Kde jsou evropské akcie vedené v roce 2016

Eurozóna se v posledních několika letech potýkala s tím, že krize státních dluhů byla nahrazena deflačními obavami. S Evropskou centrální bankou (ECB) pevně v stimulačním režimu a silnými spotřebitelskými výdaji mohou investoři vidět silnější regionální ekonomiku do roku 2016. Riziko deflace však zůstává na místě a ECB nepředpokládá dosažení svého cíle ve výši 2% po roce 2017 - dokonce i za předpokladu mírného oživení.

V tomto článku se podíváme na některé z těchto trendů a kde ekonomika eurozóny může směřovat do roku 2016.

Růst spotřebitelských výdajů

Výdaje domácností byly což je silný ekonomický růst pro eurozónu a v prvním pololetí roku 2015 představuje přibližně tři čtvrtiny růstu. S rostoucí spotřebitelskou důvěrou ve stejné období spotřebitelé udržovali pozitivní výhled na potenciální příjmy, zatímco rekordní nízké úrokové sazby vedly k získání půjček. Tyto trendy pokračovaly ve třetím čtvrtletí roku 2015, jelikož výdaje se dále zrychlily.

Maloobchodní tržby zaznamenaly nejrychlejší tempo růstu od roku 1994 v první polovině roku 2015, avšak v září a říjnu nečekaně klesly. Pokles maloobchodního prodeje byl z velké části z 0,4% v Německu a 0,3% ve Francii v říjnu. Přesto se mnozí analytici domnívají, že je příliš brzy na to, aby zjistila, zda jsou tyto datové body relevantní či nikoliv v kontextu většího obrazu - což od počátku roku prokázalo silný růst maloobchodních tržeb.

-

Vývoz a obavy z investic

Rizika rozvíjejících se trhů pravděpodobně budou mít další dopad na vývozy eurozóny, protože země jako Čína nakupují méně z regionu. Během druhé poloviny roku 2015 dovezl region více, než vyvážel, s rostoucím rozpětím. Klesající ocenění eura, zejména pokud jde o dolar USA, by mohlo přispět ke zlepšení vývozu, ale devalvace na některých exportních trzích (jako je Čína) by mohly časem kompenzovat tyto zisky.

Investiční výdaje také zůstaly na konci roku 2015 napravovány, neboť společnosti čekají na to, zda se ekonomika zlepší dříve, než začnou provádět výdajové platby. Pokud ekonomika nadále vykazuje známky zlepšení, tyto trendy by se mohly začít zvrátit, jelikož společnosti získají důvěru v ekonomiku. Podle inflačního odhadu ECB jsou tyto trendy možné, ale návrat k normálu se nepředpokládá až do roku 2017.

Deflace zůstává rizikem

Deflace zůstává významným rizikem ekonomiky eurozóny, která se pohybuje do roku 2016. Když se spotřebitelé domnívají, že ceny se budou pohybovat níže, podniky začnou konkurovat cenami a následná špirála. To vytváří problémy, jelikož příjmy se pro spotřebitele a společnosti snižují, zatímco povinnosti dluhové služby zůstávají stejné.Tyto velké dluhy mohou tento problém ještě zhoršit a ještě více složitě stimulovat výdaje.

ECB poté, co snížila svou vkladovou míru na negativní území a rozšiřovala svůj měsíční program nákupu dluhopisů, se zoufale snaží bez většího úspěchu přiblížit inflaci k jejímu 2% cíli. Dobrou zprávou je, že hrozba deflace pravděpodobně udrží stimulační opatření ECB, která by mohla vést k silné akciové výkonnosti, zejména pokud hospodářství vykazuje známky dlouhodobého zlepšení.

Klíčové body na cestě

• Eurozóna se během posledních několika let potýkala s růstem, avšak silné spotřebitelské výdaje a stimulace centrálních bank by mohly ukazovat na pozitivní 2016.
• Vývoz a investice zůstávají obavou, jádro druhého a důvěra podniků, která vede ke zpoždění investic.
• Deflace zůstává hlavním rizikem pro centrální banku, zvláště s úrokovými sazbami již v červeném, ale pro investory existují určité příznivé hodnoty.