Základy konvertibilních dluhopisů

Konvertibilní dluhopisy: Základy

Konvertibilní dluhopisy jsou dluhopisy vydané korporacemi, které mohou být převedeny na akcie akcie emitenta na základě vlastního uvážení. Konvertibilní dluhopisy obvykle nabízejí vyšší výnosy než běžné akcie, ale nižší výnosy než dluhopisy s přímými závazky.

Jako podnikové dluhopisy prosté-vanilové, konvertibilní dluží investory. Ale na rozdíl od dluhopisů mají potenciál zvýšit cenu, pokud se akcie společnosti daří dobře.

Důvodem je to jednoduché: jelikož konvertibilní dluhopis obsahuje možnost přeměny na akcii, zvyšující se cena podkladových akcií zvyšuje hodnotu konvertibilního cenného papíru.

Je-li akcie špatně, investor však nebude schopen konvertovat cenné papíry na akcie a bude mít jen výnos, který se ukáže za svou investici. Avšak na rozdíl od akcií mohou konvertibilní dluhopisy klesnout až dosud - poskytnutí emitenta zůstává solventní - protože mají konkrétní datum splatnosti, kdy investoři obdrží jistinu. V tomto smyslu mají konvertibilní dluhopisy omezenější než běžné akcie.

Existuje však jedna chyba: v případě, že emitent jde do bankrotu, investoři do konvertibilních dluhopisů mají nižší nárok na nárok na majetek společnosti než investoři do přímých dluhů bez konvertibility.

Výsledek: zatímco konvertibilní dluhopisy mají větší potenciál posílení než podnikové dluhopisy, jsou také zranitelnější vůči ztrátám, pokud emitent v prodlení (nebo nedoplní své úroky a jistiny včas).

Z tohoto důvodu by investoři do jednotlivých konvertibilních dluhopisů měli mít jistotu, že provádějí rozsáhlý výzkum úvěrů.

Příklad jak funguje konvertibilní dluhopis

Podívejme se na příklad. Společnost Acme vydává pětileté konvertibilní dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD a kupónem 5%. "Přepočítací koeficient" - nebo počet akcií, které investor obdrží v případě, že uplatňuje konverzi - je 25.

Efektivní konverzní cena je tedy 40 dolarů na akcii nebo 1000 dolarů dělená 25. drží konvertibilní dluhopis po dobu tří let a každoročně obdrží příjmy ve výši 50 USD. V tomto okamžiku se akcie zvýšily výrazně nad konverzní cenu a obchodují na úrovni 60 USD. Investor konvertuje dluhopisy a dostane 25 akcií na akcii ve výši 60 USD za akcii v celkové hodnotě 1 500 USD. Konvertibilní dluhopis tak nabídl jak příjmy, tak šanci podílet se na růstu podkladových akcií.

Mějte na paměti, že většina konvertibilních dluhopisů je splatná - to znamená, že emitent může volat dluhopisy a tím omezit zisk investorů. Výsledkem je, že konvertibilní produkty nemají stejný neomezený potenciál růstu jako běžná akcie.

Na druhou stranu, řekněme, že akcie Acme oslabují během životnosti cenných papírů - spíše než na 60 dolarů, klesne na 25 dolarů. V tomto případě by investor nekonvertoval - protože cena akcií je nižší než konverzní cena - a držel by se cenného papíru až do splatnosti, jako by to byla přímá podniková dluhopis. V tomto příkladu obdrží investor v průběhu pětiletého období příjmy ve výši 250 USD a poté obdrží částku 1000 dolarů zpět na splatnost dluhopisu.

Jak investovat do konvertibilních dluhopisů

Investoři, kteří jsou připraveni provést příslušný výzkum, mohou investovat do jednotlivých konvertibilních cenných papírů prostřednictvím svých makléřů. Řada hlavních fondových společností nabízí vzájemné fondy, které investují do převoditelných cenných papírů. Mezi největší patří Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) a Franklin Convertible Securities (FISCX). Investoři se mohou také rozhodnout pro burzovní fondy (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) nebo PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Mějte na paměti, že velké portfolia konvertibilních cenných papírů - které představují fondy a ETF - mají tendenci sledovat akciový trh poměrně časově. Jako takový, oni vystupují více jako akciový fond s vysokou dividendou.

Tyto produkty mohou poskytnout prvek diverzifikace a růstového potenciálu ve srovnání s tradičními portfoliemi dluhopisů, nejsou však nutně nejlepším způsobem diverzifikace pro někoho, jehož portfolio je primárně investováno do akcií.

Společnost Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace jsou prezentovány bez ohledu na investiční cíle, toleranci vůči riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.