Video: СЛУЖЕНИЕ 2024
Nedávno jsem začal číst knihu Jeremyho Siegela, Budoucnost pro investory: Proč vyzkoušený a pravdivý triumf nad tučným a novým . Jak si dokážete představit, v životě jsem četl mnoho finančních, účetních, investičních, obchodních a manažerských knih, stejně jako sám jsem napsal. Není nadsázka říkat, že myslím, že Siegelovo nejnovější pojednání může být jednou z nejdůležitějších knih napsaných na téma správy portfolia za posledních dvacet let.
Pokud ještě nemáte kopii, obraťte se okamžitě (po dokončení čtení tohoto článku samozřejmě!).
Premisa jeho práce je jednoduchá: Firmy, které vracejí nadbytečný kapitál svým majitelům - akcionářům - v podobě hotovostních dividend a zpětného odkupu akcií v průběhu času, . Investoři si často nevšimnou, protože hledají "akci" ve formě rychle rostoucí ceny akcií nebo tržní kapitalizace, přičemž zapomínají, že celkový růst investice musí zahrnovat hotovost vyplacenou majitelům na cestě. Zatímco se to může zdát nepravděpodobné, během třístránkové práce profesor vás provede historickými statistikami a výzkumem, který zanechá i nejtvrdší kritik, který je přesvědčen, že cesta k bohatství může ležet pod nejnáročnější, jemnou silnicí.
Překvapivá statistikaMožná nejpřesvědčivější skutečnost: Mezi lety 1950 a 2003 společnost IBM zaznamenala příjmy ve výši 12,19% na akcii, dividendy ve výši 9,19% na akcii, zisk na akcii 10 , 94% a sektorový růst 14,65%.
Standardní olej New Jersey (nyní součástí společnosti Exxon Mobile) dosáhl růstu výnosů na akcii pouze o 8,04%, růstu dividend na akcii o 7,11%, růstu zisku na akcii o 7,4%. % a sektorový růst negativních 14,2%.
Odpověď vás může překvapit. Pouze 1 000 dolarů investovaných do společnosti IBM by vzrostlo na 961 000 dolarů, zatímco stejná částka investovaná do Standard Oil by činila 1 260 000 dolarů - nebo téměř 300 000 dolarů více - i když zásoby ropné společnosti se zvýšily pouze o 120 -násobně během tohoto období a IBM, naopak, vzrostla o 300násobek, nebo téměř trojnásobek zisku na akcii. Výkonové rozdíly pocházejí z těch zdánlivě mizerných dividend: I přes mnohem lepší výsledky akcií společnosti IBM, akcionáři, kteří koupili Standard Oil a reinvestovali své dividendy v hotovosti, měly více než 15krát vyšší počet akcií, které začali, zatímco akcionáři IBM měli pouze 3 - jejich původní částku. To také potvrzuje tvrzení Benjamina Grahama, že i když je důležitá provozní výkonnost podniku, cena je Paramount.
Základním principem návratnosti investora
Další základní koncept, který Siegel definuje v knize, je něco, co nazval základním principem návratů investorů, a to: "Dlouhodobá návratnost akcií závisí nikoli na skutečném růstu jeho ale na rozdíl mezi skutečným růstem příjmů a růstem, které investoři vyloučili. "To říká, vysvětluje, proč firmy jako Philip Morris (přejmenované na skupinu Altria) se pro investory udělaly tak dobře (ve skutečnosti byl tabákový gigant jedinou nejlepší investicí všech velkých akcií od roku 1957 do roku 2003, složených v roce 1975). % s reinvesticí dividend, přeměnou investice $ 1, 000 na $ 4, 626, 402!).
Důsledky pro jeho argument jsou obrovské a odrážejí to před desetiletími Benjamina Grahama. V podstatě není pro investora jedno, jestli si koupí firmu s růstem 20%, pokud je tento růst již v ceně. Pokud se společnost změní v výsledky, které jsou nižší - řekněme 15% - pravděpodobnost je značná, že se akcie zaujmou a přetáhnou zpět. Pokud jste naopak koupili firmu, která rostla na 10%, ale trh očekával 5%, měli byste mnohem lepší výsledky. Na konci dne je jediné, na čem záleží, kolik peněz máte (nebo jak jednou poznamenal Warren Buffett, kolik hamburgrů můžete koupit). Mnozí investoři zapomínají, že způsob, jakým je bohatství, je získání nejvíce příjmů za nejnižší cenu, které často nejde o expanzi společnosti nejrychleji.
Repo obchody versus dividendy v hotovosti
Kniha také diskutuje o tomto tématu, který jsme podrobně zkoumali v článku z minulého týdne Cash Dividends vs. Repurchase akcií.
Závěrečné myšlenky
Pokud máte zájem o to, co dělá pro úspěšné investování a máte jen čas číst jednu knihu v tomto roce, je to skvělá volba.
Investice do Penny akcií je téměř vždy špatná idea
Příliš mnoho nových investorů myslí, v penězích zásob je dobrý nápad, když zásoby penny jsou často zdrojem katastrofických ztrát.
Proč se vždy dostávám na Outback na eBay?
Ačkoli mnoho nových uživatelů na eBay se domnívá, že jsou neustále překonáváni podvodníky, existuje řada důvodů pro vysokou zálohovou sazbu.
Proč by HR měl vždy hlásit generálnímu řediteli
, Komu by měl úřad pro lidské zdroje hlásit? Když zvážíte důležitost lidí pro váš obchodní úspěch, odpověď je zřejmá. Zjistit více.