Jaká byla asijská finanční krize?

"Populární nadšení o rozkvětu Asie si zaslouží, aby na něj byla hodena studená voda." - Paul Krugman, Mýtus o asijském zázraku, 1994

Asijská finanční krize z roku 1997 byla finanční krizí, která postihla mnoho asijských zemí, včetně Jižní Koreje, Thajska, Malajsie, Indonésie, Singapuru a Filipín. Po zveřejnění těch nejpozoruhodnějších tempa růstu na světě v té době takzvané "tygrové ekonomiky" vedly k tomu, že jejich akciové trhy a měny ztratily asi 70% své hodnoty.

V tomto článku se podíváme na příčiny asijské finanční krize a řešení, která nakonec přinesla oživení, stejně jako některé hodiny moderní doby.

Příčiny asijské finanční krize

Asijská finanční krize, stejně jako mnoho dalších finančních krizí před a po něm, začala s řadou aktivních bublin. Růst exportních ekonomik regionu vedl k vysokým úrovním přímých zahraničních investic, což následně vedlo k rostoucím hodnotám nemovitostí, odvážnějším výdajům firem a dokonce i velkým projektům veřejné infrastruktury - všem financovaným převážně těžkými půjčkami od bank.

Samozřejmě, připraveni investoři a snadné půjčování často vedou ke snížení kvality investic a přebytková kapacita se brzy začala projevovat v těchto ekonomikách. Federální rezerva Spojených států také začala zvyšovat své úrokové sazby v této době, aby zabránila inflaci, což vedlo k méně atraktivnímu vývozu (pro ty s měnami nakoupenými na dolar) a nižšími zahraničními investicemi.

Nejvýznamnějším faktorem byla skutečnost, že Thajští investoři uvedli, že jeho trh s nemovitostmi je neudržitelný, což bylo potvrzeno bankrotem Somprasong Land a bankrotem Financial One na počátku roku 1997. Poté měnové obchodníci začali útočit na thajský baht na americký dolar, což se ukázalo jako úspěšné a měna byla nakonec proplacena a znehodnocena.

Po této devalvaci se ostatní asijské měny, včetně malajského ringgitu, indonéského rupia a singapurského dolaru, prudce snížily. Tato devalvace vedla k vysoké inflaci a řadu problémů, které se šířily tak široce jako Jižní Korea a Japonsko.

Řešení pro asijskou finanční krizi

Asijská finanční krize byla nakonec vyřešena Mezinárodním měnovým fondem (MMF), který poskytl půjčky nezbytné k stabilizaci problémových asijských ekonomik. Koncem roku 1997 se organizace zavázala přes 110 miliard dolarů krátkodobých půjček do Thajska, Indonésie a Jižní Koreje, aby pomohla stabilizovat ekonomiky - více než dvojnásobek největšího úvěru dříve.

MMF požadoval výměnou za financování požadavek, aby země dodržovaly přísné podmínky, včetně vyšších daní, snížených veřejných výdajů, privatizace státních podniků a vyšších úrokových sazeb určených k ochlazení přehřátých ekonomik.Některá další omezení vyžadovala, aby země uzavřely nelikvidní finanční instituce bez zájmu o zaměstnání.

V roce 1999 mnoho zemí postižených asijskou finanční krizí vykazovalo známky oživení s obnovením růstu hrubého domácího produktu (HDP). Mnoho zemí vidělo, že jejich burzovní trhy a měnové ocenění dramaticky poklesly z úrovně před rokem 1997, ale uložená řešení stanovily půdu pro opětovnou angažovanost Asie jako silné investiční místo.

Lekce asijské finanční krize

Asijská finanční krize má mnoho důležitých ponaučení, které se vztahují k událostem, ke kterým dochází dnes, a událostem, které by se mohly v budoucnu objevit.

Zde jsou některé důležité věci:

• Sledujte vládní výdaje - Vládní diktování výdajů na projekty veřejné infrastruktury a vedení soukromého kapitálu do některých průmyslových odvětví přispělo k bublinám aktiv, které mohly být odpovědné za krizi.
• Přehodnocení pevných směnných kurzů - Fixní směnné kurzy do značné míry zmizely, s výjimkou případů, kdy používají koše měn, neboť v mnoha případech může být nutná flexibilita, aby se zabránilo takové krizi.
• Obavy z MMF - Po krizi kritizoval MMF kritiku za příliš přísné smlouvy o půjčce, zejména s úspěšnými ekonomikami jako je Jižní Korea. Kromě toho může být morální riziko, které vytvořil MMF, příčinou krize.
• Vždy si dejte pozor na bubliny aktiv - Investoři by měli pečlivě dbát na bubliny aktiv v nejnovějších / nejžhavějších ekonomikách po celém světě. Příliš často tyto bubliny končí a popouští se investoři.

Zrátané podbízení

Asijská finanční krize začala řadou aktivních bublin, které byly financovány z přímých zahraničních investic. Když Federální rezerva začala zvyšovat úrokové sazby, zahraniční investice vyprchaly a vysoké ocenění aktiv bylo obtížné udržet. Akciové trhy se výrazně snížily a Mezinárodní měnový fond nakonec vstoupil do úvěrů s miliardami dolarů, aby stabilizoval trh. Ekonomiky se nakonec zotavily, ale mnozí odborníci kritizovali Mezinárodní měnový fond za jeho přísné politiky, které mohly zhoršit problémy.