Co je měnová intervence?

Intervence měn - nebo forexové intervence - nastávají, když centrální banka nakupuje nebo prodává vlastní měnu země na devizovém trhu, aby ovlivnila její hodnotu. Tato praxe je relativně nová, pokud jde o měnovou politiku, ale již byla používána řadou zemí, včetně Japonska, Švýcarska a Číny, aby kontrolovala měnovou hodnotu.

Měnové intervence jsou z větší části navrženy tak, aby hodnota domácí měny byla nižší než v cizích měnách.

Vyšší měnové ocenění způsobuje, že vývozy jsou méně konkurenceschopné, neboť cena produktů je vyšší při nákupu v cizí měně. Výsledkem toho je, že nižší ocenění měny může přispět ke zlepšení vývozu a podpořit ekonomický růst.

V tomto článku se podíváme na různé měnové zásahy v historii, na jejich dosažení a na jejich efektivitu.

Měnové intervence v historii

První instance měnové intervence bylo pravděpodobně v USA během Velké hospodářské krize, kdy vláda sterilizovala zlatý dovoz z Evropy prodejem amerických dolarů za účelem zachování zlatého standardu v době, kdy. Měnové intervence, jak je známe dnes, však ve skutečnosti nezačaly, až poté, co globalizace ovlivnila ekonomiku.

Čína je pravděpodobně nejpopulárnějším příkladem měnové intervence. S ekonomikou orientovanou na vývoz země chtěla zajistit, aby čínský juan nedocenil hodnotu vůči dolarům USA, neboť USA byla jeho největším dovozcem.

Země prodávala jüanu za účelem nákupu aktiv denominovaných v americkém dolaru, jako jsou státní pokladny, a udržovala hodnotu dolaru vůči dolaru.

V poslední době Banka Japonska (BOJ) a Švýcarská národní banka (SNB) zasáhly na měnových trzích, aby chránily své měny před nadměrným zhodnocováním.

Vzhledem k tomu, že obě země jsou pro investory považovány za bezpečnou příležitost, za příležitosti ekonomických turbulencí se jeny a franky ocitly, což vyvolalo zásahy centrálních bank na trhu.

Společné metody pro intervenci v měně

Intervence měn jsou obecně charakterizovány jako sterilizované nebo nesterilizované transakce v závislosti na tom, zda mění měnovou základnu. Obě metody zahrnují nákup a prodej cizích měn - nebo dluhopisů denominovaných v těchto měnách - buď zvýšit nebo snížit hodnotu své měny na globálním devizovém trhu.

Sterilizované transakce jsou navrženy tak, aby ovlivnily směnné kurzy bez změny měnové základny kupováním nebo prodejem dluhopisů denominovaných v cizích měnách, přičemž současně nakupovaly a prodávaly dluhopisy v domácí měně, aby kompenzovaly částku.Nesterilizované transakce zahrnují jednoduše nákup nebo prodej devizových dluhopisů s domácí měnou bez vyrovnávací transakce.

Centrální banky se také mohou rozhodnout přímo zasáhnout na měnových trzích prostřednictvím spotových a forwardových transakcí na trhu. Tyto transakce zahrnují přímo nákup cizí měny s domácí měnou nebo naopak, s dodací lhůtou několik dní až několik týdnů.

Cílem těchto transakcí je ovlivnit měnové hodnoty ve velmi krátkodobém horizontu.

Účinnost měnových intervencí

Efektivnost měnových intervencí, zejména těch, které probíhají na devizovém trhu na místě, zůstává pochybná. Většina ekonomů souhlasí s tím, že dlouhodobé nesterilizované měnové intervence jsou účinné při ovlivňování směnných kurzů tím, že ovlivňují měnovou základnu. Zdá se však, že sterilizované transakce mají dlouhodobě velmi malý vliv.

Spotové a forwardové transakce na trhu byly také sporné. Například banka Japonska několikrát zahájila takové zásahy v průběhu devadesátých a dvacátých let, ale obchodníci s forexem vždy reagovali posunutím jenu nahoru na silnici. Proto je poněkud morální hazar, že se neustále snažíme bránit určitou úroveň.

Klíčové body pro zákazníky

Měnové intervence se skládají z nákupu nebo prodeje dluhopisů v domácí měně a / nebo v cizích měnách na globálním forexovém trhu.

• Většina měnových intervencí je prováděna tak, aby obsahovala nadměrné zhodnocování domácí měny, což může poškodit odvětví výroby a exportu.
• Intervence měn mohou probíhat pomocí řady různých strategií, ale jejich účinnost zůstává z větší části sporná.