přichytit slibné mladé společnosti a udržet je soukromé, dokud se firma PE rozhodne vyměnit. Není divu, že od roku 1990 je 90% společností, které odjíždějí soukromé kapitálové společnosti, prodáno spíše jiným společnostem než veřejným.

Je to také trh prodejců pro odkupy. Velké společnosti agresivně dělají menší firmy s inovativní technologií nebo silnými zákaznickými základnami, které nabízejí okamžitý a nový příjmový tok. Zatím v roce 2016 asi 1 dolar. Bylo navrženo 1 bilionu akvizic, což je třetí rok v řadě, kdy aktivita výkupu překonala 1 bilion dolarů.

Proč se zmenšující se burzovní trh týká

Jedná se o problematické dlouhodobé trendy v zemi. Zatímco konsolidace v rámci odvětví je přirozená a často zdravá věc, je třeba za každou cenu vyhnout se přechodu k monopolu nebo nadměrné koncentraci tržní síly.

Zatímco monopol poskytuje některé výhody pro investory v monopolní společnosti, je to špatné pro spotřebitele a ekonomiku.Je znepokojující, že smlouva AT & T - Time Warner by viděla, že hlavní tvůrce zábavního obsahu se spojil s hlavním distributorem takového materiálu.

Anemická služba a vysokorychlostní dálkové sazby účtované starým monopolem AT & T jsou klasickými příklady toho, jak jsou spotřebitelé zraněni nadměrnou tržní silou. Podobně, v komunitách, kde jedna kabelová společnost soutěží pouze proti DirecTV, vidíme také vysoké ceny a nedostatečnou péči o zákazníky (díváme se na vás, Comcast).

Investoři v nadměrně dominantní společnosti by mohli mít prospěch z téměř zaručených příjmů společnosti, existují však nevýhody vlastnictví těchto akcií. Blízké monopoly získají obsah a líní, a proto je nepravděpodobné, že by ukazovaly druh růstu, který pochází z inovací a diverzifikace.

Příliš velké firmy mohou také poškodit hospodářství tím, že zablokují inovace, které považují za hrozbu pro svůj obchodní model. Dělají to tím, že ohebně svalují s regulátory nebo prostě získávají hrozivého konkurenta.

Skupiny hlídkové skupiny Wall Street také varují, že jelikož více společností jdou soukromí, čímž vyvrací mnoho požadavků na podávání zpráv, občané ztrácejí transparentnost se subjekty, které mohou mít velký vliv na jejich životy.

Jak to ovlivňuje investory jako ty

Ale pojďme se vrátit do současnosti. Jak se nyní zmenšuje zásoba akcií?

Rozhodně snižuje možnosti nákupu aktiv pro profesionální i osobní investory. Být Američanem, nenávidím všechno, co omezuje mé možnosti či možnosti diverzifikace. V současné době existuje spousta zásob, z nichž si můžete vybrat při vytváření dobře diverzifikovaného portfolia. Pokud však budoucí trendy pokračovat v příštím desetiletí, mohou investoři čelit vážným omezením.