Křivka výnosu pokladny: Definice a typy

Definice: Výnosová křivka US Treasury porovnává výnosy krátkodobých pokladničních poukázek s dlouhodobými pokladničními poukázkami a dluhopisy. Ministerstvo financí Spojených států vydává státní pokladniční poukázky za méně než jeden rok. Vydává poznámky za dva, tři, pět a deset let. Vydává dluhopisy ve výši 20 a 30 let. Všechny krátkodobé cenné papíry jsou často označovány jako "poznámky" nebo "poklady".

Oddělení Treasury stanoví fixní nominální hodnotu a úrokovou sazbu pro Treasurys.

Prodává je v aukci. Vysoká poptávka řídí cenu nad nominální hodnotu. Tím se snižuje výnos, protože vláda pouze splatí nominální hodnotu plus uvedenou úrokovou sazbu. Nízká poptávka řídí cenu pod nominální hodnotu. To zvyšuje výnos, protože kupující zaplatil za dluhopis méně, ale dostává stejnou úrokovou sazbu. Proto se výnosy vždy pohybují opačným směrem, pokud jde o ceny dluhopisů. Treasury výnosy se neustále mění, protože jsou denně prodávány na otevřeném trhu.

Výnosová křivka popisuje výnosy ze státních pokladničních poukázek, dluhopisů a dluhopisů. Říká se to jako křivka, protože pokud by byla vykreslena na grafu, výnosy by se normálně zvýšily. To proto, že státní pokladniční poukázky, které jsou krátké, obvykle nezaplatí tak vysoký výnos jako bankovky a dokonce i dlouhodobější dluhopisy. Proč? Investoři neočekávají vysokou míru návratnosti za to, že drží své peníze na krátkou dobu.

Očekávají však vyšší výnosnost za to, že si své peníze vymění za 10 - 20 let.

Je těžké si představit, že by někdo koupil třicetiletý dluhopis státní pokladny a nechal to sedět, protože věděl, že návratnost investice je jen o pár procentních bodů. Ale někteří investoři jsou tak znepokojeni ztrátami, že jsou ochotni vzdát se vyšší návratnosti svých investic na akciovém trhu nebo nemovitosti.

Vědí, že federální vláda nebude mít úvěr v prodlení. Ve světě nejistoty je mnoho investorů ochotno obětovat vyšší výnosnost za tuto záruku. To je důležité, přestože investoři nekupují Treasurys a drží je. Prodávají je na sekundárním trhu. To je místo, kde je držitelé Treasurys prodávají investorům, jako jsou penzijní fondy, pojišťovny a penzijní fondy.

Typy výnosových křivek

Existují tři typy výnosových křivek. Říkají vám, jak investoři spadají do ekonomiky. Z tohoto důvodu jsou užitečným ukazatelem hospodářského růstu.

Normální výnosová křivka je, když jsou investoři sebevědomí a vyhýbají se dlouhodobým bankovkám, což způsobuje prudký nárůst výnosů. To znamená, že očekávají, že ekonomika poroste rychle. Co to pro tebe znamená? Hypoteční úrokové sazby a ostatní úvěry sledují výnosovou křivku.Když existuje normální výnosová křivka, 30letá fixní hypotéka bude vyžadovat, abyste zaplatili mnohem vyšší úrokové sazby než 15letá hypotéka. Pokud můžete platit peníze, bylo by vám mnohem lépe, v dlouhodobém horizontu, snažit se získat nárok na 15letou hypotéku.

A

plochá výnosová křivka je, když výnosy jsou nízké po celé desce. Ukazuje, že investoři očekávají pomalý růst. Mohlo by to také znamenat, že ekonomické ukazatele vysílají smíšené zprávy a někteří investoři očekávají růst, zatímco jiní nejsou tak jistí.

