Proč silný dolar je medvědí pro komodity

T dolar USA je rezervní měna pro svět. Existují důvody, proč tato měna má tuto roli. Dolar je likvidní měna, možná nejlikvidnější na světě. Proto je snadné nakupovat a prodávat dolary. Centrální banky na celém světě mají z tohoto důvodu dolarové rezervy. Vliv Spojených států v posledních desetiletích způsobil, že se země stala jednou z nejstabilnějších na světě, stabilita je důležitou vlastností, pokud jde o měnu.

Navíc byla a je stále jednou z největších spotřebitelských ekonomik na světě. Zatímco Spojené státy vyvážejí některé komodity, jako je kukuřice a sójové boby, je to obrovský dovozce druhých. Jako takový mechanismus tvorby cen pro většinu komodit po celém světě je měnou Spojených států amerických. Když se hodnota dolaru stane, cena komodit měřená v jiných měnách stoupá. Když rostou ceny surovin, poptávka má tendenci klesat. Naopak během období slabosti dolaru cena surovin tendenci klesat v jiných měnách a nižší ceny mají tendenci zvyšovat poptávku. To je důvod, proč má dolar takovou důležitou roli při ovlivňování ceny komodit.

Dlouhodobý trh s medvědy v dolaru, který začal v roce 2002, odpovídal sekulárnímu trhu s býčími cenami komodit, který začal současně. V roce 2011 začal dolar víceleté období konsolidace, dokud se v květnu 2014 nezvýšila hodnota vůči ostatním měnám.

Jak ukazuje měsíční graf, nejen ceny komodit nebo surovin se pohybovaly vyšší než hodnota dolaru klesla, ceny se obrátily, když klesání dolaru skončilo párou. Světový trh býků v komoditách dosáhl vrcholu v roce 2011 - měď se obchoduje na rekordních maximech nad 4 dolary. 50 za libru, zlato obchodovalo nad 1900 dolarů za unci, cena cukru se přesunula na více než 36 centů za libru a mnoho dalších cen komodit odpovídalo stejným způsobem.

Počínaje rokem 2011 se však ceny začaly dlouhou cestou.

Do května 2014 ceny mnoha běžných komodit již klesly pod historicky nejvyšší hodnoty stanovené v předchozích letech. Nicméně, když dolar začal shromáždění, které vzal index dolaru z nejnižších 78. 93 na výšky více než 100 za deset měsíců se komoditní sektor pohyboval podstatně nižší. Měď klesla pod 2 dolary. 50 za libru ropa klesla z více než 107 dolarů za barel v červnu 2014 na méně než 45 dolarů v lednu roku 2015 a cukr poklesl pod 12 centů do března 2015. Převážná většina cen komodit dramaticky klesla. Ve světě komodit řídí ceny i základní a technické faktory. Proto každá jednotlivá surovina má vlastní soubor idiosynkratických vlastností.Například nedostatek na trhu s dobytkem spolu s rostoucím globálním dopadem na hovězí maso vedly k tomu, že ceny zůstaly vysoké. Z větší části však silnější dolar způsobil pokles cen komodit jako celku.

Dalším konkrétním příkladem vlivu dolaru na cenu komodit se v prvním čtvrtletí roku 2015 dolarový index pohyboval o 8,8% vyšší než kde byl na konci roku 2014. Během stejného období se průměrný z hlavních komodit, které obchodují na termínových trzích, klesly v průměru o více než 8%.

Je zřejmé, že mezi dolárem a komoditami existuje negativní korelace. Je pravděpodobné, že toto spojení zůstane nedotčené, dokud je dolar cenovým mechanismem těchto svorek. Proto je silný dolar obecně cenný pro ceny komodit.

Je možné, že jeden den další měnu nahradí dolar jako rezervní měnu světa. Když k tomu dojde, je pravděpodobné, že komodity a tato nová rezervní měna budou mít v průběhu času stejný inverzní vztah.

Dolar a komodity v roce 2016 a počátkem roku 2017

Po rally, která vzala index dolaru o více než 27% od května 2014 do března 2015, dolar vstoupil do konsolidačního obchodování za dvaceti měsíce z těsně pod 92-100 . 60 na futures kontraktu s aktivním měsíčním dolarovým indexem. V listopadu 2016 dolar začal další nohu vyšší, když se zlomil nad úrovní 100. 60.

Ceny komodit vzrostly od konce roku 2015 a počátku roku 2016 během konsolidačního období v dolaru.

Dolarový index se na začátku ledna 2017 obchodoval na vysoké hodnotě 103,815, což je nejvyšší úroveň od roku 2002. Od počátku března 2017 je technická rezistence na index 109. 75. Dolar se shromáždil jako vyhlídky na vyšší Americké krátkodobé a dlouhodobé úrokové sazby zvýšily výnosové rozdíly mezi americkou měnou a ostatními významnými devizovými nástroji na celém světě. Vzhledem k dlouhodobému inverznímu historickému vztahu mezi dolarovými cenami a cenami komodit je možné, že obnovení hodnot surovin by mohlo způsobit určité problémy, pokud by dolar nadále oceňoval v průběhu roku 2017. Navíc jsou vyšší reálné úrokové míry spíše měkké pokud jde o ceny komodit, neboť zvyšuje náklady na zásoby surovin.

Zatímco každá komodita má své individuální charakteristiky nabídky a poptávky, které nakonec určují cestu nejmenšího odporu cen a inflační tlaky mají tendenci být pro komodity podporovány, vyšší sazby a silný dolar by mohly zpomalit jakékoliv budoucí zhodnocení komodit. Při provádění analýzy cen komodit vždy pamatujte na technickou a fundamentální pozici dolaru, protože může poskytnout důležité stopy pro směr směřování celého sektoru komodit.