Pochopení rizik a odměn dluhopisů

Pokud jste někdy měli hypotéku nebo půjčku na auto, pravděpodobně jste měli možnost zaplatit úvěr dříve.

Pro dlužníka existují zřetelné výhody splácení úvěru dříve. Ale pro toho člověka, který dluží peníze, předčasná platba není tak velká.

Ve světě vazeb je rovnice stejná.

Včasná platba je dobrá pro emitenta dluhopisu (dlužníka), ale ne tak skvělý pro kupujícího dluhopisu (výrobce úvěru).

Slyšení

Když si koupíte dluhopis, uzamknete své peníze výměnou za určitou míru návratnosti. Pokud kupujete například pěknou, bezpečnou, 15letou korporátní dluhopis s ratingem Aaa, která platí 4%, očekáváte, že v příštích 15 letech získáte 4%.

Většinou společnost, která prodala dluhopis, souhlasila s tím, že vám bude platit 4% v příštích 15 letech. Někdy však prodejce dluhopisů vyhrazuje právo změnit svůj názor a "zavolat" dluhopis předčasně - splatit jistinu a ukončit úvěr před tím, než dospěje.

Takové dluhopisy jsou označovány jako "vypověditelné. "Jsou poměrně běžné na podnikovém trhu a jsou velmi časté na trhu s dluhopisy.

Rizika splatného dluhopisu

Na první pohled se nákup splatného dluhopisu nezdá být riskantnější než nákup jakéhokoli jiného dluhopisu. Existují však důvody být opatrní.

• První , vypověditelná obligace vystavuje investora k "reinvestičnímu riziku. "

  Emitenti mají tendenci volat dluhopisy, když poklesnou úrokové sazby. To může být katastrofou pro investora, který si myslí, že uzavřel úrokovou sazbu a úroveň bezpečnosti.

  Podívejme se znovu na to, že pěkná, bezpečná korporátní dluhopis Aaa, která platí 4% ročně. Představte si, že Federální rezervní banka začne snižovat úrokové sazby. Následně klesá směnná sazba pro 15letou dluhopis s ratingem Aaa na 2%. Vydavatel vašeho dluhopisu se podívá na trh a rozhodne se, že je v jeho nejlepším zájmu vyplatit ty staré dluhopisy a požádat si znovu o 2%.

  Investor obdrží zpět původní jistotu dluhopisu - 1 000 dolarů. Ale nebudete moci reinvestovat tento jistina a odpovídat návratu, který jste získali. Nyní budete muset buď koupit dluhopis s nižším ratingem, abyste získali 4% výnos, nebo si koupíte jiný dluhopis s ratingem Aaa a přijmete za 2% výnos.

• Dále investoři na trhu dluhopisů vědí, že jednou z nejčastějších chyb, které noví investoři dělají, je koupit volací dluhopis na sekundárním nebo mimoburzovním trhu, protože sazby klesají a jako "volání datum "- den, kdy emitent má právo odvolat dluhopis - přistupuje.

  V takové situaci může investor více než 1 000 dolarů zaplatit, zaplatit provizi a pak okamžitě zjistit, že se dluhopis volá. Pořád dostane zpět 1 000 dolarů, ale zaplatí provizi za nic.

Mám si koupit volací dluhopis?

Nákup jakékoliv investice vyžaduje vážení potenciálního výnosu proti potenciálnímu riziku.

A pravdou je, že pro vstupní investory mohou být vyměnitelné dluhopisy příliš složité. Například ceny splatných dluhopisů na sekundárním trhu se pohybují zcela odlišně od cen ostatních dluhopisů. Když úrokové sazby klesají, většina cen dluhopisů stoupá. Ceny splatných dluhopisů však skutečně klesají, když sazby klesnou - fenomén nazvaný "cenová komprese. "

Ale navzdory takovým výčitkům nabízené dluhopisy nabízejí zkušené investory zajímavé rysy.

Pokud uvažujete o vypověditelném dluhopisu, budete se chtít podívat na dva důležité faktory.

1. Co očekáváte od úrokových sazeb mezi dnem a datem volání? Pokud si myslíte, že sazby budou stoupat nebo zůstat stabilní, nemusíte se obávat, že vám bude dluhopis volán.
2. Ale pokud si myslíte, že sazby mohou klesnout, budete chtít zaplatit za dodatečné riziko v hotovosti. Tak nakupujte.

   Dluhopisy s výpovědní lhůtou platit mírně vyšší úrokovou sazbu pro kompenzaci dodatečného rizika. Některé splatné dluhopisy mají také funkci, která vrátí vyšší hodnotu při volání, i. E. , investor může vrátit zpět $ 1, 050 spíše než $ 1, 000, pokud je dluhopis volán.

   Takže se ujistěte, že dluhopis, který kupujete, nabízí dostatečnou odměnu k pokrytí dodatečných rizik.