Když je výnosová křivka rovná, nebudete ušetřit tolik s 15letou hypotékou. Můžete také získat 30letou půjčku a investovat úsporu na odchod do důchodu. Ještě lépe, použijte úspory proti principu a podívejte se na den, kdy můžete svobodně a jasně ovládat svůj dům.

Rovná výnosová křivka znamená, že banky pravděpodobně půjčují tolik, kolik by měly. Proč? Oni nedostávají mnohem více výnosu za rizika půjčování peněz za pět, deset nebo patnáct let. V důsledku toho půjčují pouze zákazníkům s nízkým rizikem. Je pravděpodobné, že ušetří přebytečné prostředky v nástrojích peněžního trhu s nízkým rizikem a v pokladních poukázkách.

Zde je příklad podmínek, které vytvářejí plochou výnosovou křivku.

V roce 2012 rostla ekonomika se zdravou sazbou ve výši 2 procent. Dluhová krize v eurozóně však způsobila velkou nejistotu. Když měsíční zpráva o pracovních pozicích byla nižší, než se očekávalo, panikáři investovali do akcií a koupili Treasurys. Dne 1. června 2012 zaznamenala desetiletá pokladna 200-ti leté snížení v obchodování v rámci dne. O měsíc později, 24. července, šla ještě nižší.

Dne ​​1. července 2016 dosáhl desetiletý výnos Treasury rekordně nízké hodnoty 1 385 během obchodování v rámci dne. Investoři se obávají, že hlas Velké Británie opustí Evropskou unii. Do té doby byla výnosová křivka ještě hladší než v roce 2012. To proto, že investoři nebyli příliš přesvědčeni o budoucím růstu. Je to také proto, že Fed v prosinci 2015 zvýšil sazbu finančních prostředků. To přinuly výnosy na krátkodobé státní pokladniční poukázky.

Od té doby se výnosová křivka vrátila do normálu. Ekonomika se zlepšuje a investoři prodávají peníze z Treasury a nakupují akcie.

Treasury Security

Výnos na konci	6/1/12
7/25/12	7/1/2016	6/14/2017
0. 03	0. 08	0. 24	0. 90	3 měsíční účet
0. 07	0. 10	0. 28	1. 01	6 měsíční účet
0. 12	0. 14	0. 37	1. 12	1-letá poznámka
0. 17	0. 17	0. 45	1. 20	2-letá poznámka
0. 25	0. 22	0. 59	1. 35	3-letá poznámka
0. 34	0. 28	0. 71	1. 48	5-letá poznámka
0. 62	0. 56	1. 00	1. 74	7-letá poznámka
0. 93	0. 91	1. 27	1. 96	10 let Poznámka:
1 47 (200 let nízká)	1 43 (nové minimum)	1 46 (nový v průběhu jednoho dne minimum 1. 385) > 2. 15	20-letá poznámka	2. 13
2. 11	1. 81	2.53	30-leté dluhopisy	2. 53
2. 47	2. 24	2. 79		Zde je příklad toho, jak se výnosová křivka používá k předpovědi ekonomického růstu. V červenci 2010 by plochá výnosová křivka vyvolala Clevelandovu federální rezervu, aby předpovídala, že ekonomika Spojených států by v tomto roce mohla růst pouze o 1 procenta. Ve skutečnosti ekonomika vzrostla o 2,5 procenta díky nízkým úrokovým sazbám, které posílily poptávku. Výnosová křivka se zplošila kvůli strachu z dluhové krize v Řecku.

Invertní výnosová křivka

je, když jsou krátkodobé výnosy vyšší než dlouhodobé výnosy. Je to neobvyklá situace, kdy investoři požadují

více výnosů za krátkodobé účty než za dlouhodobější bankovky a dluhopisy. Proč se to stane? Očekávají, že ekonomika bude v příštím roce horší a poté se v dlouhodobém horizontu narovná. To je důvod, proč invertovaná výnosová křivka obvykle předpovídá recesi. Ve skutečnosti byla výnosová křivka obrácena před recesí v roce 2000 i v roce 2008.